摩根大通:比特币期貨處於超賣狀態,黃金白銀則已進入超買區域

By: theblockbeats.news|2026/01/31 19:00:43
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BlockBeats 消息,1 月 31 日,摩根大通分析師表示,比特幣期貨似乎已處於超賣狀態,而黃金與白銀期貨則已進入超買區域。這是因為無論是零售渠道還是機構渠道,投資者都越來越青睐貴金屬而非比特幣。

以董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師在週三的一份報告中指出,2025 年的大部分時間裡,散戶投資者都在進行所謂的「debasement trade」,同時買入比特幣和黃金 ETF。但這一趨勢在 8 月前後發生轉變:比特幣 ETF 的累計資金流入陷入停滯,隨後在第四季度轉為淨流出。

分析師指出,在同一時期,黃金 ETF 的資金流入則大幅增加,全年累計淨流入接近 600 億美元。他們補充說,白銀 ETF 的資金流入也主要集中在 2025 年最後一個季度,而這恰逢比特幣 ETF 資金外流,表明散戶投資者的資金正在從比特幣轉向貴金屬。

分析師認為,機構行為強化了這一轉變趨勢。根據芝加哥商品交易所期貨未平倉合約變化估算的摩根大通機構期貨持倉代理指標顯示,在 2025 年第四季度至 2026 年初,對沖基金大量建倉推動白銀多頭頭寸急劇增加。在過去一年的大部分時間裡,黃金期貨也觀察到類似的建倉趨勢。

相比之下,分析師表示,比特幣期貨持倉在過去一年並未出現類似增長。

分析師使用動量指標來追蹤商品交易顧問等趨勢追蹤交易者的持倉情況,這些指標顯示三種資產之間出現了明顯分化。分析師指出,黃金期貨已處於超買狀態,而白銀期貨目前處於嚴重超買,比特幣期貨則處於超賣。他們補充說,這樣的持倉狀況增加了黃金和白銀短期內獲利了結或均值回歸的風險。

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