logo

收復7萬美元失地，比特幣反彈背後的「脆弱邏輯」

By: blockbeats|2026/02/10 13:00:04
0
分享
copy
原文标题：比特币飙升超过 15%，突破 70,000 美元，但期权市场现在正在定价一个可怕的新底线
原文作者：Gino Matos，CryptoSlate
原文编译：深潮 TechFlow

导读：在经历了 24 小时内从 60,000 美元到 70,000 美元的暴力反弹后，比特币看似收复了失地，但底层逻辑显示，这并非源于坚定的现货买盘，而是宏观市场回暖引发的被迫调仓与空头挤压。本文深入分析了 2026 年 2 月初这场「惊魂动荡」的成因：从特朗普任命 Kevin Warsh 后的流动性收缩预期，到矿工盈利触及历史冰点的压力。尽管价格重回 70,000 美元上方，但期权交易员正重金押注 2 月底可能出现的 50,000-60,000 美元二次下探，揭示了市场在「暴力反弹」外表下依然脆弱的情绪与复杂的金融博弈。以下为正文：

比特币在不到 24 小时内从 60,000 美元狂飙至 70,000 美元上方，抹去了此前那场测试市场所有「抄底论」的 14% 惨烈跌幅。

这种反转速度——单日反弹 12%，较日内低点回升 17%——其剧烈程度足以让人感觉是一场清算后的尘埃落定。然而，反弹背后的机制却讲述了另一个故事：这更多是跨资产稳定与被迫仓位再平衡的结合，而非由信念驱动的大规模现货需求。

与此同时，衍生品市场依然挤满了看跌保护头寸，其定价显示 70,000 美元可能只是一个中继站，而非真正的底部。

强平潮遭遇宏观压力

2 月 5 日，市场开盘于 73,100 美元附近，短暂上攻后便一路溃败，收盘跌至 62,600 美元。根据 CoinGlass 的数据，单日跌幅导致约 10 亿美元的杠杆比特币头寸被强平。

这一数字本身就足以说明被迫抛售的连锁反应，但大环境其实更糟。

CoinGlass 資料顯示，比特幣期貨持倉量（Open Interest）在上週已從約 610 億美元降至 490 億美元，這意味著在最後一波衝擊來臨前，市場已經開始去槓桿。

觸發因素並非加密貨幣本身。媒體報導將此次抛售定性為風險情緒惡化，主要受科技股抛售和貴金屬波動衝擊驅動——白銀一度大跌 18% 至 72.21 美元左右，拖累了所有相關的風險資產。

Deribit 的研究證實了這種溢出效應，指出衍生品情緒轉向極端悲觀：資金費率為負、隱含波動率期限結構倒掛，且 25-delta 風險反轉偏度（Risk-reversal skew）被壓低至 約 -13%。

這是典型的「極端恐懼」狀態，在這種狀態下，倉位佈局會放大雙向的價格波動。

政策敘事火上澆油。据路透社報導，市場對當選總統 Donald Trump 選擇 Kevin Warsh 擔任美联储主席的反應劇烈，交易員將其解讀為未來資產負債表收縮和流動性收緊的信號。

與此同時，礦工面臨巨大的利潤壓力。据 TheMinerMag 報導，哈希價格（Hash price）跌至每 PH/s 32 美元以下，網絡难度預計將在兩天內下調約 13.37%。但在價格跌破支撐位之前，這一緩解機制還未及生效。

收復7萬美元失地，比特幣反彈背後的「脆弱邏輯」

比特幣 48 小時內的價格走勢，顯示了從 73,000 美元的崩盤、跌破 63,000 美元的掃盪、60,000 美元附近的局部築底，以及隨後回升至 70,000 美元上方的反彈。

宏觀反轉與擠壓機制

2 月 6 日開盤於前一日收盤價，隨後跌至 接近 60,000 美元的日內低點，接著一路狂拉至 71,422 美元的高點。在三次嘗試突破該位無果後，價格回落至 70,000 美元下方。

