Aave創始人：DeFi借貸市場的秘密是什麼？

By: blockbeats|2026/02/16 13:00:04

原文標題：顛覆貸款的成本結構
原文作者：Stani.eth，AAVE 創始人

原文編譯：Ken, Chaincatcher

鏈上貸款始於 2017 年左右，當時只是與加密資產相關的一項邊緣實驗。如今，它已發展成為一個規模超過 1000 億美元的市場，其主要驅動力是穩定幣貸款，主要由以太坊、比特幣及其衍生品等加密原生抵押品作為擔保。借款人通過多頭頭寸釋放流動性，執行槓桿循環，並進行收益套利。重要的不是創造力，而是驗證。過去幾年的行為表明，早在機構開始關注之前，基於智能合約的自動化貸款就已具備真正的需求和真正的產品市場契合度。

加密市場目前仍具有波動性。在現存最具活力的資產之上構建貸款系統，迫使鏈上貸款必須立即解決風險管理、清算和資本效率問題，而不是將其隱藏在政策或人為裁量之後。如果沒有加密原生抵押品，就不可能看到完全自動化的鏈上貸款到底有多強大。關鍵不在於加密貨幣作為一種資產類別，而在於去中心化金融所帶來的成本結構變革。

為什麼鏈上貸款更便宜

鏈上貸款之所以便宜，並非因為它是新技術，而是因為它消除了層層金融浪費。如今，借款人可以在鏈上以大約 5% 的成本獲取穩定幣，而中心化加密貸款機構則收取 7% 到 12% 的利息，外加手續費、服務費和各種附加費。當條件有利於借款人時，選擇中心化貸款不僅談不上保守，甚至是非理性的。

這種成本優勢並非來自補貼，而是來自開放系統中的資本聚合。無許可的市場在匯集資本和風險定價方面，在結構上優於封閉市場，因為透明度、可組合性和自動化驅動了競爭產生。資本流動得更快，閒置流動性會受到懲罰，效率低下會被實時曝光。創新會立即傳播。

當 Ethena 的 USDe 或 Pendle 等新的金融原語出現時，它們會吸收整個生態系統的流動性，並擴大現有金融原語（如 Aave 等）的使用範圍，且無需銷售團隊、對帳流程或後臺部門。程式碼取代了管理成本。這不僅僅是漸進式的改進，這是一種根本不同的運營模式。所有成本結構的優勢都會傳導給資本配置者，更重要的是，惠及借款人。

現代史上的每一次重大變革都遵循著同樣的模式。重資產系統變為輕資產系統。固定成本變為可變成本。勞動力變為軟體。中心化規模效應替代局部重複建設。過剩產能轉化為動態利用率。變革起初看起來是糟糕的。它們服務於非核心用戶（例如針對加密貨幣借貸，而非主流用例），在品質提升之前先在價格上競爭，而且在規模擴大、現有企業無力應對之前，它們看起來並不嚴肅。

鏈上借貸恰好符合這種模式。早期用戶主要是小眾的加密貨幣持有者。用戶體驗很差。錢包令人感到陌生。穩定幣並未觸及銀行帳戶。但這些都不重要，因為成本更低，執行更快，且准入是全球性的。隨著其他一切的改善，它變得更容易獲取。

接下來會如何發展

在熊市期間，需求下降，收益率壓縮，暴露出一個更重要的動態。鏈上借貸中的資本始終處於競爭狀態。流動性不會因季度委員會的決策或資產負債表的假設而停滯。它在透明的環境中不斷重新定價。很少有金融系統像它這樣無情。

鏈上借貸並不缺乏資本，而是缺乏可供借貸的抵押品。如今大多數鏈上借貸只是將相同的抵押品循環用於相同的策略。這不是結構性的限制，而是暫時性的。

加密貨幣將繼續產生原生資產、生產性原語和鏈上經濟活動，從而擴大借貸的覆蓋面。以太坊正在成熟為一種可編程的經濟資源。比特幣正在鞏固其作為經濟能量存儲的作用。這兩者都不是最終狀態。

