合約交易閱讀美股上鏈：為何幣圈人轉投美股，華爾街卻反向上鏈？
原文標題：《一文讀懂美股上鏈：為何幣圈人轉投美股，華爾街卻反向上鏈？》
原文作者：Changan、Amelia，Biteye
過去一年，一個耐人尋味的現象反覆出現：
美股和貴金屬在生產力紅利與 AI 敘事的推動下屢創新高，加密市場卻陷入了周期性的流動性乾旱。
不少投資者感嘆「幣圈的盡頭是美股」，甚至選擇徹底離場。
但如果我告訴你，這兩種看似對立的財富路徑，正在通過代幣化發生歷史性的合流，你還會選擇離開嗎？
為什麼從貝萊德到 Coinbase，全球頂級機構在 2025 年的年度展望中，無一例外地看好資產代幣化？
這並非簡單的「股票搬運」，本文從底層邏輯出發，為你全面拆解美股代幣化賽道的底層邏輯，並盤點目前在做股票代幣化的交易平台與一線 KOL 的深度觀點。
核心：不只上鏈
美股代幣化是指將美國股票（如蘋果、特斯拉、英偉達等上市公司股份）轉化為 Token。這些代幣通常 1:1 錨定真實股票的權益或價值，通過區塊鏈技術實現發行、交易和結算。
簡單來說，它把傳統美股搬到區塊鏈上，讓股票變成可編程的資產。代幣持有者可以獲得股票的經濟權益（如價格漲跌、分紅），但不一定是完整的股東權利（取決於具體產品設計）。
如圖所示，美股代幣化的自今年四季度起 TVL 指數級增長。
（圖源：Dune）
在理清了美股代幣化的基本定義及其與傳統資產的區別後，一個更為本質的問題隨之而來：既然傳統證券市場已經運作了數百年，我們為什麼非要費尽周折地讓股票上鏈？
因為股票與區塊鏈的結合會給傳統金融體系帶來諸多創新和好處。
1. 全天候交易：打破紐交所、納斯達克的交易時段枷鎖，加密貨幣市場可以實現 7×24 小時不間斷交易。
2. 碎片化所有权降低投资门檻：傳統股票市場最低僅可購買 1 手（100 股），代幣化允許資產被分割成微小的份額，可以讓投資者投資 10 美元或 50 美元，無需支付股票的全價。全球普通投資者也能平等分享頂尖公司的成長紅利。
3. 加密貨幣和 DeFi 的互操作性：一旦股票被轉化為代幣，它們就可以與整個去中心化金融生態系統無縫交互。這意味著你可以做一些傳統股票無法實現（或難以實現）的事情。例如：你可以使用代幣化股票作為加密貨幣貸款的抵押品，或者利用代幣化股票組 LP 獲得交易手續費。
4. 全球流動性合流：在傳統體系下，美股流動性和其他資產的流動性存在一定割裂，宏观利好經常「只漲一邊」。美股上鏈之後，加密資金可以原地參與全球優質資產。這本質是流動性效率的跳躍。
貝萊德的 CEO Larry Fink 也表示：下一代市場，下一代證券，將是證券代幣化。
這也命中了加密市場的周期性困境 - 當美股、貴金屬表現強勁時，加密市場往往流動性匱乏，導致資金外流。而如果「美股代幣化」發展成熟，將更多優質傳統資產引入加密世界，投資者就不至於都選擇離場，從而增強整個生態的韌性與吸引力。
當然，美股上鏈並不是一個去除了所有摩擦的烏托邦方案。恰恰相反，它所暴露出的許多問題，正是因為它開始真實地接入現實世界的金融秩序。
1. 美股上鏈不是真正意義上的去中心化股票
當前主流的美股代幣化產品，大多依賴受監管機構託管真實股票，並在鏈上發行對應代幣。用戶實際持有的是對底層股票的索取權，而非完整的股東身份。這意味著，資產安全與贖回能力在很大程度上依賴發行方的法律結構、託管安排及其合規穩定性。一旦監管環境變化，或託管機構出現極端風險，鏈上資產的流動性和可兌付性都可能受到影響。
2. 非交易時段的價格真空與脫錨風險
在美股休市期間，尤其是在永續合約或非 1:1 錨定的產品中，鏈上價格缺乏來自傳統市場的即時參考，更多由加密市場內部資金情緒與流動性結構決定。當市場深度不足時，價格容易出現明顯偏離，甚至被大型資金操縱。這一問題與傳統市場的盤前、盤後交易類似，但在 7×24 小時運行的鏈上環境中被進一步放大。
3. 合規成本高，擴張速度慢
與原生加密資產不同，股票代幣化天然處在強監管邊界內。從證券屬性認定、跨司法轄區合規，到托管與清算機制設計，每一步都需要與現實金融體系深度協同。這決定了該賽道很難複製 DeFi 或 Meme 的爆發式增長路徑，每一步都涉及法律結構、托管、牌照。
4. 對山寨敘事形成降維打擊
當鏈上可以直接交易蘋果、英偉達等優質資產時，部分缺乏真實現金流和基本面支撐的純敘事型資產，吸引力將被顯著壓縮。資金開始在「高波動想象空間」與「真實世界回報」之間重新權衡，這種變化對長期生態健康是正向的，但對部分依賴情緒驅動的山寨資產而言，是致命的。