催化劑並非源於加密行業內部，而是跨資產走勢的急轉彎。華爾街表現強勁：標普 500 指數上漲 1.97%，納斯達克上漲 2.18%，道瓊斯指數上漲 2.47%，費城半導體指數（SOX）大漲 5.7%。

金屬價格猛烈回升，黃金上漲 3.9%，白銀上漲 8.6%，而美元指數下跌 0.2%，釋放出金融環境趨於寬鬆的信號。

比特幣隨這一轉變呈機械式波動。這種相關性非常明顯：當科技股企穩、金屬反彈，比特幣會通過共同的風險敞口被拉升。

然而，這種反彈的暴力程度也反映了衍生品的倉位情況。近 -13% 的偏態、負資金費率和倒掛的波動率結構創造了一種條件——任何宏觀利好都能觸發空頭回補（Short-covering）和強制調倉。

這次反彈本質上是由流動性事件驅動，並因擁擠的空頭頭倉平倉而放大。

儘管如此，前瞻性信號依然偏向看跌。Derive 的數據顯示，在 2 月 27 日到期的期權中，看跌期權的未平倉合約大量集中在 60,000 美元至 50,000 美元的行使價。

Derive 的 Sean Dawson 告訴路透社，下行保護的需求是「極端的」。這並非事後諸葛亮式的分析，而是交易員即便在反彈後，仍在明確對沖下一次下跌風險。

比特幣去槓桿圖表，顯示了清算激增、持倉量從 620 億美元重置至 490 億美元、負資金費率以及偏態觸及 -13%。

7 萬美元能站穩嗎？分析框架

守住 70,000 美元的邏輯基於三個條件。

首先，宏觀反彈需要持續，科技股繼續企穩，美債收益率和美元不再重新收緊。這次反彈是明確的跨資產聯動，如果美股再次轉跌，比特幣將無法獨善其身。

其次，槓桿需要繼續降溫且不再出現新的強制抛售。持倉量已經大幅下降，降低了出現「真空式跌落」的風險。

第三，當難度調整生效時，礦工壓力需要得到實質性緩解。如果在調整窗口內價格能持穩，預計 13.37% 的難度下調將減少邊緣抛售壓力，讓哈希率趨於穩定。

而支撐再次洗盤的觀點也有三個理由：

首先，期权定位依然偏向看跌。2 月底最大的看跌期权集中在 60,000-50,000 美元，这是嵌入在市场隐含概率中的前瞻性信号，而非滞后情绪。

其次，衍生品信号依然脆弱。极端的偏度、近期频繁出现的负资金费率和倒挂的波动率结构，更符合恐懼體系下的「反彈（Relief rally）」特徵，而非趨勢反轉。

第三，ETF 流量數據顯示持續流出。截至 2 月 5 日，比特幣 ETF 的月度淨流出已達 6.9 億美元。雖然 2 月 6 日的數據尚未公佈，但現有模式表明機構分配者尚未從「避險（De-risking）」轉向「重新入場（Re-engagement）」。

信號看板

7 萬美元的真實意義

這個價格水平本身並無魔法。其重要性在於它位於 Glassnode 確定的 66,900 美元至 70,600 美元的鏈上吸收集群之上。

守住 70,000 美元意味着該集群吸收了足夠的供應以暫時穩定價格。然而，站穩不僅需要技術支撐，還需要現貨需求回歸、衍生品對沖頭寸平倉以及機構流量企穩。

從 60,000 美元開始的反彈是真實的，但其構成至關重要。如果宏觀條件改變，跨資產的穩定也會逆轉。

被迫頭寸的平倉創造了機械式的反彈，這並不一定能轉化為持續的趨勢。期權交易員們依然在定價中體現了未來三周內跌向 50,000-60,000 美元的重大可能性。

比特幣奪回了 70,000 美元，但目前已在該位下方整合。這預示著在下一次測試之前會出現一段停頓，而下一次測試的成敗取決於三個條件的先後發生：宏觀風險偏好維持、ETF 流出減速或反轉、衍生品情緒回歸正常。