如果鏈上借貸要觸及數十億用戶，它必須吸收真實的經濟價值，而不僅僅是抽象的金融概念。未來將自主的加密原生資產與代幣化的現實世界權益和義務相結合，這並非為了複製傳統金融，而是為了以極低的成本去運營它。這將成為用去中心化金融取代舊金融後端的催化劑。

借貸究竟哪裡出了問題

如今借貸之所以昂貴，並非因為資本稀缺。資本是充裕的。優質資本的清算利率為 5% 到 7%。風險資本的清算利率為 8% 到 12%。借款人依然要支付高額的利率，因為圍繞資本的一切都是低效的。

貸款發放環節因獲客成本和滯後的信用模型而變得臃腫。二元化的審批導致優質借款人支付過高費用，而劣質借款人則在獲得補贴直到違約。服務環節依然是人工的、合規繁重的且緩慢的。每一層的激勵機制都存在錯位。那些為風險定價的人很少真正承擔風險。經紀人不承擔違約責任。貸款發起人立即出售風險敞口。無論結果如何，每個人都能拿到報酬。反饋機制的缺陷才是貸款的真正代價。

借貸尚未被顛覆，是因為信任凌駕於使用者體驗，監管限制了創新，且損失在爆發之前掩蓋了低效的問題。借貸系統一旦崩潰，後果往往是災難性的，這加強了保守而非進步。因此，借貸看起來仍然像是被硬拼接到數位資本市場上的工業時代產品。

打破成本結構

除非貸款發放、風險評估、服務和資本配置完全實現軟體原生化和鏈上化，否則借款人將繼續支付過高的費用，而貸款人將繼續將這些費用合理化。解決方案不是更多的監管或邊際性的使用者體驗改進。而是打破成本結構。自動化取代流程。透明度取代自由裁量。確定性取代對帳。這就是去中心化金融可以為借貸帶來的顛覆。

當鏈上借貸在端到端運營上變得比傳統借貸明顯更便宜時，普及不是問題，而是勢在必行。Aave 正是在此背景下應運而生，能夠作為新型金融後端的基礎資本層，服務於從金融科技公司到機構貸款人再到消費者的整個借貸領域。

借貸將成為最具賦能性效應的金融產品，僅僅是因為去中心化金融的成本結構將使快速流動的資本能夠流入最需要資本的應用場景中。充裕的資本將催生大量的機會。

原文連結

猜你喜歡

# 比特幣衝擊75K：2026年2月的多空之戰

Key Takeaways 比特幣在2月份面臨47%的機率測試價位75K美元，而漲至85K美元的機率則為71%。目前，比特幣持穩於68,000美元以上的機率高達70%，成交量達到4百萬美元。數據顯示，比特幣2026年不太可能跌破74,680美元的低點。部分投資者在比特幣價格短暫跌破75K美元時，視其為買入機會。華爾街與AI模型對比特幣價格的預測範圍介於75K至225K美元之間。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣驚險闖關75K：市場氛圍緊繃近日，比特幣價格走勢在全球加密貨幣投資者間引發了廣泛關注。在2026年2月份，比特幣面臨一場多空之戰，進行75K美元的價格測試。根據可靠的數據顯示，比特幣短線有47%的機會進一步突破75K美元，而其漲至85K美元的機率則更高，達到71%。這一現象表明市場對比特幣的短期與長期走勢存在著不同預期。目前市場動向：穩住68K美元在這波價格波動中，比特幣在68,000美元上方維持著70%的穩固交易，而這樣的交易活動支持這一市場現象的成交量約有4百萬美元。這樣的市場表現反映了投資者在此價位上的投資信心，亦顯示了價格在一定區間內的合理穩定。低點保衛戰：74,680美元…

