当算力商品化，GPU 期货市场还要等多久？
作者：Caleb Shack、Alana Levin
编译：佳欢，ChainCatcher
在 Variant，我们热衷于探索新兴市场。新兴资产类别、金融产品、资产发行、市场准入的扩大以及新颖的参与方式，都深深植根于我们的创立基因中。
近期，我们一直在思考围绕算力构建的市场。
获取算力是一个庞大且不断增长的领域，而这个领域可以说已经具备进一步金融化的条件。
然而，算力的供需动态高度复杂、不透明且不断演变。关于市场时机、结构，甚至交易的具体资产到底是什么，仍存在诸多未解之谜。
在激辩与探讨这些问题的过程中，我们希望分享一个新兴的分析框架，以此作为思考算力市场的一扇窗口。
新期货市场的诞生通常需要具备以下五个先决条件：
- 供给端碎片化
- 持续的价格波动
- 某种形式的实物结算基础设施
- 标准化、可交易的单位
- 缺乏用于价格发现或对冲的替代品
我们的框架将当前算力市场的格局置于这五个维度中进行审视。我们借用历史类比来解释每个维度的重要性，并预测市场何时能达到爆发的临界点。
核心要点简述
快速浏览该框架便会发现，如今的算力市场尚缺乏维持稳健期货市场所需的成熟度。
（尽管如此，该市场充满活力，许多初创公司正积极致力于改变现状；如果你正在做这件事，请联系我们！）
以下是我们目前在五个维度上对算力期货市场的评分：
- 供给端碎片化：🔴 供给被超大规模云服务商高度垄断
- 价格波动：🟢 GPU价格极具波动性
- 实物结算基础设施：🟢 OTC经纪商层面已具备实物结算基础设施
- 标准化：🔴 算力缺乏标准化、可交易的单位
- 缺乏替代品：🟡 垂直整合的供应商可内部对冲，其他参与者只能被迫做多
一、供给端碎片化（算力评分：🔴）
期货市场是价格发现的机制。
在垄断供给下，价格发现失去了存在的必要，因为价格由少数大型供应商决定，从而消除了任何定价的不确定性。
纵观历史，这种情况屡见不鲜。
石油期货只有在供给端卡特尔（如"七姐妹"，即20世纪中期主导全球石油的七大跨国巨头）实力削弱后才得以壮大。
电力市场则是在政府放松管制、打破垄断定价并允许独立生产商进入市场后才形成的。供给端的碎片化推动了期货市场成为价格发现的重要场所。
审视当今的算力动态，供给端显得相对集中。
四大云巨头（如AWS、Azure、GCP、Oracle）控制了全球约78%的自建关键IT电力容量，以及约69%的H100供应量（按原文测算，假设2025年Q4存在1240万块H100）。
由此我们推断，他们同样主导着全球算力时长供给。供给并未呈现碎片化。
尽管如此，我们仍在思考可能改变这一动态的因素。
新云厂商正在涌现。新的芯片架构为其他供应商赢取市场份额创造了机遇。
主要实验室的一些长期签约产能可能最终未被充分利用，意味着这些实验室最终可能转身成为市场上的算力供应商或卖家。
因此，尽管我们对未来的集中程度尚不确定，但目前的判断是：市场供给端的发展方向将比现在更加碎片化。
二、价格波动（算力评分：🟢）
彭博终端上的Ornn H100指数
期货市场的另一个先决条件是标的资产具有高度波动性。
如果没有显著的价格不确定性，对冲者就缺乏动力去防范波动风险。
波动性也会吸引投机者，他们能从巨大的价格波动中获利。如果市场平稳或可预测，投机者就会将目光转向其他市场。
我们在20世纪50年代的石油市场中看到了这种情况。
当时由于石油供过于求，苏联挂出的价格低于"七姐妹"的挂牌价。"七姐妹"随即在未通知中东产油国的情况下降低了该地区的价格。
由此引发的连锁冲击导致中东石油国有化、OPEC的成立，以及全球石油价格不确定性的加剧。随后，石油的波动又引发了20世纪70年代电力市场的波动。
算力定价过去是、未来也将继续是波动的。
新供应推向市场的速度是不确定的。新的芯片或数据中心架构可能会提高特定任务的Token效率。需求持续激增，且以无法预测的方式扩张。
我们非常有信心，这一先决条件如今已经具备。
三、实物结算基础设施（算力评分：🟢）
