合約交易Tether一天內凍結1.82億美元，USDT還算中立貨幣嗎？
原文標題：Tether 面臨其 Euroclear 時刻
原文作者：Izabella Kaminska
編譯：Peggy，BlockBeats
編者按：Tether 在 Tron 鏈上凍結約 1.82 億美元 USDT 的動作，被部分分析人士視為它的「Euroclear 時刻」，即當一個原本被當作中立通道的金融基礎設施，開始配合執法凍結資產，它就不再只是穩定幣，而成為權力邊界的一部分。
本文從委內瑞拉相關資金爭議切入，討論這一事件可能如何衝擊 USDT 在全球南方與制裁地區的「替代美元」敘事，並重新定義穩定幣的風險認知。
以下為原文：
本週最重磅的消息，是 Tether 在一天之內於 Tron 鏈上凍結了 5 個錢包地址中約 1.82 億美元的 USDT，這被稱為其迄今規模最大的單日行動之一。
外界懷疑這些資產可能屬於委內瑞拉政府，而長期被視為「非法資金流避風港」的 Tether，正在按美國政府的要求扣押（或凍結）主權資產。
我們目前可以確認的是：這次操作確實是在 合規與執法流程下完成的。雖然官方並未證實這些地址持有的是「委內瑞拉石油收入」，但分析人士和鏈上觀察者普遍在做這樣的關聯解讀。
網路討論還顯示，部分被凍結的資金可能與委內瑞拉相關活動所使用的錢包地址存在重疊，考慮到該國對 USDT 的高度依賴，這種推測也並非空穴來風。
據《華爾街日報》報導，委內瑞拉的石油貿易已經與 Tether 穩定幣深度紐結在一起。報導稱，一檔委內瑞拉經濟學家 Asdrúbal Oliveros 的播客提到：穩定幣在委內瑞拉經濟與加密世界之間建立了一條「直連通道」，而這一聯繫主要由石油行業驅動。
在播客中，Oliveros 指出，該國接近 80% 的石油收入正以加密貨幣或穩定幣形式被收取。他補充說，正是這種大規模的數字資產流入，導致 USDT 成為委內瑞拉商業交流和企業運營中反覆出現的關鍵詞。
但 Oliveros 也強調，政府很難把這些加密財富轉換成能被實體經濟使用的流動性，因為要換成可用貨幣，必須經過一系列合規審核。這使得大量資金被「鎖」在鏈上。結果是，委內瑞拉的石油收入並沒有回流到國內經濟，從而影響了官方匯率，導致匯率飆升。
Oliveros 還暗示，委內瑞拉政府在管理其加密貨幣與穩定幣財富方面表現得並不專業。他提到，由於過度依賴個人錢包、內部缺乏合規流程或定期對賬機制，一些錢包的助記詞/密鑰可能在管理混亂中被錯誤處理甚至遺失。
生存性問題？
如果最終證實被凍結資金確實屬於委內瑞拉，那麼所有人關心的問題就是：這會如何衝擊 Tether 在發展中國家作為「替代性貨幣系統」的聲譽，尤其是在那些金融不穩定或遭受國際制裁的地區。
周二，在倫敦證券交易所推出 Bytetree 新的比特幣+黃金組合敞口 ETN 產品 BOLD 的發布會上，倫敦加密與黃金投資圈的知名人士就推測：這一事件可能對穩定幣造成強烈衝擊，甚至影響範圍不止於此。
比特幣投資者、倡導者兼喜劇演員 Dominic Frisby（同時也是數位隱私的積極支持者）對 The Peg 表示，他並不意外這次事件會像當年「正式沒收 Euroclear 托管的俄羅斯資產」相關討論一樣，令國際主權投資者對以歐元/美元計價的資產感到不安，從而引發加密資本的恐慌。
儘管外界常把 Tether 描述為「缺乏監管、高風險、不合規」，但過去一年裡，這家穩定幣巨頭並未掩飾其與全球執法機構日益緊密的合作，即便它依然將基地設在監管相對寬鬆、對加密友好的薩爾瓦多。
