買幣
合約交易DeFi下一步將走向何方？
原文標題：Where DeFi Goes From Here
原文作者：@0xKolten
編譯：Peggy，BlockBeats
編者備註：DeFi 再度接近歷史高點，卻始終未能明顯突破，暴露的並非產品不足，而是增長人群的瓶頸。穩定幣、生息穩定幣與 RWA 的擴張表明，把資金搬上鏈、獲取收益的需求依然強勁，只是尚未被真正帶向大眾市場。
本文指出，DeFi 的下一步不在更複雜的結構或投機設計，而在於簡單、安全、以收益為核心的產品，以及面向普通用戶的使用與分發方式。當 DeFi 開始爭取金融科技用戶，而非只服務加密原生人群，新的增長周期才可能真正開啟。
以下為原文：
現狀
2025 年，DeFi 的總鎖倉量（TVL）創下新的歷史高點，但相較於 2021 年的峰值，並沒有高出太多。在市場逐漸降溫之後，一個值得重新審視的問題是：下一波資金和用戶將從哪裡來？
在 DeFi Summer 的推動下，TVL 於 2021 年末攀升至 2040 億美元。隨後，隨著 FTX 等事件的崩潰以及市場步入熊市，資金規模一路回落。之後，DeFi 再度艱難復甦，並在 2025 年 10 月達到 2250 億美元。然而，四年時間裡僅增長約 10%，顯然談不上爆發式增長。最早參與 DeFi 的那一批人——主要是加密原生用戶和交易者——或許已經接近「天花板」。
兩個高點如此接近，確實值得警惕，但還不至於構成「生存危機」。現有這批用戶——儘管黏性很高、參與度也很強——規模本身並不足以把 DeFi 推向下一個量級。
如果要實現突破，DeFi 需要觸達一個更大規模的受眾。好消息在於，這樣的受眾確實存在——只是仍在場外，等待被合適的工具和產品真正「引導上鏈」。
一線希望
過去一年，穩定幣市場是最大的受益者之一。鏈上的美元規模達到歷史新高，前所未有地多。USDT 和 USDC 持續穩步增長，兩者合計市值已超過 2600 億美元——也就是說，單是穩定幣的體量，已經大於整個 DeFi 市場。
即便在 DeFi 並未出現拋物線式增長的情況下，人們仍在持續鑄造穩定幣，這說明將資金搬到鏈上的需求依然強勁。與此同時，越來越多的用戶開始獲取 DeFi 提供的收益，這一領域的增長也指向了下一輪突破可能來自哪裡。
生息穩定幣與 RWA（真實世界資產）的崛起，進一步印證了這一趨勢。根據 @stablewatchHQ 的數據，生息穩定幣的規模已超過 200 億美元，像 sUSDS、sUSDe 等產品在過去一年左右獲得了大量採用。與生息穩定幣並行，RWA 也在鏈上取得進展：這些產品以國債等傳統資產為支撐，提供真實收益，增長速度很快。
問題在於，目前它們主要服務的仍是加密原生用戶和鏈上大戶。只要局限於此，其潛力就會被低估。如果能以更貼近日常用戶的方式進行產品化與封裝，生息穩定幣和 RWA 在大眾市場上存在巨大的機會。
散戶尚未到來
要看清這片機會有多大，不妨將 DeFi 與金融科技對比。目前整個 DeFi 的 TVL 約為 1640 億美元。而全球移動金融科技應用管理的客戶資產超過 2 萬億美元；僅前 100 家新型銀行（neobanks）的資產規模就達到 2.4 萬億美元。相比之下，DeFi 目前幾乎只是一個可以忽略不計的零頭。
「把東西造出來，人自然會來」這句話，能帶來的增長終究有限。DeFi 如果想繼續擴張，就必須去爭取那些讓金融科技變得如此龐大的普通用戶。
2025 年，像 Aave、Ethena、Pendle 這樣的協議取得的成功，已經證明市場參與者對收益有著強烈需求。它們是當年的亮點，吸引了大量資金和關注。如果能以清晰易懂、使用門檻低的方式，把這類產品交到大眾手中，那麼擺在眼前的，將是（字面意義上的）數萬億美元資金和數以千萬計的潛在用戶。
前進路徑