市場給出了一個暴力的回撤，但遠期曲線和流量數據表明，交易員們尚未開始押注其持久性。70,000 美元不是終局，它只是決定下一階段論戰勝負的基準線。

Original Article Link

猜你喜歡

Ripple 與英國投資巨頭合作在 XRP Ledger 上推動 RWA 代幣化

Ripple 與英國投資巨頭 Aviva Investors 合作，開發 XRP Ledger 上的代幣化解決方案。 這項合作標誌著 Ripple 首次在歐洲與資產管理公司合作，將傳統金融資產代幣化。 Ripple CEO 確認 XRP 仍是公司的首要任務，儘管公司在其他方面的生態系統擴展不一定直接影響該代幣的實用性。 Ripple 的最新合作使其在全球多個市場上擴展其代幣化的能力和範圍。…

阿克漢交易所否認關停傳聞，熊市憂慮加深

主要觀點 阿克漢交易所不會關閉，而是轉向去中心化模式。 該平台旨在與主要交易所競爭，提供面向零售交易者的產品。 阿克漢交易所交易量相對較低，未能引起足夠的市場關注。 比特幣和以太坊價格下跌，整體市場受熊市壓力影響。 阿克漢智能分析平台繼續正常運營，數據業務保持活躍。 WEEX Crypto News, 2026-02-12 13:02:35 阿克漢交易所否認關停傳聞：將轉型為去中心化模式 近期有傳聞稱，阿克漢交易所正在面臨關閉的壓力。然而，該交易所的CEO Miguel Morel明確否認了這一說法，並表示阿克漢交易所正準備轉型為一個完全的去中心化交易所（DEX）。這一轉型代表著其從前期的中心化架構中進行重大轉變。 阿克漢交易所是在2024年底推出的，當時阿克漢智能科技公司宣布擴展到加密貨幣交易領域，希望通過為零售交易者提供便捷的服務來與知名交易所如Binance競爭。然而，該平台未能獲得預期的市場牽引力，交易量相較於較大規模的競品仍然偏低。根據CoinGecko的數據顯示，阿克漢在過去24小時內的交易量約為702,591美元，儘管較前一天增長了33.9%，但這一數字仍然遠遠低於業內主流交易所的水平。 阿克漢智能科技的創建與運營 阿克漢智能科技公司成立於2020年，迄今已擁有超過300萬註冊用戶。其背後的支持者包括知名企業家，如OpenAI的CEO…

提取的文章內容過短或為空，可能是提取失敗

Key Takeaways 加密貨幣行業正快速變化，不斷引領著金融科技的創新。 涉及的技術通常較為複雜，需要簡化解釋以提高普及率。 網絡安全與法律合規是加密貨幣發展中的重要挑戰。 WEEX作為加密貨幣市場中的一個平台，致力於提供快速、安全的交易體驗。 WEEX Crypto News, 2026-02-12 14:43:35 探索加密貨幣行業的發展 在當今的數位經濟中，加密貨幣已成為一個令人關注且快速發展的領域。面對不斷增長的需求，行業中的各個角色正在積極適應不斷變化的市場環境，尋求新的機會以滿足消費者與投資者的需求。這包括建立更為安全、高效的交易平台，同時確保所有操作符合法律規範。 加密貨幣的技術基礎 加密貨幣背後的區塊鏈技術是一種去中心化的數據庫系統，這使得交易記錄得以安全且不可篡改地儲存於分佈式網絡中。每一筆交易都需經過多個節點的驗證，從而提供了高安全性和透明度。不過，隨之而來的是技術的新挑戰，如擴展性問題及能耗問題，這些都需要行業不斷創新以找到解決方案。 行業挑戰與法律合規 在技術進步的同時，加密貨幣行業也面臨著法律與規範上的挑戰。由於加密貨幣不受傳統金融體系的管轄，各國對其進行監管的方式各不相同。這不僅可能影響投資者的信心，也可能干擾市場的正常運行。因此，加密貨幣企業必須在法律框架內操作，確保其業務合乎各地的法規要求。 此外，網絡安全仍然是一個重大挑戰。由於加密貨幣的價值和匿名性，交易平台經常成為網絡攻擊的目標。為此，企業需要構建更強大的安全協議，以保護用戶資金並維持市場的信任。…

