合約交易特朗普擁抱加密貨幣的這一年
原文標題：Trump 的加密擁抱引發了什麼
原文作者：David Yaffe-Bellany, Eric Lipton, The New York Times
編譯：Peggy，BlockBeats
編者按：從「加密總統」的政治支持，到 DAT 金庫公司、代幣化股票與高槓桿交易的快速擴散，加密行業正以前所未有的速度向傳統金融與公共政策邊界推進。新產品、新結構和新資本路徑不斷湧現，一方面被描繪為提升效率與重塑金融基礎設施的技術突破，另一方面也在借貸、治理與風險傳導層面累積隱慮。
隨著監管態度轉向寬鬆、資本加速入場，這場由政策、資本與技術共同推動的實驗，正逐步從行業內部問題，演變為可能影響更廣泛金融體系的結構性議題。
以下為原文：
今年夏天，一群高管向華爾街金融家、曾短暫擔任特朗普總統顧問的安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）推薦了一份商業計劃。
他們希望斯卡拉穆奇加入一家上市公司，該公司的策略頗為奇特：大量囤積加密貨幣，以此讓企業在投資者眼中更具吸引力。
「其實根本不需要向我推銷，」斯卡拉穆奇說。不久之後，他就被公開為三家此前幾乎無人知曉、卻採用同一策略的公司的顧問。「那次談話相當輕鬆。」
但這股熱情並未持續太久。今年秋天，加密市場大幅崩跌，斯卡拉穆奇參與的這三家公司股價全線下挫，其中表現最差的一家跌幅超過 80%。
這些公司正是由特朗普推動的一波加密熱潮的一部分。特朗普將原本相對邊緣的數字貨幣世界，推到了全球經濟的重要位置。他自稱是首位「加密總統」，終結了對加密公司的監管打壓，在橢圓形辦公室公開推廣加密投資，簽署了多項親加密立法，甚至還推出了一種名為 $TRUMP 的「迷因幣」。（除了人說話的地方不要引號）
如今，這種積極背書所帶來的後果正逐漸顯現。
今年，一系列不斷突破邊界的新型加密業務湧現出來，讓更多人直接暴露在高度波動的虛擬貨幣世界中。如今，已有超過 250 家上市公司開始囤積加密貨幣，這類數字資產的價格波動方式，與股票、債券等傳統投資品並無二致。
與此同時，一批公司推出了新產品，使得在券商帳戶和退休金計劃中配置加密資產變得更加容易。行業高管還在向監管機構游說，希望推出代表上市公司股份的代幣，並在一種由加密技術驅動的「股票市場」中進行交易。
這股實驗浪潮已經顯現出問題。在過去兩個月裡，主要加密貨幣價格暴跌，令那些大量持有相關資產的企業陷入自由落體。其他一些新項目，也引發了經濟學家和監管者的警告，他們指出其中不斷累積的風險。
最核心的擔憂之一在於借貸的上升。截至今年秋天，上市公司已通過大額借款來購買加密資產；與此同時，投資者在未來幣價上的押注總額已超過 2000 億美元。這類交易往往依賴槓桿，一旦方向正確，可能帶來暴利；但一旦失誤，損失也可能極為慘重。
行業最新推出的產品，還把加密資產與股市及金融體系的其他部分連接在一起，增加了「連鎖反應」的可能性，一場加密危機或許會外溢至更廣泛的經濟領域。
「下注、投機和投資之間的界線，已經在很大程度上消失了，」曾在 2008 年金融危機後擔任美國財政部金融穩定事務助理部長的蒂莫西·馬薩德（Timothy Massad）表示，「這讓我非常擔憂。」
白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特（Karoline Leavitt）則表示，特朗普正在通過推動創新與經濟機會，把美國打造成「世界加密之都」。
加密行業高管認為，這些新業務展示了該技術重塑陳舊金融體系的潛力。他們將市場波動視為潛在利潤的來源。
「風險更高，但潛在回報也更高，」21Shares 總裁鄧肯·莫爾（Duncan Moir）表示。該公司發行多種金融產品，讓投資加密資產變得更加便捷。「我們的工作，就是把這些投資機會帶給更多人。」
這一切實驗得以蓬勃發展，離不開一個對加密企業前所未有友好的監管環境。在多年與行業對簿公堂之後，美國證券交易委員會（SEC）今年 1 月成立了一個加密專題工作組，已與尋求新規則或新產品批准的公司舉行了數十場會議。
SEC 發言人表示，該機構正在努力「確保投資者擁有充分的信息，從而作出知情決策」。
今年成立加密專案工作組的美國證券交易委員會華盛頓總部。圖片來源：Jason Andrew/《紐約時報》
許多這類新型企業，都與特朗普家族不斷擴張的加密公司版圖存在某種關聯，這也進一步模糊了商業與政府之間的界線。