未來一年，DeFi 面臨的真正考驗在於：能否讓普通人也能輕鬆、安全地獲得收益機會。增長不會來自更複雜的金融結構、第 100 個挖礦池、第 100 個永續合約 DEX，或第 100 萬次空投。增長將來自簡單、可靠的產品——它們基於去中心化協議，解決的是普通人真實存在的問題。而且，收益應該站在舞台中央（咳，Aave App，咳）。
如今，數以億計的人每天都在使用銀行和金融科技應用，他們早已習慣在手機上管理資金。如果 DeFi 能從中拿下一小塊份額，就足以開啟新一輪增長浪潮，也就不會再一次停在 2000 億美元 TVL 這個水平。
嵌入式 DeFi（Embedded DeFi）將在其中發揮重要作用——金融科技公司和新型銀行把鏈上收益能力直接接入自己的產品。但團隊不應止步於此。真正面向消費者、走在前面的協議，將捕獲最大的上行空間；而那些仍只为加密原生用戶不斷優化的項目，最終只是在爭奪一塊可能不再擴大的蛋糕。
DeFi 會贏。
猜你喜歡
6MV創始人：在2026年，加密投資的「標誌性轉折點」已經到來
Abraxas Capital 鑄造了 28.9 億美元的 USDT：是流動性提升，還是僅僅是更多穩定幣套利？
Abraxas Capital剛剛從 Tether 收到了28.9 億美元的新鑄造 USDT。這究竟是對加密貨幣市場的看漲流動性注入，還是穩定幣套利巨頭的日常操作？我們將分析這些數據及其對比特幣、競爭幣和去中心化金融（DeFi）可能產生的影響。
加密貨幣領域的一位風投表示，人工智慧太瘋狂了，他們非常保守
合約算法鐮刀進化史：永續合約十年，幕還未謝
今日比特幣ETF動態：21億美元資金流入是信號，表明機構對BTC需求強勁
比特幣ETF相關消息顯示，過去8個交易日累計淨流入達21億美元，創下近期最強勁的資金淨流入紀錄之一。最新比特幣ETF消息對BTC價格意味著什麼，以及8萬美元的突破關口是否即將到來。
被PayPal踢出局後，馬斯克計畫重返加密貨幣市場
麥可·塞勒：冬天過去了——他說得對嗎？5 個關鍵數據點（2026 年）
麥可·塞勒昨天在推特上發文： “冬天結束了。”這很空頭。這很大膽。這件事在加密貨幣領域引起了熱議。
但他說得對嗎？還是說這只是又一位 CEO 在自我吹噓？
讓我們來看看數據。讓我們保持中立。我們來看看冰是不是真的融化了。
WEEX Bubbles App 正式上線：一眼洞察加密市場走勢 -4.6
WEEX Bubbles 是一款獨立應用，透過直觀的氣泡可視化方式，幫助使用者快速理解複雜的加密市場行情。
Polygon聯合創始人Sandeep:在鏈橋鏈爆炸後寫道
網頁端圖表大升級：支持10+種專業K線樣式，WEEX助您多維洞察市場
為了給各位交易者提供更專業、更全面的市場分析工具，WEEX網頁端圖表已迎來重磅升級，全面支持高達14種專業K線/圖表樣式！
早報 | Aethir 承接 Axe Compute 2.6 億美元企業級合同；新火科技收購 Avenir Group 交易團隊；Polymarket 交易量被 Kalshi 反超
鮑威爾：我們有一個短暫的窗口期來應對通脹
美聯儲主席提名人鮑威爾強調不相信前瞻指引，但希望透過資產負債表和利率政策協同合作來降低通脹。 鮑威爾明確表示不會受任何政治壓力影響，堅持獨立制定貨幣政策。 近期市場動態顯示，有新的地址從幣安提取35,000 ETH並轉移至BitGo。 一名巨鯨增加40,000枚HYPE持幣量，價值約為163萬美元。 Kelp DAO攻擊者將50,700 ETH轉移至兩個新地址中。 WEEX Crypto News, 鮑威爾對抗通脹的策略 鮑威爾表示，美聯儲在現階段必須迅速行動來降低通脹。他拒絕遵循傳統的前瞻指引，而是強調資產負債表和利率政策的協同效果，以應對未來潛在的通脹率。這種方法強調實際操作的靈活性和政策獨立性，[Place Image: Screenshot of Powell’s statement].…
I’m sorry, but the content from the original artic…