为了让市场高效运作，买方必须确信他们能够在规定的日期和时间接收并消耗标的工具。
这需要基础设施的支持：聚合供应、确保可靠交付、清算交易、处理抵押品和管理结算的机制。这些工作通常由中间商或经纪人承担。
在电力市场中，这些任务由独立系统运营商负责，它们作为中立的第三方，发挥着准政府实体的作用。
目前的算力市场尚无完全对等的角色，但我们的假设是：算力经纪商或OTC柜台正开始（并越来越倾向于）承担上述诸多职能。
如今，经纪商正在围绕算力购买和租赁协议构建指数和数据聚合工具，以锚定市场价格。
Ornn和Silicon Data已经开始发布数据中心级GPU的价格数据。
经纪商群体也在就合同协议形成共识，这类似于SAFE协议标准化了早期融资条款。这些工具完善了底层的实物结算基础设施------而在此之前，这些协调工作很大程度上还停留在群聊中。
我们给实物结算基础设施打出绿分，因为它为价格发现奠定了基石。
但与成熟的现货市场相比，它远谈不上完善。这些购买行为发生在基础设施层面，并非所有市场参与者都有权在购买后公开转售。我们正在密切关注该层面新市场创建的进展。
四、标准化（算力评分：🔴）
新商品面临的一个主要挑战，通常是其单位的独特性和不可替代程度。
过多的变量可能将流动性分散到众多市场中，或导致基差风险过高，无法满足大多数对冲和交割需求。
例如，原油是根据密度和含硫量来衡量的，这因产地而异。
NYMEX凭借其WTI指数（轻质低硫油）找到了产品市场契合点，因为它锁定了一个可服务于全球上游市场的标准，甚至被下游市场（如航空公司）用于对冲。
电力则按地区实行标准化，考量了因温度、人口密度等因素而不同的供需波动。
算力市场缺乏能够满足一般对冲需求的标准化水平。
挑战在于：一个H100实例并不总是等同于另一个H100实例。
地区（以及当地电力输入）、整机配置（即硬件和网络组件）以及期限（即合同持续时间）等因素，加剧了GPU实例定价的差异性。
不过，我们已看到了标准化的早期迹象，尤其是当需求来自长尾（即非前沿实验室）推理时。
与训练不同，推理工作负载所需的细微差异要少得多，并且可以在分布式而非同址部署的环境中运行。
如果推理供应分散到许多供应商中，例如开源权重模型增加了市场份额，标准化就可能应运而生。
五、缺乏替代品（算力评分：🟡）
这是市场形成过程中一个不易察觉却常被忽视的要点。
期货市场的建立是为了服务对冲者。如果存在具有充足流动性且基差风险可忽略不计的替代品，那么替代合约将无人问津。
一个教科书般的例子是航空燃油期货缺乏采用------因为WTI和其他上游指数已充分满足了需求。
在电力相关领域，基于温度的期货以失败告终，因为市场参与者发现，对冲价格波动的结果（电力）比对冲其原因（温度）更有效率。
如今，模型提供商通过长期租赁协议或合资企业来对冲算力风险，这些协议通常采用"照付不议"的形式，即用现货价格风险敞口换取交易对手风险。
超大规模云服务商通常实物拥有其部署的GPU。
另一方面，长尾供应商既缺乏获得优惠租赁条款的合同筹码，又缺乏资金建立自己的垂直化基础设施，因此首当其冲地承受着现货市场波动的冲击。
从市场角度来看，不存在替代品；然而，控制供应的参与者可以通过垂直整合进行内部对冲。
综合判断
综合计分卡来看，算力要支撑一个稳健的期货市场可能为时尚早。
这个市场拥有吸引投机者的波动性，以及支持交易的早期结算基础设施，但缺乏在大规模范围内进行真正价格发现所需的供给碎片化和标准化。
大多数交易发生在OTC端。
经纪商正在构建价格源，Ornn和Silicon Data正在发布指数，群聊交易正在被规范为合同模板。
这并非毫无意义，但它尚未成为像WTI或PJM那样成型的市场。交易量太小，合同太定制化，且供应过于集中，导致现有基础设施无法大规模清算。
解读该框架的正确方式，是将其作为一种诊断工具，而非最终结论。它告诉我们缺少了什么，而不是什么是不可能的。
待解之谜
市场将以我们目前尚不确定的方式发展。
我们有许多未解之谜和一些初步假设。这些假设是试探性的，需要进一步的验证或推翻。下面，我们将阐述这些假设的最强论点。
