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黃金在多元資產時代的戰略定位

By: crypto insight|2025/11/27 18:00:11
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主要收穫

  • 黃金正逐步重返全球儲備和投資體系的核心位置，特別是在多元化資產配置趨勢下。
  • 美元的全球主導地位正在結構性鬆動，促使投資者更重視多元化資產，包括黃金。
  • 央行持續增持黃金，是對未來貨幣和全球資產體系變動的長期策略反應。
  • 鏈上黃金提供了一種適合數字時代的黃金持有方式，改善了傳統黃金的局限。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:40:28

美元和黃金的時代變革

在全球資金流動以及資產配置日益多元化的背景下，黃金再次展現了其不可替代的戰略價值。儘管美元仍然是全球儲備貨幣中的重要角色，但其“一家獨大”的優勢正受到來自黃金和其他多元資產的挑戰。在近期於新加坡舉行的彭博新經濟論壇(Bloomberg New Economy Forum)上，多位全球金融專家明確指出，當前資金流動和地緣政治風險的增加，使傳統以美元為單一錨點的模式漸漸失去優勢。

新加坡論壇上的關鍵觀察：去單一化的趨勢

在論壇上，富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)首席執行官Jenny Johnson指出，美元的主導地位可能不會在短期內消失，但未來的全球資產布局將不再僅依賴單一貨幣。Dymon Asia Capital的創始人Danny Yong強調，資產應更多配置黃金等稀缺性資產，因其具備長期穩定性和對抗貨幣波動的能力。

此外，新加坡金融管理局（MAS）前總裁Ravi Menon強調，主要經濟體的公共債務問題正惡化，這將使依賴美元的現行體系面臨實質性挑戰。幾位專家一致認為，全球資產體系正逐步從“美元中心”向“多元錨點”轉變，而黃金則在此變革中扮演關鍵角色。

美元的結構性轉變和黃金的機遇

探討構成美元主導地位鬆動的幾個關鍵因素，首先是美國債務的增加提升了美元的風險溢價。美國財政部的數據顯示，聯邦債務持續上升，引發市場對無風險資產定價的疑慮，這促使國際對美元波動風險的對抗。

其次，地緣政治因素同樣激發了各國在外匯儲備中對黃金的需求，部分國家已經開始增持黃金以分散單一美元資產風險。IMF和WGC的數據都顯示，美元在全球儲備中的比例略有下降，同時黃金的配置比例有所提升。這表明去單一化配置的動機日益增強。

央行增持黃金：全球資產配置的變遷

在這樣的背景下，各國央行增持黃金是顯著的長期趨勢。根據彭博社報導，到2025年10月29日為止，各國央行仍維持黃金的淨增持，即使當時金價已經很高。這不僅提升了黃金在全球儲備結構中的權重，也是一種對單一貨幣體系的長期風險對沖策略。

房投資者曾普遍認為存放在央行的資產相對無風險，然而，Ravi Menon的觀察指出這種“絕對安全”正在消退。主要經濟體的公共債務上升，將現有美國資產的風險擴大化，這是促使多元化配置需求激增的動力之一。這樣的趨勢也代表著未來貨幣體系韌性的長期判斷，並帶動了更廣泛的黃金保有趨勢。

黃金在新貨幣框架中的再定位

黃金的價值不斷被重新評估，因其不依賴於任何單一國家信用，並且在多元貨幣體系中被視為具“中立性”的核心資產。在全球金融市場上，從傳統金融體系(TradFi)到分散金融體系(DeFi)，黃金在兩者中均可自由流通，這是一種兼容性極高、具有結構性價值的資產。

  • 黃金不受單一國家政策、貨幣和政治風險影響。
  • 其作為跨貨幣、跨系統和跨地緣的儲備資產，極為稀有。
  • 黃金一直是通脹對沖工具
  • 它在協助傳統金融及數字資產生態的雙向流通中，顯示了其獨特價值。

因此，如今的黃金不是因短期波動迎合市場，而是因長期價值被重新定位。

傳統黃金的局限性：數字化時代的“不匹配”

然而，傳統的黃金持有方式依然存在不便之處，其造成的障礙如下：

  • 買入及托管成本高。
  • 國際流通低效。
  • 無法鏈上驗證證實性。
  • 難以接入數字化的資產管理系統。
  • 透明度和可靠性依賴於托管人。

這讓許多機構和投資者倡議數字化和更符合現代需求的黃金持有方式。

鏈上黃金：數字化基礎設施的創新

鏈上黃金代表了一種未來的黃金持有方式，其並非替代傳統黃金，而是黃金在數字化時代的基礎設施升級。這種技術不僅改良了透明度，也加強了黃金的跨境流通性、可驗證性與可審計性。例如，鏈上黃金如XAUm就是很好地實現了數字化黃金的價值：

  • 每一單位XAUm對應1盎司純度99.99%的黃金。
  • 黃金由專業托管機構Brink’s和Malca-Amit等保管。
  • 金條編號可以在鏈上直接驗證。
  • 鏈上資產可在數字錢包間自由轉移。

鏈上黃金使投資者不僅限於傳統黃金的弊端，還得以便捷融入現代數字化資產組合管理。

新的多元資產結構：黃金的穩定角色

總結而言，新加坡論壇展示了全球資產體系正發生的根本變革方向，黃金在不再依賴美元的背景下重新確認為中立錨定資產。在不斷演化的數字化基礎設施裡，鏈上黃金作為新技術的延伸，為傳統貴金屬的用途提供了新的舞台，使其能夠在全球資產配置中更順利地嵌入。

在日益融動的多元化資產配置格局中，黃金再次證明了其不僅僅為傳統的避險港灣，更是重建於結構性多元化中的全球金融定錨資產。鏈上黃金將成為該變革的重要延申形式，完全承載黃金的價值與現代數字化的趨勢。

常見問題

為什麼美元的主導地位正在鬆動？

美元的主導地位正在受到美國聯邦債務飆升、地緣政治風險增多及多元化需求增強的多方面擠壓，導致各國尋求多元化儲備來對沖風險。這促使央行及投資者考慮分散資產配置以降低過度依賴美元的風險。

為什麼黃金再次成為全球金融市場的關鍵資產？

黃金因其跨貨幣、跨系統和跨政治的獨立性，同時能夠在傳統金融與數字資產生態中自由流通，作為長期的通脹對沖工具，其全球接受度使其自然成為全球金融市場的重要錨。

什麼是鏈上黃金？

鏈上黃金是一種數字化基礎設施，使得黃金持有和交易更為透明、可驗證和效率化，代表了黃金在實體時代、紙黃金/ETF時代後的第三次演變。它允許金條編號在鏈上驗證並且在錢包間自由轉移。

如何評價央行增持黃金的政策？

央行不斷增持黃金表明其對未來經濟及貨幣體系的長期戰略判斷，反映了對單一貨幣體系下潛在風險的對冲意識，促使其在儲備資產結構中持續提升黃金的份量。

什麼因素促使全球資產配置走向多元化？

主要由三個因素推動：一是美國公共債務上升增強美元風險；二是地緣政治不確定性迫使各國尋求更多元的儲備組合；三是全球資金流動的分散帶來“去單一化”的動力，這些都促使了多元化資產配置的興起。

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