前SEC顧問解釋如何讓RWAs合規化

By: crypto insight|2025/12/25 00:00:13
0
分享
copy
  • 監管參與成為現實世界資產(RWAs)合規的重要挑戰。
  • 代幣化將成為現實世界資產市場的重要增長驅動力。
  • 積極的監管態度轉變有望促進加快合規模型的開發。
  • 各地區與法律的差異對於全球RWAs的推廣造成限制。

WEEX Crypto News, 2025-12-24 15:43:20

區塊鏈技術與現實世界資產(RWAs)的代幣化在金融界正面臨一場根本性的變革。隨著安全交易委員會(SEC)對加密領域態度的變化,這一變革或許將驅動新型合規模式的推動。但儘管技術上已經有了突破,未來還是面臨法律的挑戰和收益限制。曾擔任SEC法律顧問的Ashley Ebersole認為,這些限制主要來自於監管機構的參與,而不是技術層面。

SEC對RWAs的影響

自2015年加入SEC以來,Ebersole在內部工作小組中貢獻良多,特別是對於加密貨幣和區塊鏈資產的證券法應用的研討。在2017年,SEC發佈了一份DAO報告,宣稱其對於符合證券定義的代幣擁有管轄權。隨後的措施以執法為主,幾乎沒有留給行業與監管機構進行持續對話的空間。Ebersole批評這種政策轉向,他指出這樣的收緊立場在他離開SEC後更加強烈。即使在私人執業中,Ebersole也曾嘗試與SEC保持溝通,但最終受阻於為SEC操控負責的Gary Gensler上任後的政策限制,也使得許多企業在設計合規的RWA產品中遇到了困難,進而延遲了鏈上證券模型的發展。

然而,市場對於RWA的需求卻增長迅速。標準渣打銀行預測,到2028年,非穩定幣的RWA價值甚至將達到2萬億美元,這其中主要包括向區塊鏈遷移的代幣化股票、基金和其他傳統金融工具。隨著這種市場預期,一些主要的金融機構已經準備好逐步移向這種新的技術。據報導,像是貝萊德正在探索代幣化以改造基金基礎設施,摩根大通則在Ethereum上推出了代幣化貨幣市場產品。

合規的代幣化實踐

根據Ebersole的觀察,代幣化現實世界資產是可行的,他指出正確的方法是可以讓代幣化和代幣化資產達到合規化狀態。他以股票代幣模式為例,其中當用戶購買代幣時,會有一家受監管清算經紀公司購買對應的股票,而代幣則代表這份股票的契約權利,這樣一來,投資人既可以獲得股息也可以行使投票權——因為他們是真正的股東。這種方式不同於某些只提供價格曝光的合成金融產品,這些產品只跟蹤股票價格,而不賦予股東權利或對基礎資產的法律要求。

儘管市場對RWA的興趣與日俱增,但Ebersole告誡,這並不會踢開證券法的地域性限制。例如美國的合規性要求並不能自動應用在歐盟或亞洲市場,這些市場有其獨立的許可、披露和分銷規則。這種法律上的碎片化使得許多平台考慮推出區域限定的產品,例如Robinhood在歐盟的代幣化產品,就限制在該地區,儘管它允許交易代幣化的美國股票和交易所產品,但其代幣仍只是反映了這些證券的價格變動,並不提供直接的所有權。

至於代幣持有的收益,Ebersole指出,監管機構非常重視收益的來源,特別是在於是否是持有人主動產生的。這樣的區別已經影響到法律的執行決定,並繼續影響如何構建代幣化產品。在現行的SEC管理下,持有代幣並被動產生收益仍然被看作是具有證券性質的特徵,這可能引發更多的證券義務。

監管環境的改變對RWA的推動

RWA的發展動力來自於監管態度的轉變。過去,SEC在Gensler的領導下強調執法,嚇阻加密行業的積極參與,一直以來缺乏可行的路徑來建立合規的鏈上產品模型。但近來,隨著Paul Atkins等新領導層的到來,SEC逐步流露出開放交流的意願。這種轉變被視作是對區塊鏈技術的肯定,不再僅僅視其為潛在的風險。在這樣的背景下,結構通過受監管中介和託管安排的合規模型如代幣化股票有望從構想走向實現,即便區域間分銷和具收益設計的法律摩擦仍然存在。

儘管現行的證券法依舊約束著RWAs,但Ebersole相信,只要監管機構與市場共同努力解決現有的漏洞,未來可能會有更為量身定制的規範出現。

常見問題解答

什么是現實世界資產(RWAs)?

現實世界資產(RWAs)指的是可以通過區塊鏈技術被代幣化的真實資產,例如股票、土地或其他金融工具。

SEC如何影響現實世界資產的合規過程?

SEC根據現行證券法監管市場,對認定的代幣化資產施加管轄權,影響企業的合規設計。

什麼是合規的代幣化方法?

合規的代幣化需要受監管的中介機構來確保投資人擁有資產的法律權益,例如持有對應資產的託管安排。

在全球推行RWA時面臨哪些挑戰?

不同地區的證券法、許可和分銷規則使全球推廣RWA充滿法律複雜性和地區限制。

監管態度轉變對RWA有何影響?