綜上所述，美股上鏈是一條緩慢、現實，卻具備長期確定性的金融演進路徑。未必會製造短期的狂熱，但很可能成為加密世界中，與現實金融深度融合、並最終沉澱為基礎設施的一條主線。
實現邏輯：托管支持 vs 合成資產
代幣化股票是通過發行基於區塊鏈的代幣來創建的，該代幣反映了特定股權的價值。根據底層實現方式不同，目前市場上的代幣化股票通常使用以下兩種模型之一創建：
· 托管支持型代幣（Custodial-backed Tokens）：受監管機構在傳統證券市場中持有真實股票作為儲備，並在鏈上按一定比例發行對應的代幣。鏈上代幣代表持有者對底層股票的經濟索取權，其法律效力取決於發行方的合規結構、托管安排以及信息披露透明度。
這一模式在合規性和資產安全性上更接近傳統金融體系，因而成為當前美股代幣化的主流實現路徑。
· 合成代幣（Synthetic Tokens）：合成代幣並不持有真實股票，而是通過智慧合約與預言機系統追踪股票價格走勢，從而為用戶提供價格敞口。這類產品更接近金融衍生品，其核心價值在於交易和對沖，而非資產所有權的轉移。
由於缺乏真實資產支撐，且在合規與安全層面存在天然缺陷，早期以 Mirror Protocol 為代表的純合成模型已逐漸退出主流視野。
隨著監管要求趨嚴以及機構資金的進入，基於真實資產托管的模式已成為 2025 年美股代幣化的主流選擇。以 Ondo Finance、xStocks 為代表的平台，在合規框架、流動性接入和用戶體驗方面都取得顯著進展。
但在具體執行層面，這類模式仍然需要在傳統金融體系與鏈上系統之間進行協調，其運行機制也帶來了一些值得關注的工程性差異。
1. 批量結算機制帶來的執行細節差異
平台普遍採用淨額批量結算方式，在傳統市場（如 Nasdaq、NYSE）執行真實股票交易。雖然這繼承了傳統市場的深度流動性，使大額訂單滑點極低（通常<0.2%），但也意味著：
1）非美股開盤時段，鑄造（mint）和贖回（redeem）可能出現短暫延遲；
2）極端波動行情下，執行價格可能與鏈上定價存在微小偏差（由平台 spread 或費用緩衝）；
2. 托管集中與操作風險
股票集中由少數受監管托管機構持有，若出現托管方操作失誤、破產、清算延遲或極端黑天鵝事件，理論上可能影響代幣贖回。
在面向美股的 Perpdex 中也普遍存在類似的問題，不同於現貨的 1:1 錨定，合約交易在美股休市期間會遇到以下極端情況：
1）脫錨風險：
正常交易日，合約價格通過資金費率和預言機強行錨定納斯達克價格。一旦進入非交易日，外部實盤價格靜止，鏈上價格完全由圈內資金驅動。若此時加密市場出現劇烈波動或大戶砸盤，鏈上價格會迅速偏離。
2）流動性差導致易操控:
非交易日 OI 和深度往往比較薄，大戶可通過高槓桿訂單操控價格，觸發連鎖清算。與盤前合約有異曲同工之妙，類似於 $MMT$MON 曾出現的行情，當投資者預期高度一致（集體套保做空）時，大戶暴力拉升價格觸發連鎖清算。
美股上鏈交易平台盤點
對於大多數投資者而言，最關鍵的問題是：在琳琅滿目的加密生態中，究竟有哪些項目已經將這種願景變成了觸手可及的現實？
· OndoFinance
Ondo Finance 是領先的 RWA 代幣化平台，專注於將傳統金融資產帶到區塊鏈上。2025 年 9 月推出 Ondo Global Markets，提供 100+種代幣化美股和 ETF（非美國投資者），支持 24/7 交易、即時結算和 DeFi 集成（如抵押借貸）。
平台已擴展到 Ethereum、BNB Chain，並計劃 2026 年初上線 Solana，支持超過 1000 種資產。TVL 快速增長，2025 年底超過數億美元，成為代幣化股票領域最大平台之一。
Ondo 累積融資超數億美元（包括早期輪次），2025 年無新公開大額融資，但 TVL 從年初的數億美元飆升至年底超 10 億美元級別，機構支持強勁（如與 Alpaca、Chainlink 合作）。
2025 年 11 月 25 日，Ondo Global Markets 正式集成到幣安錢包，直接在 App 的「Markets > Stocks」板塊上線 100+種代幣化美股。這是 Ondo 與幣安生態的深度合作，用戶無需額外經紀帳戶，即可鏈上交易（如蘋果、特斯拉等），並支持 DeFi 用途（如抵押借貸）。
