合約交易2025新晉加密獨角獸盤點：八家公司穿越一級市場寒冬
原文標題：《2025 新晉加密獨角獸：分佈在支付、AI 等賽道，共 8 家入圍》
原文作者：胡韜，ChianCatcher
2025 年，加密行業一級市場經歷了多年以來最殘酷的寒冬，儘管累計融資金額在 Binance 等少數巨頭的頭部效應影響下呈現增長態勢，但累計融資項目數量連續五年下降，只有 902 個項目，跌幅達 41%。
不過，在這樣的市場環境中仍然有多家加密公司憑藉出色的產品與技術晉升為新的加密獨角獸（估值達到 10 億美元），分別是 Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip 與 RedotPay 這八家公司，它們構成了 2025 年加密行業最具代表性的一組「新獨角獸樣本」，折射出資本市場的最新偏好與趨勢。
Nous Research
Nous Research 是一家聚焦人工智慧與去中心化技術結合的研究型公司，致力於探索去中心化環境下的大模型訓練、推理與協作機制。Nous 正在構建一個完全開放的人工智慧技術棧，通過其預訓練網路 Psyche，讓任何人都能有意義地參與到前沿智能的開發中來，以及貢獻自己閒置的運算能力。
2025 年 4 月，Nous Research 宣布以 10 億美元估值完成 5000 萬美元融資，Paradigm 領投。此前，Nous 已從 Distributed Global、North Island Ventures 和 Delphi Ventures 等投資者處募集約 2000 萬美元的種子輪資金。
RedotPay
RedotPay 是一家總部位於香港、基於穩定幣的支付科技公司，將區塊鍊解決方案與傳統銀行和金融基礎設施相融合，旨在為無銀行帳戶人群提供普惠金融。RedotPay 致力於將加密資產用於現實世界的消費與支付場景，其產品體系圍繞加密資產與法幣之間的兌換、結算和支付體驗展開。
RedotPay 在 2025 年完成三輪融資，分別是 4000 萬美元、4700 萬美元與 1.07 億美元融資，其中第二、三輪融資中估值超過 10 億美元。RedotPay 還表示，其年化支付額已超過 100 億美元，目前年化收入超過 1.5 億美元，並且實現盈利運營。
Kalshi
Kalshi 是一家合規導向的預測市場公司，允許用戶圍繞宏觀經濟、政治事件及現實世界結果進行概率定價和風險對沖。與多數去中心化預測市場不同，Kalshi 自成立起即選擇在監管框架內運營，將預測市場作為一種合規金融工具來構建。
2025 年，Kalshi 先後完成三輪融資，金額分別是 1.85 億美元、3 億美元、10 億美元，估值最高達到 110 億美元，投資方包括 Sequoia Capital、a16z、Paradigm 等。2025 年，Kalshi 交易額達 238 億美元，同比增長 1108%，是行業增長最快的公司之一。
Lighter
Lighter 是一個去中心化永續合約交易平台，通過將鏈上驗證與高吞吐量匹配引擎相結合，旨在提供中心化交易平台的性能，同時保持完全去中心化。該協議使用其自身的 Layer 2 基礎設施來最大限度地減少 gas 費用，實現即時結算，並提供每筆交易的可審計證明。
2025 年 11 月，Lighter 宣布完成 6800 萬美元融資，估值達 15 億美元，由 Founders Fund 和 Ribbit Capital 領投。年底，Lighter 正式推出代幣 LIT，此後 Robinhood、Coinbase 等主流交易平台均上線該代幣，目前 FDV 為 16 億美元。Lighter 還推出了現貨交易功能。
Flying Tulip
Flying Tulip 是一種智能交易協議，由 DeFi 先驅 Andre Cronje 創立，將現貨交易、衍生品、借貸、貨幣市場、原生穩定幣 (ftUSD) 和鏈上保險整合到一個單一的跨保證金系統中，無需跨不同協議轉移資金。
2025 年 9 月，Flying Tulip 宣布完成 2 億美元的種子輪融資，估值達到 10 億美元，參與者包括 Brevan Howard Digital、CoinFund、DWF Labs、FalconX、Hypersphere、Lemniscap、Nascent、Republic Digital、Selini、Susquehanna Crypto 等。
相較於所有其他融資專案，Flying Tulip 為其投資者設立了贖回條款：所有一級市場參與者（包括私募和公募）均享有鏈上贖回權，可隨時銷毀 $FT 並贖回其投入資產（例如 ETH）的本金。贖回款項將通過程式自動結算，資金來自已募集資金設立的隔離鏈上贖回儲備金。
Sygnum
Sygnum 是一家受監管的瑞士加密銀行，向機構和高淨值客戶提供數字資產托管、交易、質押及結構化金融產品等服務，其核心定位是為傳統金融客戶進入加密市場提供合規通道。
2025 年 1 月，Sygnum 在一輪戰略融資中募資 5800 萬美元，投後估值超過 10 億美元，躋身獨角獸行列。去年 5 月，前 CFTC 主席 Christopher Giancarlo 也加入 Sygnum 擔任高級政策顧問。
Tempo
Tempo 是一種面向支付場景設計的高性能 Layer1 區塊鏈，由 Stripe 與 Paradigm 於 2025 年中合作開發。Tempo 支援所有主流穩定幣，能夠為任何商業用例提供高吞吐量、低成本的全球交易。
2025 年 10 月，Tempo 宣布完成 5 億美元融資，由 Thrive Capital 和 Greenoaks 領投。12 月，Stripe 和 Paradigm 宣布向啟動 Tempo 區測試網，Kalshi、Klarna 和 UBS 等眾多傳統金融巨頭官宣成為合作夥伴。
Zama
Zama 是一種加密隱私協議，它為公共區塊鏈增加了一層保密性。它開發的同態加密（FHE）是一種無需解密即可處理數據的技術。這可用於在公共、無需許可的區塊鏈之上創建隱私智能合約，只有特定用戶才能看到交易數據和合約狀態。
2025 年 6 月，Zama 宣布完成 5700 萬美元融資，估值超過 10 億美元，由 Pantera Capital、Blockchange 領投。下半年，Zama 相繼上線測試網與主網。1 月 21 日，Zama 通過 CoinList 及其自有拍賣應用程式發起鏈上代幣銷售，最低完全稀釋估值（FDV）為 5500 萬美元，採用密封投標的荷蘭式拍賣結構，分配其 110 億枚代幣總供應量的 12%。
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