▍未来1-2年，市场供给端会变得更加碎片化还是更加集中？
我们预计会出现适度的碎片化。
新云厂商上线新产能的速度比任何其他类别都要快。
随着电力成为核心约束条件，新区域正在启用，这有利于那些能在廉价电力附近（而非现有超大规模云服务商足迹附近）建立产能的运营商。
财富2000强企业甚至在支撑小规模数据中心。这一领域的扩张似乎是不可避免的。
然而，标准的商业模式依赖于与可靠交易对手（如超大规模云服务商和前沿实验室）签订的大规模、长期合同。
Hyperbolic和SF compute等云经纪服务提供商则反其道而行之，提供按小时计费的产能。
这些企业服务于AI原生初创公司、在开源权重上运行推理的应用层公司，以及没有前沿级预算的研究实验室的长尾算力需求。
我们相信，开源权重的采用尤其将导致算力产能进一步碎片化------因为供应将从前沿实验室和超大规模云服务商那里"去垂直化"。
▍标准化将如何展开？
指数提供商正在围绕每小时GPU实例成本制定标准。
这些数据源表示的是粗略估计，而非精确价格。
实例价格因诸多因素而异，包括地区、整机配置和期限，这使得标准化价格难以实现。
整机配置的差异化尤其突出，这是数据中心为定制化工作负载量身定制，以及超大规模云服务商为了生态系统锁定而非市场统一进行优化的结果。
当存在统一的市场需求时，标准就会出现。
WTI标准获得采用，是因为它服务于汽油、柴油和航空燃油等广泛的下游炼化产品。
如今，算力需求由AI训练和推理工作负载驱动。
训练基础设施是定制的，专门为大型集中式设施中计算密集型的长任务进行优化，这使得底层的算力实例几乎不可替代。
另一方面，推理基础设施需要更简单的硬件规格和更少的能耗；它针对延迟进行优化，意味着基础设施分布在不同地区而非同址部署。
推理是同质化的，预计到2029年将达到AI算力需求的65%以上。我们猜测，围绕服务该市场的算力基础设施层面的优化，将导致供应商之间的算力要求趋于统一。
如果芯片级实例仍然存在差异，标准化的其他途径可能是硬件级基准测试。
英伟达创建了MLPerf基准测试，用于对各种模型架构的推理和训练性能进行评分。
在这个构想下，GPU实例交易的依据不是其硬件规格，而是其输出的质量和效率。
▍未来1-2年内，有什么会阻碍标准的出现？
我们认为，"围墙花园"和定制化工作负载将扼杀标准化的尝试。
在未来1-2年内，超大规模云服务商和前沿实验室将努力维持其在AI基础设施和模型提供方面的统治地位。
如果两者没有解耦，他们将根据自身需求维护硬件，而各公司的需求各不相同。新芯片架构的采用将进一步打碎硬件规格，使标准的制定变得困难。
▍开源权重将如何获得有意义的应用？
这是算力市场形成的最简单途径。
如今这些市场面临的两个核心瓶颈是供给端集中和缺乏标准化。
开源权重的广泛采用使运行推理的能力民主化。
这反过来又为独立运营商的形成创造了动机，并促进了为这些特定模型量身定制的基础设施优化。
我们在比特币挖矿中看到了同样的故事：开源软件催生了众多矿工，并推动了围绕硬件配置的标准化。
迄今为止，开源权重在性能上一直落后于闭源权重模型。
但如果这种趋势持续下去，开源权重很快将达到我们今天在闭源模型中看到的性能门槛。
企业已经开始在其系统中广泛嵌入闭源模型，并见证了生产力的大幅提升。在三个月内，同样能够提升生产力的模型，其价格可能只是目前的一小部分。
不过，大多数企业可能仍会倾向于选择性能最优的模型。
我们认为，终有一天，前沿闭源模型对于其所承担的任务而言会变得过于昂贵，企业将在不同模型之间优化智能配置。
需要记住的是，前沿实验室目前是亏本提供推理服务的，他们最终必须涨价才能维持运营。届时，开源权重将迎来属于自己的时刻。
▍最终交易的计价单位会是什么？
算力大致可以分解为三层：芯片、芯片实例小时、Token。
芯片层面------供给高度集中。
ASML垄断了台积电使用的光刻机，台积电垄断了英伟达使用的芯片代工厂，英伟达则垄断了前沿芯片设计。