I’m sorry, but the content from the original article appears to be unavailable. Please provide the article text…
美國聯邦儲備局會再次降息嗎？今晚的資料關鍵
市場對美聯儲降息的期望因地緣政治和通脹反彈而劇烈波動。 花旗銀行認為油價供應的干擾只是暫時的，降息方向明確。 德意志銀行對於降息持保留態度，預計美聯儲將維持中立利率。 3月零售銷售數據將成為破局的關鍵。 美聯儲官員對利率政策的看法分歧顯著。 WEEX Crypto News, 花旗銀行：地緣政治衝擊為暫時性，利率調降方向未改變 花旗銀行依然堅信，儘管市場受到地緣政治發展的影響，利率下調的路徑和更溫和的政策方向依然存在。根據花旗的分析，霍爾木茲海峽的情況對油供應所造成的影響可能是短暫的。4月18日有報導顯示霍爾木茲海峽重新開放，儘管後續質疑，油價和債券收益率已經從高點回落，顯示市場正在消化這一“短期衝擊”的情境。 花旗研究報告指出：地緣衝突是暫時性的→油價影響不持久→通脹壓力不蔓延→美聯儲擁有重回降息軌道的條件。此外，一系列由花旗追蹤的潛在經濟數據顯示宏觀金融環境正在發生微妙的變化。 [Place Image: Screenshot of Citigroup’s assessment table]…
Solana 上的黃金代幣化：比特幣 Layer 2 是否將成為 RWA 下一個增長點？
OCBC 將實物黃金上鏈，推出 GOLDX 代幣，助力 Solana 的 RWA 熱潮。 Solana 黃金代幣交易量激增 290%，表現出堅強的市場吸引力。 SOL 價格受壓於 $78-$80 區間，需突破 $92-$95 區間才能進一步上漲。 Bitcoin…
卡爾達諾加密貨幣持守0.24美元水平，ADA交易量激增48%：復甦在即？
卡爾達諾加密貨幣現價0.24美元，24小時內上漲1.17%。 ADA交易量單日飆升48%至6億美元，顯示市場興趣不減。 Binance上買入量達1.337億，與賣出量121億相比市場差額為2800萬。 卡爾達諾三天連續淨流量為負，指出市場累積而非分散行為。 若宏觀條件允許，ADA可能重返0.26美元，需關注流動性狀況。 WEEX Crypto News, ADA能否在本周重新回到0.26美元？ 卡爾達諾技術指標表現分歧，以短期而言，趨勢仍具建設性。Modified DMI指數5.1代表著動量尚未完全消退，而Binance上的持續正向差額顯示需求吸收了賣方壓力。目前，技術圖表顯示0.24美元作為近期的底部，即使交易所連續三天錄得淨流出，這種現象反而支持累積而非分散。如果市場能以強勢交易量回到0.25至0.26美元區間，那麼價格可能開始真正走高。 然而，當前市場仍處於等待宏觀方向狀態，而此刻ADA價位徘徊於0.23至0.25美元之間。關鍵在於0.24美元這一水平，若此處失守，價格可能回落至0.21至0.22美元區域，因這是更強勁的支撐。總的來說，這是一個範圍內的佈局，直到某一方突破，市場才會明顯偏向某一側。 LiquidChain尋求先行者優勢，卡爾達諾測試關鍵水平 即便在樂觀情境中，卡爾達諾的恢復空間仍限於單位數百分比，處於市值數十億的大型加密貨幣中，風險與回報迅速壓縮。追求非對稱風險敞口的交易者逐漸注意到像LiquidChain這樣的早期基礎設施項目。LiquidChain是一個Layer 3基礎設施協議，定位為跨鏈流動性層，整合了比特幣、以太坊及Solana流動性。它的架構包括統一流動性層、單步執行、可證結算及一次性部署結構，使開發者無需為每個鏈重新構建。預售籌集了690,005.61美元，現價0.01451美元。儘管跨鏈流動性具吸引力，但需注意預售風險及高度投機性。 FAQ 卡爾達諾近期的市場動態如何？ 卡爾達諾近期交易量上升，顯示市場對ADA的強烈興趣。價格維持在0.24美元水平，而近期技術指標（Modified…
