合約交易影響2026年市場走向的三件大事
2025 年結束了，這一年的金融市場可以說是幾家歡喜幾家愁。
得益於美聯儲降息以及 AI 投資熱情的大幅上升，全球股市幾乎實現了六年來的最大年度漲幅，黃金、白銀、鉑金屢創歷史新高，傳統資產交出了一份亮眼的成績單。
但加密市場卻成了這場盛宴中最大的輸家。比特幣 2025 年的收盤價低於年初，這是歷史上首次在減半後一年錄得年度下跌的情況。曾經被視為「數位黃金」的比特幣，在這一輪大類資產上漲中掉了隊。
市場對比特幣長期周期結構的分歧，仍在持續擴大。有人說減半敘事失效了，四年周期被打破了；也有人認為這只是暫時的調整，真正的牛市還在後面。
2026 年剛開年，在祝大家新年快樂的同時，律動小編也想和大家聊聊 2026 年幾個比較重要的貨幣政策和政治事件，看看它們會對加密行業產生怎樣的影響。
市場押注美聯儲將降息 3 次
美聯儲年底開完最後一次會，發布的利率預測圖挺保守的，2026 年可能只降一次息，也就是降 25 個基點。
不過，大部分機構和經濟學家覺得沒那麼悲觀，由於中期選舉的政治壓力以及美聯儲人事格局的變動，他們認為美聯儲在 2026 年的降息幅度或將超出市場預期，2026 年的降息次數 2 到 3 次比較合適。
高盛、摩根士丹利、美國銀行這些大機構，基本上都押注降 2 次，到時候利率會從當前的 3.50%-3.75% 降到 3%-3.25% 左右。花旗和中國銀河證券膽子更大一些，他們認為會降 3 次，加起來 75 個基點。
目前 polymarket 上預測 2026 年的降息次數概率最高的是 2 次
對於降息的具體月份，市場也有不少分析。
對於當政者而言，低利率有助於刺激經濟，從而提升選舉勝算。因此，為了在 2026 年 11 月 26 日的中期選舉前顯現政策效果，特朗普政府需要美聯儲在此之前大幅降息。考慮到貨幣政策傳導至實體經濟的滯後性，降息需要在 2026 年 10 月 28 日之前完成，因此 12 月的議息會議對於選舉而言為時已晚。
因此各大機構對於 2026 年的降息時間預測基本都在上半年。
比如野村證券預測的具體月份是 6 月和 9 月；高盛認為是 3 月和 6 月；花旗和荷蘭合作銀行預測的時間點是 1 月、3 月和 9 月。
目前來看 6 月的降息是比較大的共識一次，因為美聯儲新任主席將於 2026 年 6 月 17-18 日首次主持 FOMC 會議，機構們押注該次會議宣布降息的可能性極大，因為新主席需要以此來表達對美國白宮的忠誠度。
美聯儲重啟「買買買」
說完降息，還得聊聊美聯儲在 2025 年最後一次會議上幹的另一件重要事：通過一個「儲備管理購買」(RMP) 的機制，重新開始買國債了。
從 2025 年 12 月 12 日開始，紐約聯儲每個月要買大約 400 億美元的短期國庫券。官方說法是這屬於「技術性操作」，不算貨幣政策，只是為了保持銀行系統裡有「充足的準備金」，順便為明年 4 月的報稅季做準備，因為那時候錢會從銀行流向財政部。
美聯儲的資產負債表現在大概是 6.54 萬億美元，如果按每月 400 億買到明年 4 月，差不多會新增 1600 億資產。
除了美聯儲買國債，還有個數據值得關注：財政部一般帳戶 (TGA)，可以理解成政府在美聯儲的活期帳戶。
上一次美國政府關門時，TGA 餘額達到了達到 9590 億美元的高點，大量現金累積在國庫帳戶中。
TGA 餘額變化
距離美國政府開門已經過去了一個半月的時間，目前 TGA 的餘額大約是 8500 億美元。也就是說已經釋放了 1000 億美元的支出，為市場提供了不少流動性。
對加密貨幣市場來說，重要的是總流動性到底是在增加還是在減少。
所以樂觀的說，RMP 購買 + TGA 大幅下降 + 2026 年底發放某種形式的關稅紅利，這幾個因素疊加起來，或許能給全球流動性來個大推動，從而幫助加密市場的上漲。
日本為什麼非要加息？
說完美聯儲，咱們再把視角轉到太平洋對岸的日本。
日本央行 12 月會議紀要顯示，政策制定者們正在討論繼續加息的必要性，有些委員還呼籲要「適時」行動來控制通膨。彭博的調查顯示，經濟學家們覺得日本央行大概會在半年後再次加息，多數人認為這輪加息最終會停在 1.25%。日本央行前高管 Hideo Hayakawa 甚至表示，到 2027 年初，利率可能會升到 1.50%。