今年夏天，特朗普旗下加密初創公司 World Liberty Financial 的管理層宣布，將加入上市公司 ALT5 Sigma 的董事會。該公司此前經營的是一家回收業務，如今則計劃籌集 15 億美元，用於購買數字貨幣。
「洪流」
加密圈為特朗普新政府帶來的這輪高風險、強情緒的時代起了一個名字，他們稱之為「DAT 之夏」（DAT Summer）。
所謂 DAT，即「數字資產金庫公司」（Digital Asset Treasury），指的是以盡可能多地購買加密資產為核心目標的上市公司。根據加密諮詢公司 Architect Partners 的統計，在這些新成立的公司中，略低於一半選擇以比特幣這一最知名的加密貨幣為主要配置對象；但也有數十家公司宣布，將囤積一些知名度較低的幣種，例如狗狗幣（Dogecoin）。
今年以來，每個月都有新的數字資產金庫公司成立，其數量呈現出明顯的增長趨勢。
註：數據截至 12 月 16 日。來源：Architect Partners，《紐約時報》
這些項目往往遵循一套相對簡單的操作路徑：一組高管先鎖定一家知名度不高、但已在公開市場上市的公司——比如一家玩具製造商——而這家公司本身有意建立加密資產儲備。隨後，這個團隊與該公司達成合作，從富裕投資者那裡募集數百萬美元資金，並將這些資金用於購買數字貨幣。
其核心目的，是通過讓投資者購買「看起來像傳統股票」的標的，間接暴露在加密資產的價格波動之中。這在潛在上是一門可盈利的生意。部分投資基金和資產管理機構一直不願直接買入加密貨幣，原因之一在於：加密資產的託管流程複雜、成本高，而且頻繁成為盜竊和黑客攻擊的目標。
通过投资 DAT（Digital Asset Treasury） 公司，资金管理人可以将这些繁琐的操作外包出去。但事实证明，DAT 同样风险不小。许多此类公司成立仓促，或由缺乏上市公司运营经验的高管管理。根据 Architect Partners 的统计，这些公司整体已宣布计划通过借款超过 200 亿美元来购买加密资产。
「金融危机往往就是从杠杆开始的，」曾担任美国证券交易委员会（SEC）加密顾问的科里·弗雷尔（Corey Frayer）表示，「而现在正在制造的是一大堆杠杆。」
事实上，一些公司已经陷入经营困境或管理危机，投资者因此蒙受损失。例如，Forward Industries 这家金库型公司曾大量囤积名为 Solana 的代币。今年 9 月，在从私募投资者处筹集到超过 16 亿美元资金后，其股价一度飙升至接近每股 40 美元。
投资者中包括来自迈阿密的艾伦·特（Allan Teh），他代表一家家族办公室投资，今年向 Forward 投入了 250 万美元。
「当时所有人都认为，这套策略一定能奏效，资产价格会一直上涨，」特说。
但随后市场回调，Forward 的股价本月一度跌至每股 7 美元。公司随后宣布，计划在未来两年内最多斥资 10 亿美元回购自家股票，但这一举措并未能阻止股价继续下跌。
「音乐停了。现在我开始犹豫，我是不是该退出？」已经亏损约 150 万美元的特说，「我最终要为这些东西承受多大的损失？」Forward 拒绝对此置评。
DAT 的激增已引起 SEC 的高度警觉。「显然，这里存在担忧，」SEC 主席 Paul Atkins 上个月在迈阿密的一场加密会议上接受采访时表示，「我们正在密切关注。」
不过，这个加密世界中新兴的角落背后，有着一位强有力的支持者——特朗普家族。
World Liberty Financial 的创始人包括埃里克·特朗普（Eric Trump，右）和扎克·维特科夫（Zach Witkoff）。今年 5 月，两人一同出现在阿联酋的一场加密会议上。图片来源：Katarina Premfors /《纽约时报》
今年 8 月，World Liberty Financial 宣布，其創始人團隊——包括總統之子埃里克·特朗普，將加入上市公司 ALT5 Sigma 的董事會。該公司計劃大量囤積 WLFI，這一代幣由 World Liberty 自行發行。（目前，埃里克·特朗普被列為戰略顧問和觀察員。）
這一安排看起來有望為特朗普家族迅速帶來收益。根據 World Liberty 官網公布的一份收入分成協議，每當 WLFI 代幣發生交易，特朗普家族旗下的一家商業實體都可以獲得其中的一部分利潤。
但此後，ALT5 Sigma 的營運狀況開始惡化。公司在 8 月披露，其一家子公司的高管曾在盧旺達被裁定涉及洗錢犯罪，董事會正在審查其他「此前未披露的問題」。不久後，ALT5 Sigma 宣布暫停首席執行官職務，並與另外兩名高層管理人員切割關係。