比特幣價格預測：貝萊德對比特幣押下重注
貝萊德最新對比特幣的投資，引發市場廣泛關注，其現貨ETF上週吸納了8.71億美元的淨流入。 美國現貨比特幣ETF總共吸引19億美元淨流入，創下自今年2月以來的最強週紀錄。 比特幣價格若能維持每週超過5億美元的ETF淨流入，突破78,000美元並進一步攻向80,000美元將成為可能。 比特幣技術圖形建構持續鞏固，上漲至74,000美元以上，而突破78,000美元將打開升至80,000美元的潛在通道。 Larry Fink提出比特幣長期目標可達500,000至700,000美元，受主權財富基金將2%至5%資產配置於比特幣的推動。 WEEX Crypto News, 比特幣價格展望：貝萊德的大膽預測 貝萊德針對比特幣所傳達的信號，已成為市場關注焦點。上週，IBIT比特幣ETF淨流入達8.71億美元，為史上最大的週押注之一。此一資金流動，反映出投資者對比特幣的持續信心，且同類美國ETF於同期錄得19億美元淨流入，乃年初迄今的巔峰之作。市場寄望持續的大規模ETF流入能支持比特幣進一步走高，尤其是突破78,000美元的技術阻力位。 比特幣價值的潛力：從技術面分析 當前比特幣的技術研判顯示，其價格已穩定在74,000美元之上，較上月上升10%。這樣的鞏固為其進一步攀升至80,000美元創造了有利的條件。特別是流動性振盪指標顯示正面變化信號，考慮到全球M2貨幣供應量的反彈，比特幣可能會因此受惠。若ETF持續保持每週5億美元以上的淨流入，這將成為推動比特幣價格進一步逼近83,000美元的關鍵因素。 [Place Image: 比特幣價格技術圖形示意圖] 長期預測：Larry Fink…
Michael Saylor 暗示更大比特幣購買計劃及半月股息分配
麥可·塞勒暗示未來將進行更大規模的比特幣購買，致使市場預期策略公司可能進一步增加其比特幣儲備。 採用新的半月股息分配結構，STRC 優先股有助於提高市場需求與價格穩定性。 STRC 半月分配股息的提案如果通過，將成為全球首個此類，每月兩次股息支付的優先股。 這一改變將強化抵押品效用，使機構投資者能更靈活地運用資本。 STRC 需求上升預計將促使更多資金流入，間接支撐比特幣收購行動。 WEEX Crypto News, 2026年 什麼是 Saylor 的雙信號對於策略公司比特幣資本結構的意義 微策略公司(Saylor’s Strategy)，已轉型為全球最大的企業比特幣持有者，進一步釋放了其即將啟動新一輪比特幣購買的信號。最近，公司張貼了一張包含其全面比特幣購買歷史的圖表，而圖中的近期購買代理更為顯著。 在剛進行破紀錄的逾10億美元單日比特幣份額購買後，公司仍持有22.5億美元現金準備著，這讓市場猜測接下來將會有多大規模的購買行動。同時，公司也提出了一項提案，將其「Stretch」優先股的股息支付由每月調整為每半月一次。…
6MV創始人：在2026年，加密投資的「標誌性轉折點」已經到來
Abraxas Capital 鑄造了 28.9 億美元的 USDT：是流動性提升，還是僅僅是更多穩定幣套利？
Abraxas Capital剛剛從 Tether 收到了28.9 億美元的新鑄造 USDT。這究竟是對加密貨幣市場的看漲流動性注入，還是穩定幣套利巨頭的日常操作？我們將分析這些數據及其對比特幣、競爭幣和去中心化金融（DeFi）可能產生的影響。
加密貨幣領域的一位風投表示，人工智慧太瘋狂了，他們非常保守
合約算法鐮刀進化史：永續合約十年，幕還未謝
今日比特幣ETF動態：21億美元資金流入是信號，表明機構對BTC需求強勁
比特幣ETF相關消息顯示，過去8個交易日累計淨流入達21億美元，創下近期最強勁的資金淨流入紀錄之一。最新比特幣ETF消息對BTC價格意味著什麼，以及8萬美元的突破關口是否即將到來。
App