合約交易HIP-3計畫們，正在改變Hyperliquid生態
頂級Perp DEX Hyperliquid 在上個月完成了HIP-3 升級。此升級繼承了HyperCore 技術堆疊，包括其高效能保證金和訂單簿功能，允許任何開發者透過質押50 萬枚$HYPE 無需許可地部署啟動Perp DEX。
11 月19 日，Hyperliquid 又推出了HIP-3 成長模式（Growth Mode），將新上線市場的綜合吃單費（taker fee）削減超90%。部署者可依單一資產自由啟用此模式，全程無須審批，無須任何中心化把關。升級後，綜合吃單費將從常規的0.045% 直降至0.0045%–0.009%。在最高質押和交易量等級下，費用甚至可以進一步降低至0.00144%–0.00288%。
HIP-3 專案不僅有50 萬枚$HYPE 的進入門檻（目前市價約1,630 萬美元），也有著亮眼的數據，值得我們關注。本文將對HIP-3 計畫進行梳理。
trade.xyz
trade.xyz 由Hyperunit 團隊建構。在HIP-3 升級完成後，trade.xyz(Hyperunit) 購入了首個Ticker「XYZ100」。根據@GLC_Research 的數據，在昨日，HIP-3 市場trade.xyz 的交易額首次突破4 億美元大關。尤其是trade.xyz 的「鏈上納斯達克指數合約」$XYZ100 在昨日的交易金額達到了2.85 億美元。
11 月24 日，trade.xyz 官方推廣宣布已開啟HIP-3 成長模式（Growth Mode），所有XYZ 資產的交易手續費已降低90%。最高手續費已低於0.009%。任何新用戶交易價值1000 美元的XYZ 資產，作為吃單方(taker) 的手續費約為9 美分，作為掛單方(maker) 的手續費低於3 美分。
該平台主打美股資產永續合約，旨在實現「全天候的流動性資本市場」。除了前面提到的「鏈上納斯達克指數合約」XYZ100，該平台目前也已經支援英偉達、特斯拉、蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta 以及Palantir 的永續合約。
先前爆紅的「AI 炒幣大賽」Alpha Arena 的最新一季AI 比賽，比的就是在trade.xyz 上交易美股永續合約。目前，領先的是GPT-5.1。
當美股休市時，該平台預言機透過連續時間指數加權移動平均線推進。而當股市重新開市，預言機會在下一個交易週期恢復使用外部推導的現貨價格。為了更快的價格回應，11 月22 日起trade.xyz 將內部預言機的時間常數縮短到了1 小時。
可以說，trade.xyz 讓美股實現了24/7 的全天候交易，其亮眼數據也反映了鏈上美股交易的火熱需求。
TROVE
和trade.xyz 主打美股交易一樣，TROVE 也有著鮮明的特色，主打潮玩交易。
該平台目前仍處於封測階段，需要邀請碼。已支援寶可夢卡牌、CS2 皮膚以及任天堂股票和泡泡瑪特股票的永續合約，同時計劃在未來支持遊戲王卡牌、萬智牌、海賊王卡牌以及體育收藏卡的永續合約。
另一個非常有趣的點是TROVE 和預測市場Kalshi 達成了合作關係。例如下圖中的F1LN 合約，實際上是對F1 車手Lando Norris 能否奪冠進行多空交易，數據來自Kalshi。這種合作其實打通了預測市場與Perp DEX 間的套利。
Ventuals
Ventuals 的特色是對IPO 前的公司進行多空交易。
不過，IPO 前的公司都沒有可參考的股價，要怎麼交易？在Ventuals 上，交易者並非根據股價進行交易，而是根據對公司總估值漲跌的預期進行交易。在Ventuals 平台上持有某家IPO 前公司的頭寸，並不意味著擁有該公司的任何實際經濟所有權——僅僅是在投機其估值的變化。
也就是說，其實就是一個賭公司估值的平台。
目前，該平台已支援交易的標的有SpaceX 以及OpenAI，並即將支援Anthropic。
Hyena
目前沒有更多消息透露這會是一個怎樣的市場，但這個項目來頭不小，是由Ethena 支持的、構建在Hyperliquid 上的交易+預測市場Based 打造的。
Based 表示將結合Hyperliquid 與Ethena 兩個生態的優勢結合，打造出一款全新產品也就是Hyena。市場推測，這可能是一個允許用戶使用USDe 抵押品進行交易，並在交易過程中賺取sUSDe 收益的平台。
結語
雖然HIP-3 專案目前還不多，但從上面的專案來看，都非常有意思，有著鮮明的特色。要嘛是各自滿足某些熱門資產的鏈上化、全天候交易需求，要嘛是拓展自家生態，推動自家協議更大規模的採用。
從這個角度來看，Hyperliquid 的前景發展又有了更大的角度。其打造的HyperCore 架構的低開發門檻與第三方專案的高整合意願，正在引入除加密原生資產外更多元化的鏈上流動性標的，隱隱讓人看到一種成為「全天候的流動性資本市場」的態勢。如果說，以前的Hyperliquid 像遊戲界的任天堂，靠著自家的Perp DEX 這個王牌產品在市場上獨樹一幟，那現在的Hyperliquid 則更讓人期待——第三方項目的湧入，正在改變Hyperliquid 的定位和生態。
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