美國就業報告：一月非農就業增長至13萬， 比特幣反應震盪

美國一月非農就業增長13萬，高於預期，顯示勞動市場回暖。 非農就業數據強勁，使美聯儲的降息預期被壓抑。 在報告發佈後，比特幣一度上升至6.7萬美元，但隨後回落。 市場焦點轉向即將公佈的CPI數據，因通脹仍是主要考量。 WEEX Crypto News, 2026-02-12 13:02:26 美國就業報告顯示強勁增長，比特幣則波動劇烈 美國勞工統計局最新數據顯示，2026年1月美國非農就業人數增長達13萬，遠超此前市場預期的6.5萬，也創下自2025年4月以來的最高紀錄。這一增長數據突顯出美國勞動市場的復甦，而失業率也降至4.3%，低於預估的4.4%。 這份就業報告擁有戰略性意義，使美聯儲有更充足的理由暫時維持利率政策不變，而市場對於降息的預期也因此降低。 在就業數據未發佈前，比特幣價格曾一度跌至6.6萬美元，而在數據公佈後迅速反彈超過6.7萬美元，顯示出加密貨幣市場對此意外新增的就業數字的劇烈反應。不過，比特幣價格旋即再次跌破6.7萬美元，現維持在略高於6.6萬美元的水準。 這份非農報告顯然改變了交易者對於美聯儲的政策預期。根據CME FedWatch的數據，現在市場認為美聯儲在3月份的FOMC會議上維持利率不變的概率高達94%。直到上周，因弱於預期的失業金申請和職位空缺報告，降息可能性的預期曾一度攀升至20%。 在加密貨幣交易市場上，交易者同樣支持美聯儲在3月會議上保持利率穩定的預期。Polymarket的資料顯示，交易者預計在3月降息的可能性僅為9%，而更有73%的機率認為降息將在6月的會議上成真。 通脹數據成市場新焦點 在這份就業報告發佈後，市場的注意力轉向周五將公佈的消費者物價指數（CPI）數據上。值得注意的是，美聯儲官員持續對於上升中的通脹保持擔憂，因其遠高於2%的目標。…

Ripple 與英國投資巨頭合作在 XRP Ledger 上推動 RWA 代幣化

Ripple 與英國投資巨頭 Aviva Investors 合作，開發 XRP Ledger 上的代幣化解決方案。 這項合作標誌著 Ripple 首次在歐洲與資產管理公司合作，將傳統金融資產代幣化。 Ripple CEO 確認 XRP 仍是公司的首要任務，儘管公司在其他方面的生態系統擴展不一定直接影響該代幣的實用性。 Ripple 的最新合作使其在全球多個市場上擴展其代幣化的能力和範圍。…

阿克漢交易所否認關停傳聞，熊市憂慮加深

主要觀點 阿克漢交易所不會關閉，而是轉向去中心化模式。 該平台旨在與主要交易所競爭，提供面向零售交易者的產品。 阿克漢交易所交易量相對較低，未能引起足夠的市場關注。 比特幣和以太坊價格下跌，整體市場受熊市壓力影響。 阿克漢智能分析平台繼續正常運營，數據業務保持活躍。 WEEX Crypto News, 2026-02-12 13:02:35 阿克漢交易所否認關停傳聞：將轉型為去中心化模式 近期有傳聞稱，阿克漢交易所正在面臨關閉的壓力。然而，該交易所的CEO Miguel Morel明確否認了這一說法，並表示阿克漢交易所正準備轉型為一個完全的去中心化交易所（DEX）。這一轉型代表著其從前期的中心化架構中進行重大轉變。 阿克漢交易所是在2024年底推出的，當時阿克漢智能科技公司宣布擴展到加密貨幣交易領域，希望通過為零售交易者提供便捷的服務來與知名交易所如Binance競爭。然而，該平台未能獲得預期的市場牽引力，交易量相較於較大規模的競品仍然偏低。根據CoinGecko的數據顯示，阿克漢在過去24小時內的交易量約為702,591美元，儘管較前一天增長了33.9%，但這一數字仍然遠遠低於業內主流交易所的水平。 阿克漢智能科技的創建與運營 阿克漢智能科技公司成立於2020年，迄今已擁有超過300萬註冊用戶。其背後的支持者包括知名企業家，如OpenAI的CEO…