# 文章大綱

H1: BNKR 和 ETH 近期市場動態解析 H2: BNKR 價格角逐——新高與市場影響 H3: BNKR 最近的價格高峰 H3: 市場對 BNKR 價格表現的影響 H2: YZI Labs…

YouTube巨星「MrBeast」收購金融科技公司Step：錢流與年輕世代接軌

Key Takeaways YouTube巨星Jimmy “MrBeast” Donaldson透過Beast Industries收購了金融服務公司Step，聚焦提升年輕人對金錢管理的理解。 Beast Industries藉由這次收購進一步擴展其平台，將金融科技的力量帶給年輕用戶。 Step平台有超過700萬用戶，並在金融識字與信用管理方面具有良好聲譽。 Beast Industries未透露收購金額，但此舉得到了如Stripe這樣的重要支持者的力挺。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 MrBeast收購Step：一場金融科技的年輕化革命…

# Outline

H1: Bitcoin Price Prediction Faces Challenges Amidst Market Fluctuations H2: Polymarket’s Prediction Dynamics H3: Initial Optimism and Market…

Binance 推出 Alpha 盲盒空投活動，Bitcoin 預測市場顯示 75,000 美元的波動趨勢，Mr. Beast 收購 Step 公司

Key Takeaways Binance 宣布即將推出的 Alpha 盲盒空投，並列出相關條件，包括需要 226 點。鏈上數據顯示 Bitcoin 預測市場對於 2026 年 2 月 BTC 達到 75,000…

比特幣下一步：價值將跌至55K美元？

Key Takeaways 分析師警告如果比特幣支撐位被突破，可能跌至55,000美元。 Galaxy Digital 的領導者也表達了相似的擔憂，指向潛在的價格下行。 10X Research 和彼得·布蘭特分配了25%的概率，比特幣價格可能在55K-57K美元之間波動。多數分析師的擔憂集中在宏觀經濟壓力對比特幣價格的負面影響。如果購買興趣加強，則存在價格上升的可能性。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣价格预测：下跌至55K美元警告…

# 比特幣價格走勢：支撐破裂可能導致價格跌至$55,000

關鍵要點分析師警告說，如果比特幣未能保持在支撐位上方，可能會跌至$55,000。技術指標顯示比特幣在$55,000以上形成熊市底部的可能性較高。開放權益顯示比特幣的市場需求正在回暖，但槓桿使用仍未恢復。致使價格可能進一步下跌的開放權益急劇下降。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣走勢分析過去的波動及預測隨著比特幣價格在前幾個月內大幅度波動，市場對於其未來走勢的預測充滿了不確定性。根據多位分析師的說法，如果比特幣突破現有的支撐位，其價格可能訊速下滑至$55,000。Galaxy Digital的負責人同樣發出警告，張指出這種下行風險不容忽視。技術分析中的比特幣底部儘管存在下跌風險，但一些分析師認為比特幣的底部可能會保持在$55,000以上。通過使用技術指標，他們預測到比特幣在這個支撐位附近形成了強有力的底部，遠高於其他人所預測的$35,000的熊市底部。市場開放權益與需求的變化…

比特幣價格若支撐失效，預測恐跌至55K

Key Takeaways 分析師警告比特幣可能跌至55,000美元。如果支撐失效，比特幣價格有潛在下降風險。巨量撤出可能影響市場動態。七彩保護預期不到位，更增加市場風險。預測顯示外在壓力或引發價格下跌。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣（Bitcoin）作為加密貨幣市場的先鋒，一直以來因其價格波動而備受關注。截至目前，分析師們針對近期市場情況發出警告，認為如果支撐不再堅守，價格可能會出現深度下跌。這篇文章分析了比特幣價格面臨的挑戰以及可能的市場走勢。市場分析：比特幣價格面臨的挑戰比特幣價格波動不斷，引發市場對其未來走勢的廣泛關注。根據最新的市場分析，如果比特幣的支撐位未能保持，其價格可能會跌至55,000美元。這一點在數位分析師的研究中得以體現。儘管這一預測看似悲觀，但在宏觀經濟壓力下，這並非完全不可能的情境。巨量撤出對市場的影響在過去的30天左右，約74.4萬枚比特幣的未平倉合約從主要交易所撤出，這相當於約550億美元的價值。如此大規模的資金撤出對市場的衝擊不容忽視，可能導致市場動蕩並進一步打擊投資者信心。未來的價格走向，或將取決於接下來的資金流向和市場情緒。…