自 8 月以來，該公司股價已下跌 85%。ALT5 Sigma 的一位發言人表示，公司依然「對未來充滿期待」。
閃崩
近期加密市場的大部分動蕩，都可以追溯到 10 月的某一個夜晚。
在特朗普公開支持的推動下，加密市場在今年大部分時間裡持續上漲。但 10 月 10 日，比特幣和以太坊價格突然暴跌，數十種其他代幣也隨之下挫。
這是一場典型的「閃崩」，價格在極短時間內急劇崩潰。
直接誘因是特朗普宣布將對中國加徵新的關稅，這一消息震動了全球經濟。但加密資產價格之所以受到尤為沉重的打擊，關鍵原因在於市場中高企的借貸規模。
在加密交易平台上，交易者可以將手中的資產作為抵押，借出現金，或再度加槓桿，對數字貨幣進行更大規模的押注。根據加密數據機構 Galaxy Research 的統計，僅在第三季度，全球範圍內基於加密資產的借貸規模就增加了 200 億美元，總量攀升至創紀錄的 740 億美元。
最激進、風險最高的加密交易，通常發生在海外市場。但今年 7 月，美國最大加密交易所 Coinbase 宣布，將推出一項投資工具，允許交易者借入相當於其持倉 10 倍的資金，用於押注比特幣和以太坊的未來價格。
Coinbase 推出這一產品的背景是：聯邦監管機構撤回了此前限制此類高槓桿借貸的相關指導意見，使這類操作在美國重新成為可能。
今年 7 月，Coinbase 表示，將推出一款投資工具，允許交易者借入相當於其持倉 10 倍 的資金，用於押注比特幣和以太坊的價格走勢。圖片來源：Gabby Jones /《紐約時報》
10 月的這次下跌，並未引發類似 2022 年那樣摧毀行業的系統性災難——當時多家大型加密公司接連破產。但它提供了一個清晰的預演：一場可能吞噬整個加密世界的危機，會以何種方式展開。
從機制上看，借貸會在市場下行時放大損失。因為當價格下跌，交易所會被迫出售客戶的抵押資產——這一過程被稱為「清算」（liquidation），而清算往往會進一步壓低價格。
根據行業數據追踪機構 CoinGlass 的統計，10 月 10 日當天，全球至少有 190 億美元 的加槓桿加密押注被強制清算，影響了 160 萬 名交易者。清算主要集中在海外交易所，包括 Binance、OKX 和 Bybit。
這次暴跌引發了交易量激增，一些交易者在試圖在主要交易所轉移資金時遭遇技術問題。Coinbase 表示，已注意到部分客戶在交易時「可能遇到延遲或性能下降」的情況。
來自田納西州的軟體工程師、加密投資者德里克·巴特倫（Derek Bartron）說，他的 Coinbase 帳戶一度被凍結。「如果我想平倉位，根本做不到，」他說，「感覺就像 Coinbase 幾乎把大家『鎖』在帳戶裡，失去了自救資金的能力，只能被迫坐過山車。」
巴特倫表示，在隨後的幾天裡，他總共損失了約 5 萬美元 的加密資產，部分原因正是他無法在理想時點賣出持倉。
Coinbase 的一位發言人回應稱，公司提供了自動化的風險管理工具，「這些工具運行正常，事件期間交易所始終保持運轉。」
Binance 的一位發言人則承認，由於交易流量顯著激增，平台「確實遇到了一些技術問題」，並表示已採取措施對用戶進行補償。
實驗
今年夏天的一個晚上，加密創業者克里斯·尹（Chris Yin）和泰迪·蓬普里尼亞（Teddy Pornprinya）來到華盛頓的 肯尼迪表演藝術中心，參加一場黑領結規格的正式招待會。
這是一場高規格的社交場合。尹穿著前一晚剛買的燕尾服，自我介紹給副總統 JD Vance，他曾是一名硅谷投資人；他和蓬普里尼亞還與財政部長 Scott Bessent 交談過，後者曾是對沖基金經理；兩人還與 特朗普 合影，特朗普對著鏡頭豎起了大拇指。
這兩位創業者正在為今年行業提出的另一項大膽計劃鋪路：將加密技術的底層架構，擴展到其他金融領域。
數月來，他們的初創公司 Plume 一直在向美國監管機構申請許可，希望推出一個在線平台，讓用戶能夠購買「現實世界資產」的數位化代幣——這些資產可以是一家公司、一片農場，甚至是一口油井。
Plume 的兩位創始人克里斯·尹（Chris Yin，右）和泰迪·蓬普里尼亞（Teddy Pornprinya）出現在帝國大廈，這裡也是他們美國辦公室的啟用地點。圖片來源：Laila Stevens /《紐約時報》