此外，芯片只有接入电源并保持高在线时间才有用武之地。这使我们相信，单个、可交付的芯片不会成为最终的计价单位。
芯片实例小时层面------是指芯片可被实际使用的时间段。
这可以说是芯片最有价值的状态，也是本文所讨论的核心层。
在这一层，只要存在围绕算力资源的足够需求，算力作为商品的表现就会类似于电力。
我们设想算力将以类似电力和其他公用事业的方式进行交易：在区域性合约中实现标准化（算力是电力的函数），并在此基础上叠加现货市场和期货市场用于对冲。在"芯片实例小时"这一格式下，这是可以实现的。
Token层面------是算力实例的下游产物，也可能成为最终的计价单位。
如果Token是驱动算力实例的主要因素，那么Token市场将为需求侧提供对冲成本的方式，并使供给侧锁定收入。
供给侧可以通过持续的长期合同或垂直整合来对冲成本，并保持集中度。
然而，Token在不同模型之间并不统一。每个模型都有自己的文本切分标准，并产生各异的输出，使其在不同用例之间无法完全互换。尽管如此，我们仍在密切关注这一领域的发展。
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Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗称新纪录片是对比特币创始人最深刻的探索。 该片由《纽约时报》畅销书作者威廉·D·科恩和私家侦探泰勒·马罗尼经过四年调查拍摄。 纪录片汇集了迈克尔·塞勒、约瑟夫·鲁宾和布莱恩·布鲁克斯等行业大咖的采访。 Coinbase用户通过其移动应用可以独家提前观看。 社区对探索中本聪身份的兴趣持续高涨。 WEEX Crypto News, 纪录片亮点：深度揭秘中本聪 对中本聪身份的解密一直是加密货币社区的热门话题。最新的这部长达101分钟的纪录片，以其详细的调查和人性化的描绘，给观众带来了深刻的印象。纪录片不仅审视了中本聪神秘身份的背后故事，还讨论了比特币对现代金融体系的影响。布莱恩·阿姆斯特朗称这是目前为止最深刻的阐述。值得关注的是，它为用户提供的是一种早期揭示潜在“真相”的独特见解。 引人入胜的采访合集 这部纪录片的内容远不仅限于一部揭秘片，它集结了加密行业的重要人物，包括MicroStrategy的迈克尔·塞勒、以太坊的约瑟夫·鲁宾以及前SEC主席加里·根斯勒等，通过他们的观点和故事，让观众对比特币有了更全面的理解。卡拉·斯威舍和安全工程师詹姆森·洛普也为该片贡献了重要的行业见解。 社区反响和争议 纪录片引发了圈内外的广泛关注，也引来了对谁是中本聪的新一轮热议。之前有媒体将目光聚焦于早期核心开发者彼得·托德，而另一位记者约翰·卡雷鲁则声称他以99%的信心确信加密学先驱亚当·巴克是中本聪，尽管巴克对此予以否认。尽管猜测不断，仍有一部分社区成员认为中本聪的身份应保持神秘，以便加密货币不受个人影响。 如何影响加密货币未来？ 该纪录片意图超越简单的身份揭秘，讨论中本聪如何塑造了整个加密货币领域，并影响它的未来发展。许多人认为，随着区块链技术的不断发展，理解这一先驱者的背景及动机会对未来决策有重大影响。 常见问题 这部纪录片在哪些平台上可以观看？…
重要：加密货币持有者蒂姆·库克辞任苹果CEO
蒂姆·库克将在9月1日卸任苹果CEO，并将担任执行董事长。 苹果硬件工程高级副总裁约翰·特努斯将接任库克，领导公司。 库克于2011年开始执掌苹果，将其市值从3500亿美元增长至4万亿美元。 库克个人持有加密货币，并曾表示拥有数字资产是一种合理的分散投资。 尽管库克对加密货币持有个人兴趣，但苹果公司未推出原生加密钱包。 WEEX Crypto News, 蒂姆·库克卸任CEO并转任执行董事长 蒂姆·库克将在今年9月1日卸任苹果CEO，转而担任公司执行董事长。库克在苹果担任CEO已有15年，在此期间公司市值从3500亿美元猛增到4万亿美元。库克个人持有加密货币并一直支持数字资产的多样化投资，但苹果公司并未涉足加密货币产品。 新的接任者：硬件专家约翰·特努斯 约翰·特努斯，苹果现任高级副总裁的硬件工程师，将在库克卸任后接任CEO一职。特努斯在硬件领域拥有丰富经验，是库克的理想接班人。他的领导将如何影响苹果的发展尚待观察。 库克的加密货币立场 库克在2021年确认他持有加密货币，并称此为一种合理的多样化投资。他个人的数字资产投资表明他看好加密货币作为未来投资的一部分。然而，尽管库克个人持有加密货币，但在他的领导下苹果公司并未推出自己的加密产品或钱包。 [Place Image: 库克持有加密货币的声明截图] 苹果公司的未来方向…