Tether CEO Paolo Ardoino 在 10 月對 The Peg 表示，Tether 是唯一一家經常與美國司法部（DoJ）合作的穩定幣與加密公司，並且還已經將 FBI 與美國特勤局納入其合作體系。
「我們和他們一起凍結了 Garantex（俄羅斯交易所）的資產。」他在確認這一行動的同時，也表示 Tether 正在擴大其在大宗商品相關供應鏈金融市場中的佈局。
据《華爾街日報》報導，區塊鏈監控公司 TRM Labs 與 Tether 有合作關係，幫助追踪 Tron 鏈上涉及 USDT 的非法活動。TRM Labs 全球政策負責人 Ari Redbord 對該媒體表示，穩定幣在委內瑞拉社會中的作用非常複雜：「它們（穩定幣）既可能是平民的生命線，也可能在制裁壓力下成為規避工具。」
這番話強調了一個核心現實：USDT 作為金融生命線，已經深度嵌入委內瑞拉經濟，幫助普通民眾對抗惡性通膨；但與此同時，它的技術也會被不法行為者用來轉移資金，從而引發制裁合規層面的擔憂。
然而，Tether 現在已經證明：當地址被標記涉及制裁或非法關聯時，它也願意在 TRON 等網絡上凍結 USDT。換句話說，即便穩定幣在當地承擔關鍵金融基礎設施的角色，它也並不具備「免於人為執法」的豁免權。
更重要的是，這一動作發生在布魯塞爾（歐盟）最近的一次政策「急剎車」之後：在多年姿態表態、規劃與法律準備之後，歐盟最終在「明確沒收俄羅斯被凍結資產」的最後一步猶豫不決，原因是擔心這會削弱歐元資產對國際投資者的吸引力。
因此，市場與各國得到的信號可能是：把錢放在 Tether 這類穩定幣裡，或許比放在官方資產裡風險更高。
這種現實在未來數周或數月是否會對 Tether 的離岸商業模式構成「生存性威脅」，還有待觀察。但在加密圈內，一個強烈的觀點正在傳播：國際投資者可能再也不會用過去的方式看待穩定幣。
至少，這起事件表明，所謂的「Donroe Doctrine」的影響力，已經不再局限於地緣政治與國家博弈，而是正進入全球金融市場的核心地帶。而無論從哪個角度看，Tether 都處在這一勢力範圍的正中心。
目前為止，除過去一個月出現輕微波動外，Tether 的鎖定仍保持穩定。真正的壓力信號，將是資金流入顯著放緩——或者更危險的情況：開始從淨流入轉為淨流出。
Tether 下一份儲備證明（attestation）預計將在 1 月下旬或 2 月初發布。
Tether（USDT）兑换成美元（USD）
[原文链接]
猜你喜歡
春節假期你可能錯過的一些重要新聞
2月24日關鍵市場信息差，一定要看！｜Alpha早報
年薪150萬的工作，如何用500美元的AI完成？
比特幣鏈上用戶蒸發30%、ETF失血45億美元：未來3個月怎麼走？
WLFI風波發酵、ZachXBT預告內幕調查，海外幣圈今天在聊啥？
擊碎AI崩潰論：為什麼建制慣性與軟體荒原將拯救我們
編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
「原文链接」
機構終於「進場加密」，但卻是來吸血的？
一篇價值 2000 億美元的終局論：AI 在 2028 年帶來席卷世界的經濟危機
當球隊利用預測市場對沖風險時，一個百億美元級別的金融市場浮出水面
比特幣價格預測：新研究警示數百萬BTC面臨“量子凍結”風險——你是否已做好準備？