在海外市場，Plume 的客戶可以購買這類產品的「股份」，並像交易其他代幣一樣進行買賣。但這種被稱為「代幣化」（tokenization）的服務，在美國處於法律灰色地帶。原因在於，美國沿用數十年的證券法，對任何形式的「股份」銷售都施加了極為嚴格的監管要求。
這些規則的核心目的，是通過強制信息披露來保護投資者，要求股票發行方公開詳盡的經營、財務和風險信息。正因如此，將現實世界資產「代幣化」並對外交易，在美國面臨著遠比海外市場更高的合規門檻。
Plume 正在嘗試獲得美國監管機構的許可，推出一個用於「代幣化」（tokenization）的在線平台。圖片來源：Laila Stevens /《紐約時報》
今年，代幣化已成為加密行業最熱門的概念之一。行業高管認為，「代幣化股票」可以讓股票交易更快、更高效，形成一個 7×24 小時的全球市場，使股份在世界各地持續流轉。美國大型交易所 Kraken 已經在海外為客戶提供基於加密技術的股票交易市場。
在加密世界裡，交易會被記錄在公開帳本上，這使其相較傳統金融更加透明——行業高管如此表示。「它是可追蹤、可審計的，」Kraken 首席執行官 Arjun Sethi 說，「這幾乎是風險的反面。」
Kraken 與 Coinbase 的代表都已與 美國證券交易委員會（SEC）會面，討論代幣化資產的監管規則；與此同時，Plume 正在尋求一條可行的法律路径，以便將業務擴展至美國本土。
然而，這場「抢先發布」的競賽也讓現任與前任監管者，以及傳統金融領域的重量級高管感到擔憂。9 月，美國聯邦儲備系統 的經濟學家指出，代幣化可能會把加密市場的金融衝擊傳導至更廣泛的經濟體系，並在壓力時期「削弱政策制定者維護支付系統完整性的能力」。
儘管如此，SEC 主席 Paul Atkins 對代幣化股票表達了積極態度，稱其為一項重大的技術進步。今年 5 月，他在一次代幣化行業圓桌會議上表示：「委員會在證券法框架下擁有相當大的裁量空間，可以為加密行業作出相應安排，而我打算把這件事推進下去。」
為爭取有利位置，Plume 的兩位創始人 Chris Yin 和 Teddy Pornprinya 多管齊下：他們在 5 月與 SEC 的加密專項工作組會面；為白宮的一份加密報告提供了圖示內容；並在 帝國大廈 第 77 層為 Plume 設立了美國總部。
今年夏天，在華盛頓那場黑領結規格的招待會上，特朗普 的核心幕僚似乎對這兩位創始人頗為認可。
「他們知道 Plume，」Pornprinya 說，「所有人都聽說過我們。」
幾週後，Plume 又宣布了一項潛在的關鍵連接：與特朗普家族的加密公司 World Liberty 建立商業合作關係。
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以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
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在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
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今日加密貨幣價格預測：XRP、比特幣、以太坊
XRP 的市場資本達到 880 億美元，或有機會於今年夏季達到 5 美元。 比特幣有望獲得新機遇，可能在後年達到新的歷史高點。 以太坊作為 DeFi 的支柱，目標是重溫歷史高位。 比特幣 Hyper 作為新興項目，正將比特幣演化為以太坊的挑戰者。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31…
ChatGPT預測XRP, Dogecoin和Solana2026年價格：加密市場的未來展望