# MrBeast 收購 Step 公司，擴大其金融服務影響力

在當前迅速演變且競爭激烈的金融科技領域中，全球知名網絡紅人MrBeast正式宣佈收購專注於Z世代的金融應用程式Step。這一舉動不僅擴大了他的商業版圖，同時也將Step的金融服務推向更廣大的年輕用戶群體。以下是這篇文章的詳細報導。關鍵要點 MrBeast收購了專注於Z世代的金融服務應用程式Step，拓展其業務版圖。 Step提供的服務包括幫助用戶建立信用、儲蓄以及投資，使用者數量超過700萬。這項交易意味著Step將在MrBeast的影響下，接觸到更年輕且活躍的用戶群體。 MrBeast的其他業務如Feastables巧克力品牌，已經成為相較其YouTube頻道和節目更為盈利的重要資產。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 MrBeast的戰略擴張：收購Step 此次收購涉及大量細節，這顯示MrBeast的商業嗅覺敏銳。隨著金融市場對個人理財的需求日益增長，Step以其針對年輕人量身打造的金融方案脫穎而出。這款應用不僅讓年輕人更容易接觸到金融產品，還為他們提供建立信用、儲蓄、和投資的機會。這一交易無疑讓Step藉助MrBeast的強大影響力，接觸到更多熱衷於社交媒體和數碼內容的Z世代。Step自創立以來，已融資超過5億美元，其原初目標是幫助年輕用戶以金融知識應對現代社會的挑戰。該應用日益擴大的影響讓MrBeast看到了巨大的商業潛力。金融科技市場的Z世代風潮 Step的收購不僅僅是一項商業交易，而是MrBeast對Z世代市場演進的策略應用。Step應用程式的設計體現了對年輕人財務需求的深刻理解及其在社交媒體上的巨大潛力。Step不但提供一個平台，讓用戶能夠學習管理個人財務，還借助於其易於使用的界面，贏得了年輕消費者的認可。此次收購前，Step已經在市場上獲得了一定的成功，擁有逾700萬用戶數量，並將目光鎖定在建構未來世代理財文化上。透過MrBeast的推動，Step將倍增其現有影響力。…

BankrCoin的價格突破歷史新高並引發市場震動

H1: BankrCoin的價格突破歷史新高並引發市場震動 – H2: BankrCoin的市場表現 – H3: 近期價格波動分析 – H4: 目前價格和24小時內的變化 – H2: BNKR的歷史價格走勢 – H3: 曾經的歷史新高和低點 –…

# 比特幣價格承壓線上的波動可能

關鍵要點分析師預測若支撐位失守，比特幣價格可能跌至55,000美元。研究機構10X Research與市場分析師Peter Brandt認為，最糟情況下比特幣有25%的可能性下跌至55,000至57,000美元之間。現有數據顯示過去30天開倉未平倉金額減少555億美元，對比特幣市場影響顯著。非同質化代幣（NFT）的興起及市場情緒變化可能為市場帶來新動能。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 【比特幣價格可能下滑到55,000美元】隨著市場波動加劇，分析師的預測更加悲觀，許多市場參與者正在密切關注比特幣的支撐位。根據最新的市場分析報告，如果關鍵支撐位無法被維持，比特幣的價格可能會大幅下降，更有可能跌至55,000美元左右。多方分析警告潛在風險來自Galaxy Digital和多位市場專家的警告已經指出，比特幣價值在疲弱的支撐中出現顯著風險。市場專家10X…