Ondo 已成為全球最大代幣化證券平台，TVL 年底超 10 億美元級別，直接挑戰傳統經紀商。·
· Robinhood
傳統券商巨頭 Robinhood 通過區塊鏈技術打破金融壁壘，將美股交易帶入 DeFi 生態。在歐盟市場，它將代幣化股票作為基於 MiFID II 法規構建的衍生品提供給用戶，作為高效的「內部帳本」運作。
2025 年 6 月正式面向欧盟用戶推出基於 Arbitrum 的代幣化股票和 ETF 產品，涵蓋超過 200 只美股，支持工作日 24/5 交易並免佣金。未來計劃推出自有 Layer2 鏈「Robinhood Chain」並將資產遷移至該鏈。
Robinhood 憑藉預測市場、加密業務擴展及股票代幣化等創新，$HOOD 股價全年累計漲幅超過 220%，成為標普 500 指數表現最亮眼的個股之一。
· xStocks
xStocks 是瑞士合規發行方 Backed Finance 的核心產品，1:1 托管真實美股發行代幣（60+種，包括 Apple、Tesla、NVIDIA）。主要在 Kraken、Bybit、Binance 等平台交易，支持槓桿、DeFi 使用（如抵押）。強調歐盟監管合規，流動性高。
Backed Finance 早期融資數百萬美元，2025 年無新公開輪次，但產品交易量超 3 億美元，合作夥伴擴展強勁。
2025 年上半年大規模上線 Solana/BNB Chain/Tron，累計交易量激增；被視為最成熟的托管模式，未來計劃更多 ETF 和機構級擴展。
· StableStock
StableStock 是由 YZi Labs、MPCi 與 Vertex Ventures 共同支持的加密友好型新一代券商（crypto-friendly neobroker），致力於通過穩定幣為全球用戶提供無國界的金融市場訪問能力。
StableStock 將持牌券商體系與穩定幣原生的加密金融架構深度融合，使用戶無需依賴傳統銀行體系，即可直接使用穩定幣交易真實股票等資產，顯著降低跨境金融的門檻與摩擦。其長期目標是構建一個以穩定幣為核心的全球交易系統，作為代幣化股票及更廣泛真實世界資產的入口層。這一願景正通過具體的產品形態逐步落地。
已於 2025 年 8 月 公測上線核心券商產品 StableBroker，並於 10 月 與 Native 合作，在 BNB Chain 推出支持 24/7 交易 的代幣化股票。當前平台已支持 300 余支美股個股與 ETF，活躍用戶達數千人規模，美股現貨日交易量接近百萬美元，資產規模和各項數據持續增長。
· Aster
Aster is a next-generation multi-chain perpetual contract DEX (merged from Astherus and APX Finance), supporting stock perps (including US stocks such as AAPL, TSLA), leverage up to 1001x, hidden orders, yield farming. It spans BNB Chain, Solana, Ethereum, etc., emphasizing high performance and institutional-grade experience.
The seed round was led by YZi Labs, with a post-2025 TGE peak market cap of over $7 billion for $ASTER.
After the TGE in September 2025, trading volume surged, exceeding $500 billion in total for the year; launched stock perps, a mobile app, and Aster Chain Beta; with over 2 million users, TVL exceeded $400 million by the end of 2025, becoming the second-largest platform for perps DEX.