全球市場都在降息，日本為啥非要加息？
這事兒得從日本的處境說起。過去幾十年，日本一直在跟通縮作鬥爭，利率長期接近零甚至是負的。但現在情況變了，通膨起來了，工資也開始漲了，日本央行終於有機會讓貨幣政策「正常化」了。
問題是，日本背着一屁股債，政府債務占 GDP 的比例高達 200% 左右，日本國債收益率現已降至 2008 年前的水平。這麼高的債務水平，如果利率升太快，政府的利息支出會爆炸式增長，債券市場可能扛不住。
更麻煩的是日圓。在會議之前，日圓已經跌到了 10 個月來的最弱水平，快接近 1 美元兌 160 日圓的關口了，上次跌到這個位置，日本政府可是直接干預匯市的。按理說，加息應該讓貨幣升值才對，但日圓卻反而還跌了。
核心矛盾在這兒：日本經濟處於兩難境地：要么救債券市場，要么救日圓，兩個沒法同時救。日本央行一邊說要加息控通膨，一邊還得大量購入日本國債來穩住債券市場。加息讓日圓變貴，但同時狂買債券往裡注水，這就有點像左手打右手。
現在日本國債收益率已經降到 2008 年以前的水平，但日圓兌美元卻幾乎處於 35 年來的最低點。所以可以說，日本央行其實是在「犧牲日圓來救債券市場」。
而日本加息，對加密市場的負面影響又是直接可見的，過去幾次日本加息，加密市場都會暴跌一波。原因我們在之前的文章《為什麼日本加息，崩盤的卻是比特幣？》、《從日元加息到礦場關閉，比特幣為什麼還在跌》裡其實討論過，簡單說就是華爾街和全球投機者在日本以接近 0% 的成本借入日圓，換成美元，投入到比特幣、美股等高收益資產中。相當於有人免費借你錢，讓你去炒幣，無息借款，你開不開心？就這樣，借出去了幾萬億美金。
當日本突然加息，借日元的成本上升了，這些機構就得平倉，於是賣掉手裡的風險資產，包括比特幣，來換回日元還錢。
那麼新的一年日本加息，還會重演之前的下跌劇本嗎？律動小編認為不一定。有幾個原因：
第一是市場對日本加息已經有預期了，新的一年日本加息將不會那麼襲擊，市場已經開始重視這個影響因素來，並提前好幾個月就在討論，該調整倉位的早調整了，不像去年一樣那麼措手不及。
第二是如前文所說的，美联储在另一頭降息。如果美联储 2026 年真的降 2-3 次息，美日利差會縮小，套息交易的吸引力本來就在下降，日本加個 0.25% 可能影響沒那麼大。
第三，流動性的大方向更重要。也是前文說到的，美联储換屆，RMP 購買國債，TGA 帳戶可能繼續釋放流動性，甚至還有關稅紅利這些組合拳，畢竟沒有人比特朗普更想在中期選舉之前把經濟數據做上去。如果美國那邊的水龍頭開得夠大，日本這邊的緊縮效應可能會被對沖掉大部分。
當然，短期波動肯定還是會有的。如果日本央行突然加快加息節奏，或者美联储那邊降息沒預期的那麼激進，市場還是可能出現短期恐慌。但從中長期看，全球流動性的總體走向才是決定加密市場的核心變量。
如果民主黨贏了中期選舉？
說了這麼多貨幣政策，但其實 2026 年還有個更直接影響加密行業的因素，那就是 11 月的美國中期選舉。
特朗普和他的財政部長貝森特很清楚，要想在中期選舉中保住共和黨在國會的席位，就必須讓美國老百姓在投票前感受到實實在在的經濟好處。這也是為什麼他們這麼著急推動降息、發關稅紅利這些政策，都是為了能在中期選舉前刺激經濟。
畢竟目前來看民主黨還是比較占優勢的。前一兩個月的地方選舉給民主黨打了一針強心劑。他們拿下了紐約市市長、新澤西州州長、弗吉尼亞州州長等多場關鍵選舉，甚至在一些傳統紅州也取得了突破。
比如佐治亞州一個保守派選區破天荒翻藍了，要知道去年總統大選特朗普在那裡可是以 12 個百分點的優勢拿下的。還有邁阿密市長選舉，民主黨 30 年來第一次贏了。就連田納西這種深紅州，共和黨也只贏了 8%，要在以前，不贏個 20% 以上都不好意思說。地方選舉的勝利不是偶然，說明選民對經濟現狀還是有不滿的。如果這個趨勢延續到明年，共和黨真的有可能丟掉國會控制權。
前眾議院議長佩洛西最近接受採訪時信心滿滿，預測民主黨會在 2026 年中期選舉中奪回眾議院。整個民主黨現在弥漫着一股樂觀情緒。