關鍵要點 比特幣近期價格大幅下跌，市值動盪不安，引發市場擔憂。 ETF資金流出趨勢加劇，幾天內已撤資超過30億美元。 分析指出目前的比特幣走勢，類似上一輪牛市末期及熊市初期的情況。 Bitcoin Hyper以其高性能優勢吸引了大量投資，成為新興加密資產的焦點。 新的量子計算研究揭示了比特幣潛在的安全漏洞，對市場信心造成影響。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:52:54 比特幣價格面臨挑戰 近期，比特幣的市場表現令投資者憂心忡忡。自今年1月以來，BTC價格下跌超過27%。如此劇烈的波動，使人不禁懷疑市場是否表現出明顯的熊市跡象。許多交易者正密切關注ETF的資金流向，這直接反映了投資者對市場的信心。截至目前，六天內，超過32億美元的比特幣ETF資金已被撤出，預示著市場不安的情緒加劇。 Michael Saylor，這位比特幣世界中最知名的支持者之一，在最近的公開場合中顯得異常謹慎。觀眾們注意到，這是他首次在談論比特幣時表露出緊張情緒。究其原因，新研究表明，比特幣面臨著所謂的“量子凍結”風險，這可能改變我們對於比特幣安全性的評價。 ETF資金流出的影響 在探討比特幣存在的潛在風險時，不得不提到數字資產市場中ETF所面臨的撤資挑戰。ETF，或稱為交易所買賣基金，提供了對投資者而言相對簡單的投資入口。然而，當ETF資金流出不間斷時，通常也意味著市場信心的動搖。…
Coinbase 公布 2025 年第四季虧損 6.67 億美元 加密市場低迷影響收入
要點提要 Coinbase 報告顯示淨虧損達到 6.67 億美元，這是自 2023 年第三季度來第一次出現財報虧損。 年營收同比下降 21.5% 至 17.8 億美元，未達到分析師預期。 交易費用下降 37%，因散戶交易者退出市場。 股價在盤中下跌 7.9% 後，收盤後反彈近 3%。…
Arkham 交易所關閉傳聞遭駁斥，市場熊市波動加劇
Key Takeaways Arkham 交易所並未關閉，計畫向去中心化交易所（DEX）轉型。 CoinGecko顯示了Arkham 交易所每日交易量約為702,000美金，顯著落後於主要競爭對手。 Amid sell-offs, 比特幣、以太坊和Solana 受到賣壓影響，恐懼與貪婪指數下降至9。 Arkham Intelligence自2020年創立以來，已擁有超過300萬用戶。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:54:55 Arkham…
XRP新聞：Ripple與英國投資巨頭Aviva合作以推動XRP Ledger上的資產代幣化
關鍵要點 Ripple宣布與Aviva Investors合作，利用XRP Ledger推出傳統基金代幣化產品。 Aviva Investors認為，代幣化基金結構可能為客戶帶來成本與時間效率。 Ripple CEO Brad Garlinghouse重申XRP仍是公司首要戰略重點。 Ripple過去也拓展其XRP Ledger上的機構推動，如與BNY、American Express和PNC Bank等達成合作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17…
美國就業報告：一月非農就業增至13萬，卻未能讓比特幣止跌