熱門幣種

最新加密貨幣要聞

05:04

貝萊德將保留其抵押以太坊 ETF 抵押收益的 18%

BlockBeats 消息，2 月 18 日，据彭博分析师 James Seyffart，贝莱德旗下质押以太坊 ETF（代碼 ETHB）的最新申報文件已發布。申報文件包含年費用比率，為 0.25%。此外，貝萊德將保留以太坊 ETF 總质押收益的 18% 作為质押費用。
00:12

StarkWare將安永開發的隱私技術整合到Starknet

BlockBeats 消息，2 月 17 日，据 The Block 报道，StarkWare 正在將 Nightfall（由四大會計師事務所之一的安永開發的開源零知識隱私層）集成到其 Starknet 中，用於在公共區塊鏈基礎設施上進行保密的機構交易。此舉允許機構使用公共區塊鏈進行私密的 B2B 支付、資金操作和代幣化資產轉移，而無需暴露敏感的交易細節。StarkWare 表示，Nightfall 默認支持交易私密性，同時支持選擇性披露和合規性要求，例如客戶身份驗證（KYC），從而使該系統能夠滿足機構用戶的需求。
00:12

CFTC主席：加密貨幣市場結構法案「即將」簽署成為法律

BlockBeats 消息，2 月 17 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Mike Selig 在接受 Fox 采访时表示，加密货币市场结构法案「即將」簽署成為法律。「我們希望確保加密貨幣的法律框架能夠適應未來發展。我們不能允許第二個加里·根斯勒進來，把一切都毀掉。」
00:12

Pump.fun改革費用機制，允許創作者費用轉向交易者獎勵

BlockBeats 消息，2 月 17 日，据官方消息，Pump.fun 宣布推出「Cashback Coins」，该功能要求代币发行方必须在发行前选择交易者返现或发行者费用。Cashback Coins 会將所有发行者费用返还给交易者，一旦代幣發行，此选择將永久鎖定。与創作者費用幣不同，Cashback Coins 無法進行 CTO，Cashback Coins 將永久獎勵其交易者和持有者。
19:01

德國央行行長：歐元穩定幣將為歐洲提供更多獨立性，以擺脫美元穩定幣的影響

BlockBeats 消息，2 月 17 日，德國央行行長 Joachim Nagel 表示，與歐元挂鉤的穩定幣將為歐洲提供更多獨立性，以擺脫即將在《GENIUS 法案》下獲批的美元挂鉤穩定幣。德國聯邦銀行（德國央行）行長 Joachim Nagel 支持推出與歐元挂鉤的央行數字貨幣以及以歐元計價的支付型穩定幣。Nagel 週一在法蘭克福舉行的美國商會新年招待會上的預備發言中表示，歐盟官員正「努力推進」零售型央行數字貨幣的推出。他認為，以歐元計價的穩定幣也有助於「使歐洲在支付系統和解決方案方面更加獨立」。「值得注意的是，批發型央行數字貨幣將使金融機構能夠用央行貨幣進行可編程支付，」Nagel ...
閱讀更多
社區
iconiconiconiconiconiconiconicon

聯繫客服Bot：@WEEX_support_smart_Bot

VIP服務：support@weex.com