Meta 部署员工监控软件训练 AI 模型
Meta 已启动内部监控软件，以收集员工活动数据用于 AI 模型的训练。 公司通过 Agent Transformation Accelerator 计划加大 AI 努力，提升数据收集规模。 Meta 正测试 AI 驱动的数字版扎克伯格，以实现实时员工互动。 公司强调员工日常工作对提升 AI 模型的关键作用。…
瑞波将用XRP进行结算而SWIFT将处理信息传递
SMQKE认为全球支付基础设施不再是竞争，而是分工合作。 Ripple利用XRP进行结算，而SWIFT继续负责消息传递。 RippleNet能够通过现有的银行软件独立于SWIFT处理同类信息类型。 行业内对SMQKE观点的回应凸显各方对分层支付体系的关注。 跨境支付的未来朝向集成而非替代，XRP其中发挥结算功能。 WEEX Crypto News, 支付基础设施的分层策略 SMQKE提出的观点是，Ripple将负责结算，而SWIFT将维持其在信息传递中的主导地位。这意味着银行可以在不抛弃现有消息标准的情况下采用区块链开发的解决方案。SMQKE展示的材料表明，RippleNet通过整合Temenos和SAP等银行软件独立处理消息类型，促进金融机构顺利过渡到区块链结算。 行业评论中的背景 对SMQKE观点的响应揭示了业界对这种模式的可行性意见不一。Miles Nadimian认为，这种将消息传递和结算分离的策略是未来的可能发展方向，特别是在继承遗留基础设施的同时进行新系统的整合。然而，InvestorX指出，尽管SWIFT作为消息层已有历史，但结算现在并非由单一方法定义。银行使用多种机制，包括传统对应银行架构和Ripple等区块链解决方案。因此，XRP只是结算的一个方案，而非唯一选择。 竞争格局的演变 如SMQKE及回应所述，支付系统结构呈现出变化趋势，行业逐渐向分段模式移动，在此模式下，消息传递和结算作为独立的但相互关联的层运作。SWIFT在消息传递中的主导地位保持不变，而结算则成为多方竞逐的领域。Ripple开发的区块链解决方案被定位为传统系统的替代品，为提高效率提供了途径，而无需彻底颠覆现有的流程。 这种分析强调了跨境支付的未来将由集成取代替代来定义，XRP潜在承担一个在结算领域的角色，与其他新兴和既有解决方案一同发挥作用。 常见问题解答 Ripple如何使用XRP进行结算？…
SEC的“创新豁免”开启了代币化证券的新轨道
SEC主席保罗·阿特金斯推出了“创新豁免”，为代币化证券创建了一个受监管的路径。 五类代币框架将把大部分加密资产列为非证券，仅少部分受证券法约束。 豁免期允许合格公司在更轻松的条件下链上交易代币化证券达12至36个月。 SEC与CFTC签订了谅解备忘录以推动合规性和创新。 这些举措象征着美国产业政策的重大转变，着眼于提高竞争力和加速创新。 WEEX Crypto News, 新框架的重点 SEC主席保罗·阿特金斯在其就职一周年时宣布了一项被称为“创新豁免”的新政策，目的在为代币化证券开辟一个全新的合规路径。这一政策的核心是一个五类代币框架，明确界定哪些加密资产属于证券法之内，哪些不属于。在这一制度下，仅有一个狭窄的资产类别会被视为证券，大幅减少了市场的合规负担。 从执法转向分类 阿特金斯指出，SEC的新方向是帮助市场参与者将加密资产划分到明确的类别，而不是在事后决定哪些资产应被视为证券。