Of note is that CZ has publicly stated that he bought $ASTER tokens in the secondary market, underscoring Aster's strategic position on the BNBChain.
· Trade.xyz
Trade.xyz is an emerging Pre-IPO tokenization platform, focusing on unicorn company equity (such as SpaceX, OpenAI), issuing tokens through SPV to represent real shares, supporting on-chain trading and redemption. It emphasizes low barriers and liquidity.
With no public record of large-scale funding, it is an early-stage project that relies on community and ecosystem growth.
In 2025, the testnet went live in some markets, integrated perps with Hyperliquid HIP-3; with moderate trading volume, it plans to expand to more companies and DeFi integration in 2026.
· Ventuals
Ventuals is built on Hyperliquid, creating Pre-IPO company valuation perpetual contracts using the HIP-3 standard (not actual ownership but price exposure, such as OpenAI, SpaceX). It supports leveraged long/short positions, priced based on a valuation oracle.
Incubated by Paradigm, in October 2025, the HYPE collateral pool attracted $38 million in 30 minutes (for market deployment).
The testnet went live in 2025, quickly becoming a core player in Hyperliquid's ecosystem for Pre-IPO perps; multiple markets were deployed in October, with rapid volume growth; plans to expand to more companies and settlement mechanisms, positioning as an innovative futures.
· Jarsy
Jarsy 是合規導向的 Pre-IPO 平台，1:1 代幣化真實私募股（如 SpaceX、Anthropic、Stripe），最低$10 起投。通過預售測試需求後購買真實股發行代幣，支持公開儲備證明和鏈上驗證。
2025 年 6 月完成 500 萬美元 pre-seed 輪，由 Breyer Capital 領投，Karman Ventures 和多家天使（如 Mysten Labs、Anchorage）參與。
2025 年 6 月正式上線，快速添加熱門公司；強調透明度和合規，TVL 增長中；未來計劃擴展分紅模擬和更多 DeFi 兼容。
在美股上鏈的浪潮中，Binance、OKX 、Bitgit、Bybit 等頭部 CEX 扮演著重要的流量入口，他們普遍採用聚合模式，直接對接 Ondo Finance、xStocks 等受監管發行方的資產池。
Binance 錢包和 OKX 錢包、 Bitget 的美股代幣化服務深度集成 Ondo，直接在 App 的市場板塊為用戶提供美股交易服務。
Bybit 則是通過 TradFi 平台為用戶提供美股合約交易，具體來說這些是合成衍生品，底層標的都是跟蹤真實美股或指數的價格走勢。交易時間跟隨傳統市場，只提供 24/5 交易。
KOL 觀點：共識、分歧與遠見
· Jiayi（XDO 創始人）：往後看，股票代幣化大概率不會是一條爆炸性增長的曲線，但它有可能成為 Web3 世界裡，一條極具韌性的基礎設施演進路徑。
https://x.com/mscryptojiayi/status/1940782437879238992?s=20
· Roger（KOL) ：2025 美股代币化 (RWA) 核心受益清單 Top 10
https://x.com/roger9949/status/2000177223874101705?s=20