# 比特幣價格面臨關鍵挑戰：$55,000 成為重要分水嶺

Key Takeaways 比特幣價格現處於關鍵的支撐和阻力水平，須通過$55,000才能達到升值閾值。 Michael Saylor 投資比特幣多年，但目前比特幣價值低於其平均購買價格。市場分析認為比特幣短期內具有反彈至$77,500 的潛力。由於市場波動，微策略公司的比特幣持有價值低於其市場總價值。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣價格挑戰中的動態當前，全球最大的加密貨幣比特幣處於重要的價值調整階段。作為市場關注的焦點之一，$55,000 已成為比特幣的重要心理價格水平。據了解，這一價格水平影響著市場投資者的信心，尤其是對於長期持有比特幣的投資者來說，價格波動直接關係到投資的成敗。…

# Outline for the Article

H1: MrBeast 擴展平台併購金融科技應用Step H2: Key Takeaways – 重點信息摘要 H2: MrBeast的戰略併購：併購Step以滿足Z世代引發觀看者的金融需求 – H3: Beast Industries的戰略併購 – H3: Fintech應用Step的核心優勢 –…

比特幣將成為市場命運轉折點：價格激增仍未穩定

Key Takeaways Polymarket預測比特幣在二月份重返高點的概率從之前的64%下降到49%，顯示市場情緒動盪不安。隨著比特幣價格一度跌至69,000美元以下，市場對未來走勢持謹慎態度。 Binance錢包即將推出Alpha Blind Box空投活動，吸引大量用戶關注和參與。美國可能爆發新一輪的政府部分關閉風波，這可能對加密貨幣市場產生間接影響。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣價格波動與未來預測近期，隨著比特幣價格波動劇烈，市場對其未來走勢充滿不確定性。Polymarket的預測顯示，比特幣在二月份重返75,000美元高點的可能性已從之前的64%降至現在的49%。這一變化反映出市場對未來走勢日益謹慎，尤其是在比特幣價格一度跌破69,000美元之後，目前價格有所回升至69,081美元。這些數據顯示，儘管市場仍期待比特幣的增值潛力，但不穩定的經濟因素和市場情緒促使交易者保持謹慎。 Binance吸引眼球：Alpha Blind…

## 比特幣價格走勢預測：若支撐位破裂可能跌至55,000美元

Key Takeaways 分析師警告稱比特幣若跌破支撐位，可能下探至55,000美元。目前市場面臨宏觀經濟壓力，比特幣價格走勢的不確定性增加。比特幣期貨未平倉合約於30天內出現55B美元的減少。交易所和分析公司普遍關注比特幣支付管道的發展和市場反應。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 比特幣市場的艱難時期：價格波動與未來預測比特幣這種最大的加密貨幣再次成為市場和投資者熱議的話題。在最近的市場波動中，一些分析師指出如果比特幣未能維持其關鍵支撐位，價格可能會跌至55,000美元。這一分析尤其來自於來自Galaxy Digital的領頭者，他警告投資者應該為此做好準備。當前市場壓力與情勢分析目前，比特幣的走勢受到多種宏觀經濟因素的影響，包括全球經濟的不確定性和金融市場的波動。10X Research的分析報告顯示，在最壞情況下，比特幣跌至55,000至57,000美元的概率為25%。這樣的市場波動與宏觀經濟壓力有著密切的關聯。市場的不確定性使得價格波動加劇，投資者對市場情勢感到更加謹慎。…