關鍵要點 ChatGPT的預測顯示，到2026年底，XRP和Solana可能會達到歷史新高。 Dogecoin有可能在牛市中達到1美元的里程碑。 Maxi Doge作為新興的高風險-高回報投資選擇，正在引起廣泛關注。 市場動態包括許多促成價格上漲的關鍵因素，如機構投資流入和政策影響。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 在加密貨幣市場中，價格波動性經常成為投資者的關注焦點。近期，由ChatGPT進行的一項分析提供了對XRP（瑞波幣）、Dogecoin（狗狗幣）和Solana（索拉納）到2026年底的未來價格走勢的洞察。透過這一分析，預測到了這些加密貨幣可能的價格漲幅，以及影響其漲幅的市場動力。 XRP（$XRP）：邁向8美元的長期路徑 XRP作為加密貨幣市場中重要的一環，Ripple在其最新聲明中重申了XRP作為建立一個全球可擴展、適合機構支付網絡的核心支柱地位。由於交易速度快且交易費用低，XRP的區塊鏈XRPL也成為了穩定幣和實體資產代幣化兩個快速增長的加密領域的領先區塊鏈。根據ChatGPT的預測，XRP的價格可能在2026年底上升至8美元，這是一個從當前水準提高六倍的潛力。 從市場信號來看，XRP的相對強弱指數（RSI）顯示出上升趨勢，目前為42，這顯示出在經歷了長期的拋售後，買方興趣重燃的跡象。促進價格上漲的關鍵因素包括與新獲批的美國上市XRP交易所交易基金有關的機構資金流入、Ripple擴展中的企業合作夥伴關係，以及美國CLARITY法案可能於今年晚些時候的通過。 Dogecoin（DOGE）：首個模因加密幣能否擁抱1美元目標？ Dogecoin自2013年以一個玩笑而誕生，如今已成為市值達到170億美元的數字資產，佔據了模因加密幣市場中360億美元的一半以上。在2021年由零售推動的牛市中，DOGE最後一次創下了0.7316美元的歷史最高點。 儘管Dogecoin的1美元里程碑仍感覺遙遠，但ChatGPT指出在牛市的驅動下，Dogecoin有望在今年達到這一水準。從目前大約0.10美元的價格來看，達到1.50美元將會帶來1400%，即15倍的漲幅。Dogecoin的用戶採用情況持續增長。不僅特斯拉接受DOGE購買部分商品，PayPal和Revolut等平台也支持Dogecoin交易。…
亞瑟·海耶斯預測比特幣價格飆升：美國財政流動性的關鍵
關鍵要點 亞瑟·海耶斯預測大型加密貨幣反彈，主要受益於美國財政部的流動性增加，總額達到5720億美元。 透過將財政一般賬戶的資金釋放到經濟體系中，再加上美國財政部的回購操作，這被海耶斯形容為「貨幣嗎啡」。 這種流動性的注入實際上充當了隱性刺激措施，儘管美聯儲不斷強調緊縮政策。 增加的美元供應通常會推動比特幣等稀缺資產的價格上漲，海耶斯更是預測比特幣有望重回歷史高點甚至達到10萬美元。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 比特MEX聯合創始人亞瑟·海耶斯最近宣布了一場即將到來的大型加密貨幣市場反彈，而這其中的關鍵在於來自華盛頓的龐大流動性注入。根據海耶斯的觀察，美國財政部將通過財政一般賬戶(TGA)和買回操作向市場重新注入資金，合計達到5720億美元的規模。這種被海耶斯稱為「貨幣嗎啡」的流動性增強，對於已經歷經下行周期的加密市場無疑是一款強心劑。 為何海耶斯認為這是一場流動性事件？ 要理解海耶斯所說的流動性事件，首先需要對財政部的運作有一個清晰的認識。簡單來說，TGA是政府在聯邦儲備系統中的支票賬戶。當這一賬戶的餘額處於高位時，意味著資金僅處於帳戶中未被使用；而當賬戶資金耗盡時，這些資金就會流入銀行系統，從而推動整體流動性。 海耶斯表示，這是一種隱性刺激。儘管美聯儲一直在宣傳緊縮政策，但實際上，美國財政部正在默默地將資金重新注入市場以穩定債務市場。這種話語與行動之間的差距正是海耶斯看到的機會所在。 從本質上講，這些流動性雖然並未被標註為寬鬆政策的形式，但其效果卻相似。對於像比特幣這樣的風險資產，如果流動性的大門打開，它們往往會有響應。 分析數據：一萬億美元的問題 對於這一流動性的影響力，海耶斯毫不掩飾。目前，TGA的餘額大約為7500億美元，而財政部的指導方針目標接近4500億美元。這意味著，大約有3000億美元會流入系統。此外，再加上買回計劃：財政部已經開始回購舊債券以支持市場運行。按照目前的速度，海耶斯估計，每年還會再注入2710億美元。 海耶斯認為，這種流動性流向抵消了美聯儲的量化緊縮政策的影響，儘管表面上來看並未冠以寬鬆的名義，但其效應卻相似。當流動性增加時，風險資產通常不會保持沉默。…
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擊碎AI崩潰論：為什麼建制慣性與軟體荒原將拯救我們
編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
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