重要資訊 美國一月就業報告顯示非農就業激增至13萬，超出市場預期，顯示勞動市場強勁復甦。 儘管就業數據強勁，比特幣卻未能持續上漲，最終回落至約66,000美元。 市場對美聯儲三月會議維持利率不變的預期上升，降息的可能性下滑。 投資者將注意力轉向即將公布的CPI資料，並預測美聯儲今年可能的動作。 WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:54:55（today’s date,foramt: day, month, year） 美國就業報告強勁，帶動市場動盪 根據美國勞工統計局的資料，美國在2026年一月新添了13萬個就業職位，遠超出市場原先預期的6.5萬個，這是自2025年四月以來的最高水平。同時，失業率也從原估的4.4%下降至4.3%。此一強勁的就業數據進一步鞏固了美聯儲維持利率不變的理由，隨著勞動市場復甦看似穩健。 在這個報告發布前，比特幣價格跌至約66,000美元，隨即因市場對即將公布數據的期待而反彈至67,000美元以上。然而，這通常意味著風險資產的下跌，如比特幣等，最後比特幣再度回落至略高於66,000美元的水準。這種價格波動引起了加密貨幣交易者的關注。 國際知名加密貨幣投資平臺WEEX指出，這次比特幣的價格反彈，很可能與投資者對於美聯儲政策的預期有關。儘管如此，交易者目前普遍認為美聯儲在三月會議上很可能維持利率不變，根據CME…
XRP 價格預測：XRP 超越 Solana 直逼幣安幣 – 現在適合購買嗎？
關鍵要點 XRP 在市值排名上已超越 Solana，正逐漸逼近幣安幣。 XRP 鍊上資產在最近 30 天增加了 3.54 億美元，強勁的增長顯示了潛在的動能。 隨著鍊上結構的逐步增強，市場價格的上升可能只是時間問題。 市場的注意力逐漸從增長趨勢轉移到像 Maxi Doge 這樣具有短期爆發能力的幣種上。 WEEX Crypto News,…
今日加密貨幣價格預測：XRP、比特幣、以太坊
XRP 的市場資本達到 880 億美元，或有機會於今年夏季達到 5 美元。 比特幣有望獲得新機遇，可能在後年達到新的歷史高點。 以太坊作為 DeFi 的支柱，目標是重溫歷史高位。 比特幣 Hyper 作為新興項目，正將比特幣演化為以太坊的挑戰者。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31…
ChatGPT預測XRP, Dogecoin和Solana2026年價格：加密市場的未來展望
關鍵要點 ChatGPT的預測顯示，到2026年底，XRP和Solana可能會達到歷史新高。 Dogecoin有可能在牛市中達到1美元的里程碑。 Maxi Doge作為新興的高風險-高回報投資選擇，正在引起廣泛關注。 市場動態包括許多促成價格上漲的關鍵因素，如機構投資流入和政策影響。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 在加密貨幣市場中，價格波動性經常成為投資者的關注焦點。近期，由ChatGPT進行的一項分析提供了對XRP（瑞波幣）、Dogecoin（狗狗幣）和Solana（索拉納）到2026年底的未來價格走勢的洞察。透過這一分析，預測到了這些加密貨幣可能的價格漲幅，以及影響其漲幅的市場動力。 XRP（$XRP）：邁向8美元的長期路徑 XRP作為加密貨幣市場中重要的一環，Ripple在其最新聲明中重申了XRP作為建立一個全球可擴展、適合機構支付網絡的核心支柱地位。由於交易速度快且交易費用低，XRP的區塊鏈XRPL也成為了穩定幣和實體資產代幣化兩個快速增長的加密領域的領先區塊鏈。根據ChatGPT的預測，XRP的價格可能在2026年底上升至8美元，這是一個從當前水準提高六倍的潛力。 從市場信號來看，XRP的相對強弱指數（RSI）顯示出上升趨勢，目前為42，這顯示出在經歷了長期的拋售後，買方興趣重燃的跡象。