# 比特幣的重要分水嶺：55,000美元能否成為支撐？

Key Takeaways 比特幣的價格將在55,000美元遇到關鍵支撐，若能保持該水準，未來有望升至99,000美元。 60,000美元將是比特幣市場的重要心理關口，若跌穿此線，可能意味著漲勢的暫時性。比特幣在當前市場環境中受到流動性與資本流動的驅動，而非以往的炒作傳聞。 Binance推出全新Alpha盲盒空投，吸引大量用戶參與。 Ledger與OKX DEX的合作將增強用戶交易的安全性和便利性。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 55,000美元：比特幣的關鍵價格點比特幣在加密貨幣市場上的影響力不可小覷，近期市場關注的焦點是55,000美元的價格水準。根據市場分析，這個價位是比特幣未來走勢的重要支撐點。如果比特幣能在下一輪價格週期中保持1.8倍的漲幅，它的價格很可能從55,000美元攀升至99,000美元。這樣的增幅對於投資者來說無疑是一個令人振奮的訊號。 60,000美元支撐位的挑戰然而，並不是所有的分析都如此樂觀。以AInvest為例，其信息指出，60,000美元是一個頗為脆弱的支撐點。如果比特幣未能維持在這一水準之上，那麼可能進一步證實當前市場的死貓反彈狀況。這意味著在這個價格區間下，一旦突破下限，可能會進一步引發更大幅度的跌勢。因此，這一價格走勢需要投資者謹慎應對。…

比特幣價格預測：分析師警告若支撐破裂可能跌至55,000美元

Key Takeaways 分析師指出，如果比特幣的支撐位未能守住，價格可能下滑至55,000美元。目前市場面臨的宏觀壓力可能使價格下探到55,000至57,000美元的區間。若買盤強勁，比特幣仍有上行潛力。未來30天內，比特幣未平倉合約價值減少550億美元，進一步影響市場走勢。 WEEX Crypto News, 10 February 2026 在當前市場的動盪中，比特幣的價格走勢成為眾多投資者關注的焦點。近期，分析師預測，如果比特幣未能守住關鍵支撐位，價格可能會回落至55,000美元。這一預測引發了廣泛的市場關注，並促使投資者重新評估其投資策略。支撐位的重要性支撐位在技術分析中扮演著至關重要的角色，因為它們是價格在下滑過程中可能止跌並反彈的水平。分析師警告，如果目前的支撐位被打破，比特幣價格可能會迅速下滑至55,000美元。這一看法已得到數據支持，來自10X Research和資深分析師彼得·布蘭特的評估均表示，在最壞情況下，比特幣有25%的概率跌至55,000至57,000美元的區間。宏觀經濟壓力的影響市場上的宏觀經濟因素不容忽視。分析師指出，全球經濟不確定性和市場情緒的變化，可能對比特幣價格產生重大的影響。近期價格的波動就體現了這種不確定性，根據Compass…

# 比特幣可能下滑至55,000美元的警示

Key Takeaways 分析師警告比特幣若支撐位破裂，價格可能降至55,000美元。 10X Research和彼得·布蘭德預測比特幣有25%的可能性會跌至55,000-57,000美元之間。對於長期趨勢，市場因宏觀壓力導致各方對價格浮動持謹慎態度。未來若買盤興趣增強，比特幣可能迎來上漲趨勢。 WEEX Crypto News, 2026-02-10 比特幣價格預測：支撐失守可能導致塑形的大跌在目前的市場波動中，比特幣的價格預測成為了投資者關注的焦點。分析師們警告說，如果比特幣的重要支撐位失守，價格可能迅速下滑至55,000美元。在這場牽動人心的數位資產劇變中，市場的反應顯得尤為重要。支撐位失手的潛在影響隨著加密貨幣市場的不確定性增加，對於比特幣價格可能下跌至55,000美元的擔憂日益加劇。許多投資者都在密切關注市場動態，以便調整他們的投資策略。市場專家指出，這一價位將是未來加密貨幣市場能否反彈的重要分界點。專家的警告來自10X Research和著名交易員彼得·布蘭德的分析指出，在最壞的情況下，比特幣有25%的機率會在短期內跌至55,000至57,000美元之間。這一預測基於市場過去的表現和當前宏觀經濟壓力的綜合考量而來。…