· Ru7（KOL）：股票代币化不是在「複製股票到鏈上」。它更像是在鏈接傳統資本市場和開放的、可組合的去中心化金融體系。
https://x.com/Ru7Longcrypto/status/2003821123553902998?s=20
· 藍狐（KOL）：美股代幣化對加密項目的打擊是致命的，以後山寨一丁點兒的機會都沒有了。
https://x.com/lanhubiji/status/2001849239874531381?s=20
· 老白（Amber.ac 顧問）：美股上鏈的本質是資產的『數位遷徙』：正如互聯網讓信息自由流動並瓦解了舊中介，區塊鏈正通過消除結算成本、打破地理邊界和權力下放，重構股票資產的底層邏輯。
https://x.com/Wuhuoqiu/status/2003447315139559911?s=20
結語：從金融「平行世界」到「孿生體系」
回到開頭那個問題：為什麼各大頂級機構在年度展望中一致看好代幣化？
從第一性原理來看，代幣化正將資產從傳統的地域、制度與交易時間的孤島中釋放出來，轉化為全球可程式、可組合的數位資產。當頂級公司的增長紅利不再受限於國境與交易時間，金融的信任基礎，也開始從中心化中介，轉向了程式碼與共識。
美股代幣化，遠不止是資產的鏈上搬運，而是一場金融文明的底層重構。
正如互聯網瓦解了信息的圍牆，區塊鏈正在推平投資的門檻。
加密行業，也正在走向現實世界的深水區。
它不再只是傳統金融的對立面，而正在演化為一個與現實世界金融體系深度耦合、並駕齊驅孿生金融體系。
這不僅是交易效率的躍遷，更是全球投資者從被動參與走向金融平權的關鍵一步。
2026 年，這場關於資產流動性的遷徙，才剛剛開始。
（本文僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，請理性參與。）
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編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
「原文链接」
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關鍵要點 Ripple宣布與Aviva Investors合作，利用XRP Ledger推出傳統基金代幣化產品。 Aviva Investors認為，代幣化基金結構可能為客戶帶來成本與時間效率。 Ripple CEO Brad Garlinghouse重申XRP仍是公司首要戰略重點。 Ripple過去也拓展其XRP Ledger上的機構推動，如與BNY、American Express和PNC Bank等達成合作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17…
美國就業報告：一月非農就業增至13萬，卻未能讓比特幣止跌
重要資訊 美國一月就業報告顯示非農就業激增至13萬，超出市場預期，顯示勞動市場強勁復甦。 儘管就業數據強勁，比特幣卻未能持續上漲，最終回落至約66,000美元。 市場對美聯儲三月會議維持利率不變的預期上升，降息的可能性下滑。 投資者將注意力轉向即將公布的CPI資料，並預測美聯儲今年可能的動作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:54:55（today’s date,foramt: day, month, year） 美國就業報告強勁，帶動市場動盪 根據美國勞工統計局的資料，美國在2026年一月新添了13萬個就業職位，遠超出市場原先預期的6.5萬個，這是自2025年四月以來的最高水平。同時，失業率也從原估的4.4%下降至4.3%。此一強勁的就業數據進一步鞏固了美聯儲維持利率不變的理由，隨著勞動市場復甦看似穩健。 在這個報告發布前，比特幣價格跌至約66,000美元，隨即因市場對即將公布數據的期待而反彈至67,000美元以上。然而，這通常意味著風險資產的下跌，如比特幣等，最後比特幣再度回落至略高於66,000美元的水準。這種價格波動引起了加密貨幣交易者的關注。 國際知名加密貨幣投資平臺WEEX指出，這次比特幣的價格反彈，很可能與投資者對於美聯儲政策的預期有關。儘管如此，交易者目前普遍認為美聯儲在三月會議上很可能維持利率不變，根據CME…
XRP 價格預測：XRP 超越 Solana 直逼幣安幣 – 現在適合購買嗎？
關鍵要點 XRP 在市值排名上已超越 Solana，正逐漸逼近幣安幣。 XRP 鍊上資產在最近 30 天增加了 3.54 億美元，強勁的增長顯示了潛在的動能。 隨著鍊上結構的逐步增強，市場價格的上升可能只是時間問題。 市場的注意力逐漸從增長趨勢轉移到像 Maxi Doge 這樣具有短期爆發能力的幣種上。 WEEX Crypto News,…
今日加密貨幣價格預測：XRP、比特幣、以太坊
XRP 的市場資本達到 880 億美元，或有機會於今年夏季達到 5 美元。 比特幣有望獲得新機遇，可能在後年達到新的歷史高點。 以太坊作為 DeFi 的支柱，目標是重溫歷史高位。 比特幣 Hyper 作為新興項目，正將比特幣演化為以太坊的挑戰者。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31…