促進價格上漲的關鍵因素包括與新獲批的美國上市XRP交易所交易基金有關的機構資金流入、Ripple擴展中的企業合作夥伴關係，以及美國CLARITY法案可能於今年晚些時候的通過。 Dogecoin（DOGE）：首個模因加密幣能否擁抱1美元目標？ Dogecoin自2013年以一個玩笑而誕生，如今已成為市值達到170億美元的數字資產，佔據了模因加密幣市場中360億美元的一半以上。在2021年由零售推動的牛市中，DOGE最後一次創下了0.7316美元的歷史最高點。 儘管Dogecoin的1美元里程碑仍感覺遙遠，但ChatGPT指出在牛市的驅動下，Dogecoin有望在今年達到這一水準。從目前大約0.10美元的價格來看，達到1.50美元將會帶來1400%，即15倍的漲幅。Dogecoin的用戶採用情況持續增長。不僅特斯拉接受DOGE購買部分商品，PayPal和Revolut等平台也支持Dogecoin交易。…
亞瑟·海耶斯預測比特幣價格飆升：美國財政流動性的關鍵
關鍵要點 亞瑟·海耶斯預測大型加密貨幣反彈，主要受益於美國財政部的流動性增加，總額達到5720億美元。 透過將財政一般賬戶的資金釋放到經濟體系中，再加上美國財政部的回購操作，這被海耶斯形容為「貨幣嗎啡」。 這種流動性的注入實際上充當了隱性刺激措施，儘管美聯儲不斷強調緊縮政策。 增加的美元供應通常會推動比特幣等稀缺資產的價格上漲，海耶斯更是預測比特幣有望重回歷史高點甚至達到10萬美元。 WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31 比特MEX聯合創始人亞瑟·海耶斯最近宣布了一場即將到來的大型加密貨幣市場反彈，而這其中的關鍵在於來自華盛頓的龐大流動性注入。根據海耶斯的觀察，美國財政部將通過財政一般賬戶(TGA)和買回操作向市場重新注入資金，合計達到5720億美元的規模。這種被海耶斯稱為「貨幣嗎啡」的流動性增強，對於已經歷經下行周期的加密市場無疑是一款強心劑。 為何海耶斯認為這是一場流動性事件？ 要理解海耶斯所說的流動性事件，首先需要對財政部的運作有一個清晰的認識。簡單來說，TGA是政府在聯邦儲備系統中的支票賬戶。當這一賬戶的餘額處於高位時，意味著資金僅處於帳戶中未被使用；而當賬戶資金耗盡時，這些資金就會流入銀行系統，從而推動整體流動性。 海耶斯表示，這是一種隱性刺激。儘管美聯儲一直在宣傳緊縮政策，但實際上，美國財政部正在默默地將資金重新注入市場以穩定債務市場。這種話語與行動之間的差距正是海耶斯看到的機會所在。 從本質上講，這些流動性雖然並未被標註為寬鬆政策的形式，但其效果卻相似。對於像比特幣這樣的風險資產，如果流動性的大門打開，它們往往會有響應。 分析數據：一萬億美元的問題 對於這一流動性的影響力，海耶斯毫不掩飾。目前，TGA的餘額大約為7500億美元，而財政部的指導方針目標接近4500億美元。這意味著，大約有3000億美元會流入系統。此外，再加上買回計劃：財政部已經開始回購舊債券以支持市場運行。按照目前的速度，海耶斯估計，每年還會再注入2710億美元。 海耶斯認為，這種流動性流向抵消了美聯儲的量化緊縮政策的影響，儘管表面上來看並未冠以寬鬆的名義，但其效應卻相似。當流動性增加時，風險資產通常不會保持沉默。…
春節假期你可能錯過的一些重要新聞
2月24日關鍵市場信息差，一定要看！｜Alpha早報
年薪150萬的工作，如何用500美元的AI完成？
比特幣鏈上用戶蒸發30%、ETF失血45億美元：未來3個月怎麼走？
WLFI風波發酵、ZachXBT預告內幕調查，海外幣圈今天在聊啥？
擊碎AI崩潰論：為什麼建制慣性與軟體荒原將拯救我們