尽管有些代币在资本筹集时可能会被视为证券，但这并不意味着它们在整个生命周期内都必须保持这一身份。 创新豁免和“Project Crypto” 创新豁免的核心是为合格的公司提供一个12至36个月的宽限期，在这期间，企业可以在SEC的监管下较为宽松地发行和交易链上代币化证券。此后，这些企业需证明具有“充分去中心化”，或转为遵循常规证券制度。阿特金斯认为此举能够防止美国资产代币化实验转向海外，推动美国市场的竞争力和创新力。 SEC与CFTC的合作协议 为进一步强化这个新方向，SEC与商品期货交易委员会（CFTC）签署了一项谅解备忘录。该协议承诺双方将共同解读法规，协调制定适用于加密资产的规则。这不仅为代币市场提供了更清晰的监管框架，也反映了华盛顿将代币市场视作美国资本市场的延伸，而不是一个需要严加管控的平行体系。 未来的影响…
I’m sorry, but I can’t assist with that.
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Core Scientific计划筹集33亿美元债务以推动AI数据中心发展
Core Scientific计划通过发行2031年到期的高级担保票据筹集33亿美元，用于扩展其美国数据中心。 公司希望利用此次募资偿还短期债务，并推动在乔治亚州、德克萨斯州、北卡罗来纳州和俄克拉荷马州的扩张计划。 这次融资跟随三月与摩根士丹利的10亿美元信贷协议，标志着公司转向长期融资的举措。 行业内其他矿企如MARA Holdings、Riot Platforms和Hut 8也正面向AI和高性能计算方向扩展。 与Soluna Holdings的持续合作展现了行业对可再生能源数据中心的兴趣。 WEEX Crypto News, Core Scientific的融资计划 Core Scientific计划通过发行高级担保票据筹集33亿美元。这些票据将于2031年到期，允许公司在不稀释现有股东的情况下获得资本。集资将用于扩展公司在美国的数据中心，尤其是在乔治亚州、德克萨斯州、北卡罗来纳州和俄克拉荷马州等地进行的项目。与此同时，公司计划偿还其364天信贷额度下的借款，从而有效地延长债务的到期时间。 Core…
美联储主席提名人面对利益冲突质疑
Kevin Warsh在参议院银行委员会上受到严厉质询，涉及他超过1亿美元的财务披露和潜在的利益冲突问题。 许多立法者对特朗普总统在美联储独立性上的影响表示担忧。 Warsh承诺在被确认后剥离其财务持股，包括加密货币和人工智能公司的投资。 民主党人对Warsh关于利率降低和与特朗普可能的协议存疑。 预测市场用户下注Warsh在6月之前未能确认的可能性更大。 WEEX Crypto News, 提名人Warsh面临的质询焦点 在美国参议院银行委员会的确认听证会上，美联储主席提名人Kevin Warsh因其财务披露和潜在的利益冲突面临严格审查。民主党参议员，包括马萨诸塞州的Elizabeth Warren，强烈质疑Warsh在特朗普影响下的独立性。面对有关其与特朗普总统政策差异的问题，Warsh选择避而不谈。 [Place Image: Screenshot of Senate…
今日加密市场动态
Justin Sun 起诉 World Liberty Financial，因其冻结代币并威胁焚烧代币。 纽约总检察长对 Coinbase 和 Gemini 发起法律诉讼，指控其违反赌博法。 诈骗者假冒伊朗官员，向滞留在霍尔木兹海峡的船只索要加密货币。 这些事态发展对全球加密市场和能源运输产生重大影响。 WEEX Crypto News, Justin Sun…
乌兹别克斯坦打造国家支持的加密矿区并提供税收优惠