ChatGPT預測XRP, Dogecoin和Solana2026年價格：加密市場的未來展望
關鍵要點 ChatGPT的預測顯示，到2026年底，XRP和Solana可能會達到歷史新高。 Dogecoin有可能在牛市中達到1美元的里程碑。 Maxi Doge作為新興的高風險-高回報投資選擇，正在引起廣泛關注。 市場動態包括許多促成價格上漲的關鍵因素，如機構投資流入和政策影響。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 在加密貨幣市場中，價格波動性經常成為投資者的關注焦點。近期，由ChatGPT進行的一項分析提供了對XRP（瑞波幣）、Dogecoin（狗狗幣）和Solana（索拉納）到2026年底的未來價格走勢的洞察。透過這一分析，預測到了這些加密貨幣可能的價格漲幅，以及影響其漲幅的市場動力。 XRP（$XRP）：邁向8美元的長期路徑 XRP作為加密貨幣市場中重要的一環，Ripple在其最新聲明中重申了XRP作為建立一個全球可擴展、適合機構支付網絡的核心支柱地位。由於交易速度快且交易費用低，XRP的區塊鏈XRPL也成為了穩定幣和實體資產代幣化兩個快速增長的加密領域的領先區塊鏈。根據ChatGPT的預測，XRP的價格可能在2026年底上升至8美元，這是一個從當前水準提高六倍的潛力。 從市場信號來看，XRP的相對強弱指數（RSI）顯示出上升趨勢，目前為42，這顯示出在經歷了長期的拋售後，買方興趣重燃的跡象。促進價格上漲的關鍵因素包括與新獲批的美國上市XRP交易所交易基金有關的機構資金流入、Ripple擴展中的企業合作夥伴關係，以及美國CLARITY法案可能於今年晚些時候的通過。 Dogecoin（DOGE）：首個模因加密幣能否擁抱1美元目標？ Dogecoin自2013年以一個玩笑而誕生，如今已成為市值達到170億美元的數字資產，佔據了模因加密幣市場中360億美元的一半以上。在2021年由零售推動的牛市中，DOGE最後一次創下了0.7316美元的歷史最高點。 儘管Dogecoin的1美元里程碑仍感覺遙遠，但ChatGPT指出在牛市的驅動下，Dogecoin有望在今年達到這一水準。從目前大約0.10美元的價格來看，達到1.50美元將會帶來1400%，即15倍的漲幅。Dogecoin的用戶採用情況持續增長。不僅特斯拉接受DOGE購買部分商品，PayPal和Revolut等平台也支持Dogecoin交易。…
亞瑟·海耶斯預測比特幣價格飆升：美國財政流動性的關鍵
關鍵要點 亞瑟·海耶斯預測大型加密貨幣反彈，主要受益於美國財政部的流動性增加，總額達到5720億美元。 透過將財政一般賬戶的資金釋放到經濟體系中，再加上美國財政部的回購操作，這被海耶斯形容為「貨幣嗎啡」。 這種流動性的注入實際上充當了隱性刺激措施，儘管美聯儲不斷強調緊縮政策。 增加的美元供應通常會推動比特幣等稀缺資產的價格上漲，海耶斯更是預測比特幣有望重回歷史高點甚至達到10萬美元。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 比特MEX聯合創始人亞瑟·海耶斯最近宣布了一場即將到來的大型加密貨幣市場反彈，而這其中的關鍵在於來自華盛頓的龐大流動性注入。根據海耶斯的觀察，美國財政部將通過財政一般賬戶(TGA)和買回操作向市場重新注入資金，合計達到5720億美元的規模。這種被海耶斯稱為「貨幣嗎啡」的流動性增強，對於已經歷經下行周期的加密市場無疑是一款強心劑。 為何海耶斯認為這是一場流動性事件？ 要理解海耶斯所說的流動性事件，首先需要對財政部的運作有一個清晰的認識。簡單來說，TGA是政府在聯邦儲備系統中的支票賬戶。當這一賬戶的餘額處於高位時，意味著資金僅處於帳戶中未被使用；而當賬戶資金耗盡時，這些資金就會流入銀行系統，從而推動整體流動性。 海耶斯表示，這是一種隱性刺激。儘管美聯儲一直在宣傳緊縮政策，但實際上，美國財政部正在默默地將資金重新注入市場以穩定債務市場。這種話語與行動之間的差距正是海耶斯看到的機會所在。 從本質上講，這些流動性雖然並未被標註為寬鬆政策的形式，但其效果卻相似。對於像比特幣這樣的風險資產，如果流動性的大門打開，它們往往會有響應。 分析數據：一萬億美元的問題 對於這一流動性的影響力，海耶斯毫不掩飾。目前，TGA的餘額大約為7500億美元，而財政部的指導方針目標接近4500億美元。這意味著，大約有3000億美元會流入系統。此外，再加上買回計劃：財政部已經開始回購舊債券以支持市場運行。按照目前的速度，海耶斯估計，每年還會再注入2710億美元。 海耶斯認為，這種流動性流向抵消了美聯儲的量化緊縮政策的影響，儘管表面上來看並未冠以寬鬆的名義，但其效應卻相似。當流動性增加時，風險資產通常不會保持沉默。…
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擊碎AI崩潰論：為什麼建制慣性與軟體荒原將拯救我們
編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
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