編者按：Citrini7 那篇充滿賽博朋克色彩的 AI 終局預言引發全網熱議，但這篇文章呈現的是一個更具實用主義色彩的反面視角。如果說 Citrini 看到的是數位海嘯瞬間吞沒文明，那本文作者則看到的是人類官僚體制的頑強抵抗、爛到透頂的現有軟體生態，以及被長期忽視的重工業基石。這是一場矽谷幻想與現實鐵律的正面交鋒，它提醒我們奇點或許會降臨，但它絕不會在一天之內發生。
以下為原文內容：
知名市場評論員 Citrini7 最近發表了一篇引人入勝且廣為流傳的 AI 災難小說。雖然他承認其中的某些場景發生的概率極低，但我作為一個見證過多次經濟崩潰預言的人，想對他的觀點提出質疑，並展示一個更具確定性、也更樂觀的未來。
2007 年，人們認為在「石油見頂」的背景下，美國的地緣政治地位已宣告終結；2008 年，人們覺得美元體系幾乎崩潰；2014 年，大家認為 AMD 和 NVIDIA 氣數已盡。接著 ChatGPT 橫空出世，人們又覺得谷歌藥丸……然而每一次，擁有深厚惰性的既有機構都證明了，它們遠比旁觀者想像的要堅韌。
當 Citrini 談到機構更迭和勞動力被迅速取代的恐懼時，他寫道：「即使是那些我們認為靠人際關係維繫的領域也顯得弱不禁風。比如房地產行業，幾十年來買家之所以忍受 5%-6% 的佣金，是因為經紀人與消費者之間的資訊不對稱……」
看到這兒我不禁啞然失笑。人們喊「房地產經紀人消亡」已經喊了 20 年了！這根本不需要什麼超級智能，有 Zillow、Redfin 或 Opendoor 就夠了。但這個例子恰恰證明了與 Citrini 相反的觀點：儘管這種勞動力在大多數人眼中早已過時，但由於市場惰性和監管俘獲（Regulatory Capture），房地產經紀人的生命力比十年前任何人的預期都要頑強。
我幾個月前剛買了一套房。交易過程強制要求我們聘請經紀人，理由冠冕堂皇。我的買方經紀人在這筆交易中賺了大約 5 萬美元，而他實際做的工作——填表和多方協調——滿打滿算也就 10 小時，我完全可以自己搞定。這個市場最終會走向高效，給勞動力合理定價，但這需要漫長的過程。
我深諳慣性與變革管理之道：我曾創立並賣掉過一家公司，核心業務是推動保險經紀公司從「人工服務」轉型為「軟體驅動」。我學到的鐵律是：現實世界中的人類社會極其複雜，任何事情所需的時間總是比你想象的要長——即便你已經考慮到了這條鐵律。這並不意味著世界不會發生劇變，而是意味著變化會更溫和，給我們留出應對和調整的時間。
最近軟體板塊走勢低迷，因為投資者擔心 Monday、Salesforce、Asana 等公司的後端系統缺乏護城河，極易被複製。Citrini 等人認為 AI 程式設計預示著 SaaS 公司的終結：一是產品變得同質化、零利潤，二是工作崗位消失。
但大家都忽略了一點：現在的這些軟體產品簡直爛透了。
我有資格這麼說，因為我在 Salesforce 和 Monday 上花過幾十萬美元。誠然，AI 能讓競爭對手複製這些產品，但更重要的是，AI 能讓競爭對手做出更好的產品。股價下跌並不奇怪：一個靠長期捆綁、缺乏競爭力、充斥著劣質老牌企業的行業，終於要重新迎來競爭了。
從更廣義的角度看，幾乎所有現有的軟體都是垃圾，這已是不爭的事實。我付錢買的每一個工具都充滿了 Bug；有些軟體爛到我想付錢都付不了（過去三年我一直沒法用花旗銀行的網銀匯款）；大多數 Web 應用連移動端和桌面的適配都搞不定；沒有一個產品能完全實現你想要的功能。像 Stripe 和 Linear 這樣的矽谷寵兒之所以能收穫大量擁泵，僅僅是因為它們做得不像競爭對手那樣令人髮指地難用。如果你問一個資深工程師：「給我看一個真正完美的軟體」，得到的只會是長久的沉默和茫然的對視。