而共和黨這邊，則面臨着非常多的挑戰：
就算特朗普政府現在開始調整關稅政策、推動降息，短時間內很難看到效果。而中期選舉 11 月就要投票了，再倒推幾個月考慮政策傳導時間，留給特朗普的窗口期已經很緊張了。
特朗普最近還在不停呼籲參議院共和黨人廢除「冗長辯論」制度，參議員可以通過不停地發言來拖延或阻止某項法案進行表決。特朗普想通過這種方式一方面快速推進他的政策，另一方面也防止民主黨的不配合導致 1 月 30 日再次「停擺」的可能性。但黨內的反對意見也很多，很多共和黨參議員擔心開了先例之後，未來民主黨是多數黨時也會效法特朗普的行為。
2026 年剛開年，現在判斷中期選舉結果還太早，變數太多。但有幾點是可以確定的：為了保住國會席位，特朗普會動用一切手段，降息、財政刺激、關稅紅利，能上的都會上，短期內這對風險資產包括加密貨幣是利好。
所以從投資角度看，律動小編認為，2026 年上半年可能還是有很多操作的機會和時間窗口。但到了下半年，隨着中期選舉臨近，不確定性會急劇上升。如果民調顯示民主黨領先，市場可能會提前定價這個預期，加密行業也就可能面臨調整壓力。
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編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
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關鍵要點 亞瑟·海耶斯預測大型加密貨幣反彈，主要受益於美國財政部的流動性增加，總額達到5720億美元。 透過將財政一般賬戶的資金釋放到經濟體系中，再加上美國財政部的回購操作，這被海耶斯形容為「貨幣嗎啡」。 這種流動性的注入實際上充當了隱性刺激措施，儘管美聯儲不斷強調緊縮政策。 增加的美元供應通常會推動比特幣等稀缺資產的價格上漲，海耶斯更是預測比特幣有望重回歷史高點甚至達到10萬美元。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 比特MEX聯合創始人亞瑟·海耶斯最近宣布了一場即將到來的大型加密貨幣市場反彈，而這其中的關鍵在於來自華盛頓的龐大流動性注入。根據海耶斯的觀察，美國財政部將通過財政一般賬戶(TGA)和買回操作向市場重新注入資金，合計達到5720億美元的規模。這種被海耶斯稱為「貨幣嗎啡」的流動性增強，對於已經歷經下行周期的加密市場無疑是一款強心劑。 為何海耶斯認為這是一場流動性事件？ 要理解海耶斯所說的流動性事件，首先需要對財政部的運作有一個清晰的認識。簡單來說，TGA是政府在聯邦儲備系統中的支票賬戶。當這一賬戶的餘額處於高位時，意味著資金僅處於帳戶中未被使用；而當賬戶資金耗盡時，這些資金就會流入銀行系統，從而推動整體流動性。 海耶斯表示，這是一種隱性刺激。儘管美聯儲一直在宣傳緊縮政策，但實際上，美國財政部正在默默地將資金重新注入市場以穩定債務市場。這種話語與行動之間的差距正是海耶斯看到的機會所在。 從本質上講，這些流動性雖然並未被標註為寬鬆政策的形式，但其效果卻相似。對於像比特幣這樣的風險資產，如果流動性的大門打開，它們往往會有響應。 分析數據：一萬億美元的問題 對於這一流動性的影響力，海耶斯毫不掩飾。目前，TGA的餘額大約為7500億美元，而財政部的指導方針目標接近4500億美元。這意味著，大約有3000億美元會流入系統。此外，再加上買回計劃：財政部已經開始回購舊債券以支持市場運行。按照目前的速度，海耶斯估計，每年還會再注入2710億美元。 海耶斯認為，這種流動性流向抵消了美聯儲的量化緊縮政策的影響，儘管表面上來看並未冠以寬鬆的名義，但其效應卻相似。當流動性增加時，風險資產通常不會保持沉默。…
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擊碎AI崩潰論：為什麼建制慣性與軟體荒原將拯救我們
編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
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