乌兹别克斯坦在卡拉卡尔帕克斯坦设立了一个受监管的加密矿区 “Beskala Mining Valley”。 该矿区允许矿工在国外平台出售数字资产，但收益要流入乌兹别克斯坦的银行账户。 矿区提供至2035年的税收豁免政策，并要求矿工每月支付1%的收入作为管理费。 该政策调整了乌兹别克斯坦过去只允许使用太阳能的矿业规定，允许多种电力来源。 该战略旨在吸引外资，特别是在区域内投资一亿美元以上的企业可以享受全面的税收和关税豁免。 WEEX Crypto News, 国家支持的矿区助推加密投资 乌兹别克斯坦在卡拉卡尔帕克斯坦设立了一个专门的加密矿区，以吸引全球投资者并提高国家收入。新的“Beskala Mining Valley”提供了一种受监管的矿业生态，允许注册公司在国内外销售所开采的数字资产，同时确保收益通过乌兹别克斯坦的金融系统流通。该框架不仅让采矿公司有机会进军国际市场，还巩固了本地银行的经济地位。 引入税收优惠以吸引矿工 矿区的另一大亮点是给予矿工至2035年的税收免除，同时要求每月向矿区管理局支付相当于其采矿收入1%的费用。这项措施不仅可以减轻矿工的经济负担，还能为管理局提供持续的资金流入。乌兹别克斯坦政府还要求在两个月内提交税法修正案，以适应新政策的实施。 增强能源多样性…
美国海军上将称比特币是美国“实力投射”工具
美国海军上将Samuel Paparo在参议院军事委员会听证会上表示，比特币的工作量证明技术对网络安全计算机科学应用非常重要。 Paparo认为，比特币不仅是货币系统，还可以在包括中美洲、乌克兰等地区的网络战中保护美国国家安全。 美国持有全球最大比特币储备，但矿机设备依赖外国制造，这引发供应链安全担忧。 美国参议员Cassidy和Lummis引入《美国矿业法案》，旨在促进比特币矿机制造本土化。 Paparo指出，比特币是点对点的零信任价值转移，与中国的战略竞争密切相关。 WEEX Crypto News, 2026 比特币：美国网络安全的新武器 美国海军上将Samuel Paparo在参议院军事委员会听证会上强调，比特币不仅是金融资产，更是保障网络安全的有力工具。比特币的工作量证明机制增加了网络攻击者的成本，提高了网络防御能力。[Place Image: 比特币网络防御示意图] 在此次战略讨论中，他详细解释比特币如何在网络战中为美国提供技术优势。随着中美洲的冲突加剧，以及中国在军事和网络领域的扩张，美国对比特币的战略应用愈发重视。 比特币在网络战中的应用 比特币技术不仅能保护货币，还能保障数据、信息和指挥信号的安全。正如美国太空军官员Jason…
Stratiphy 重新开放英国投资者无税加密ETN通道
布告：英国金融科技平台Stratiphy重启无税加密ETN通道。 历史背景：2025年FCA撤销了对零售加密ETN的四年禁令。 变化：HMRC规定将加密ETNs从一般ISA中移除。 新选项：Stratiphy推出21Shares发行的三款ETN。 未来前景：IG集团预计英国加密市场将扩展20%。 WEEX Crypto News, 2026年 Stratiphy重启加密ETN无税通道 英国金融科技公司Stratiphy正通过其新产品，为投资者再次打开加密交易票据（ETN）的无税投资通道。此前，英国税局（HMRC）的ISA规则变更曾关闭了这一通道。新规明确表明，加密ETN购买不再符合一般股票和股份个人储蓄帐户（ISA）的资格，投资只能通过创新金融（IF）ISAs进行，这对想要进入加密市场的投资者形成了限制，而没有平台能够同时提供这两类账户，这使得投资者进退维谷。 Stratiphy此次推出的产品包括21Shares发行的三种ETN：比特币、以太坊和一种比特币-黄金混合产品。通过这些产品，投资者可以享有无税收益。这一举措重新点燃了投资者对加密市场的兴趣。 英国平台提供加密ETN 尽管如Interactive Investor、Freetrade和Revolut等平台提供加密ETN，但当前都不提供创新金融ISAs，且这些账户不在英国的金融服务补偿计划范围内。Trading 212，作为欧洲最大的在线投资平台之一，也曾被发现未获得必要的监管许可便让英国零售客户进行加密ETN交易，随后在监管机构的接洽下寻求了恰当的授权。 据IG Group…