這裡隱含著一個深刻的真相：即使我們迎來了「軟體奇點」，人類對軟體勞動力需求也近乎無限。眾所周知，最後幾個百分點的完善往往需要投入最多的工作。按這個標準，幾乎每個軟體產品在達到需求飽和前，其複雜度和功能至少還有 100 倍的提升空間。
我覺得那些斷言軟件行業即將消亡的評論員，大多缺乏開發軟件的直覺。軟件行業存在 50 年了，儘管進步巨大，但它永遠處於「不足」的狀態。作為 2020 年的程序員，我的生產力抵得上 1970 年的幾百人，這種槓桿極其驚人，但結果依然留有巨大的優化空間。人們低估了「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：效率的提高往往會帶來總需求的爆炸式增長。
這並不意味著軟件工程是個永遠不倒的鐵飯碗，但這個行業吸收勞動力的能力和慣性遠超想像，飽和過程會非常緩慢，足以讓我們從容應對。
當然，勞動力轉移必然發生，比如駕駛領域。正如 Citrini 所言，許多白領工作會經歷震盪。對於像房地產經紀人這種早已失去實質價值、全靠慣性拿錢的崗位，AI 可能是壓死駱駝的最後一根稻草。
但我們的救命稻草在於：美國在再工業化方面有著近乎無限的潛力和需求。你可能聽說過「製造業回流」，但這遠不止於此。我們已經基本喪失了製造現代生活核心構建模塊的能力：電池、電機、小型半導體——整個電力產業鏈幾乎完全依賴海外。如果發生軍事衝突怎麼辦？甚至更糟，你知道中國生產了全球 90% 的合成氨嗎？一旦斷供，我們連化肥都造不出來，只能挨餓。
只要你把目光投向物理世界，你就會發現無窮無盡的工作機會，這些都是造福國家、創造就業的基礎設施建設，且在政治上能獲得跨黨派的支持。
我們已經看到經濟和政治風向在往這個方向轉——談論製造業回流、深科技、以及「美國活力」。我的預測是，當 AI 衝擊白領層時，政治阻力最小的路徑將是資助大規模再工業化，通過「就業巨型工程」來吸納勞力。幸好，物理世界不存在「奇點」，它受制於摩擦力。
我們會重新修橋鋪路。人們會發現，看到實實在在的勞動成果，比在數字抽象世界裡打轉更有成就感。那個失去 18 萬美元年薪的 Salesforce 高級產品經理，或許會在「加州海水淡化廠」找到新工作，去終結那場持續 25 年的乾旱。這些設施不僅要建成，還要追求極致，並且需要長期的維護。只要我們願意，「傑文斯悖論」同樣適用於物理世界。
大規模工業工程的終點是豐饒。美國將重新實現自給自足，實現大規模、低成本的生產。超越物質匱乏是關鍵：長遠來看，如果我們真的因為 AI 失去了大部分白領工作，我們必須有能力維持民眾高品質的生活。而由於 AI 將利潤率壓至零，消費品將變得極其廉價，這部分目標會自動實現。
我的觀點是，經濟的不同部門會以不同的速度「起飛」，而幾乎所有領域的轉型都會比 Citrini 預想的要慢。澄清一下，我極度看好 AI，也預見到有一天我的勞動也會過時。但這需要時間，而時間給了我們制定良策的機會。
在這一點上，防止 Citrini 想象中的市場崩盤其實並不難。美國政府在疫情期間的表現證明了其應對危機時的積極與果斷。一旦需要，大規模刺激政策會迅速介入。雖然承認其效率低下讓我有些不快，但這並非重點。重點是保障民眾生活中的物質繁榮——一種能賦予國家合法性、維繫社會契約的普遍福祉，而不是去死守過去的會計指標或經濟教條。
如果我們能在這場緩慢但確定的技術變革中保持敏銳和響應，我們終將安然無恙。
「原文链接」
App