監管機構對區塊鏈技術的開放態度可能促進更加合規的代幣化模型和產品的發展。

猜你喜歡

比特幣價格預測:新研究警示數百萬BTC面臨“量子凍結”風險——你是否已做好準備?

關鍵要點 比特幣近期價格大幅下跌,市值動盪不安,引發市場擔憂。 ETF資金流出趨勢加劇,幾天內已撤資超過30億美元。 分析指出目前的比特幣走勢,類似上一輪牛市末期及熊市初期的情況。 Bitcoin Hyper以其高性能優勢吸引了大量投資,成為新興加密資產的焦點。 新的量子計算研究揭示了比特幣潛在的安全漏洞,對市場信心造成影響。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:52:54 比特幣價格面臨挑戰 近期,比特幣的市場表現令投資者憂心忡忡。自今年1月以來,BTC價格下跌超過27%。如此劇烈的波動,使人不禁懷疑市場是否表現出明顯的熊市跡象。許多交易者正密切關注ETF的資金流向,這直接反映了投資者對市場的信心。截至目前,六天內,超過32億美元的比特幣ETF資金已被撤出,預示著市場不安的情緒加劇。 Michael Saylor,這位比特幣世界中最知名的支持者之一,在最近的公開場合中顯得異常謹慎。觀眾們注意到,這是他首次在談論比特幣時表露出緊張情緒。究其原因,新研究表明,比特幣面臨著所謂的“量子凍結”風險,這可能改變我們對於比特幣安全性的評價。 ETF資金流出的影響 在探討比特幣存在的潛在風險時,不得不提到數字資產市場中ETF所面臨的撤資挑戰。ETF,或稱為交易所買賣基金,提供了對投資者而言相對簡單的投資入口。然而,當ETF資金流出不間斷時,通常也意味著市場信心的動搖。…

Coinbase 公布 2025 年第四季虧損 6.67 億美元 加密市場低迷影響收入

要點提要 Coinbase 報告顯示淨虧損達到 6.67 億美元,這是自 2023 年第三季度來第一次出現財報虧損。 年營收同比下降 21.5% 至 17.8 億美元,未達到分析師預期。 交易費用下降 37%,因散戶交易者退出市場。 股價在盤中下跌 7.9% 後,收盤後反彈近 3%。…

Arkham 交易所關閉傳聞遭駁斥,市場熊市波動加劇

Key Takeaways Arkham 交易所並未關閉,計畫向去中心化交易所(DEX)轉型。 CoinGecko顯示了Arkham 交易所每日交易量約為702,000美金,顯著落後於主要競爭對手。 Amid sell-offs, 比特幣、以太坊和Solana 受到賣壓影響,恐懼與貪婪指數下降至9。 Arkham Intelligence自2020年創立以來,已擁有超過300萬用戶。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:54:55 Arkham…

XRP新聞:Ripple與英國投資巨頭Aviva合作以推動XRP Ledger上的資產代幣化

關鍵要點 Ripple宣布與Aviva Investors合作,利用XRP Ledger推出傳統基金代幣化產品。 Aviva Investors認為,代幣化基金結構可能為客戶帶來成本與時間效率。 Ripple CEO Brad Garlinghouse重申XRP仍是公司首要戰略重點。 Ripple過去也拓展其XRP Ledger上的機構推動,如與BNY、American Express和PNC Bank等達成合作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17…

美國就業報告:一月非農就業增至13萬,卻未能讓比特幣止跌

重要資訊 美國一月就業報告顯示非農就業激增至13萬,超出市場預期,顯示勞動市場強勁復甦。 儘管就業數據強勁,比特幣卻未能持續上漲,最終回落至約66,000美元。 市場對美聯儲三月會議維持利率不變的預期上升,降息的可能性下滑。 投資者將注意力轉向即將公布的CPI資料,並預測美聯儲今年可能的動作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:54:55(today’s date,foramt: day, month, year) 美國就業報告強勁,帶動市場動盪 根據美國勞工統計局的資料,美國在2026年一月新添了13萬個就業職位,遠超出市場原先預期的6.5萬個,這是自2025年四月以來的最高水平。同時,失業率也從原估的4.4%下降至4.3%。此一強勁的就業數據進一步鞏固了美聯儲維持利率不變的理由,隨著勞動市場復甦看似穩健。 在這個報告發布前,比特幣價格跌至約66,000美元,隨即因市場對即將公布數據的期待而反彈至67,000美元以上。然而,這通常意味著風險資產的下跌,如比特幣等,最後比特幣再度回落至略高於66,000美元的水準。這種價格波動引起了加密貨幣交易者的關注。 國際知名加密貨幣投資平臺WEEX指出,這次比特幣的價格反彈,很可能與投資者對於美聯儲政策的預期有關。儘管如此,交易者目前普遍認為美聯儲在三月會議上很可能維持利率不變,根據CME…

XRP 價格預測:XRP 超越 Solana 直逼幣安幣 – 現在適合購買嗎?

關鍵要點 XRP 在市值排名上已超越 Solana,正逐漸逼近幣安幣。 XRP 鍊上資產在最近 30 天增加了 3.54 億美元,強勁的增長顯示了潛在的動能。 隨著鍊上結構的逐步增強,市場價格的上升可能只是時間問題。 市場的注意力逐漸從增長趨勢轉移到像 Maxi Doge 這樣具有短期爆發能力的幣種上。 WEEX Crypto News,…