ZCash 團隊分裂、美銀上調 Coinbase 評級，海外幣圈今天在聊啥？

發佈日期: 2025 年 1 月 9 日
作者：BlockBeats 編輯部

過去 24 小時，加密市場在多個維度呈現出並行演進的態勢。主流話題聚焦於以太坊擴展路徑的核心分歧、ZCash 團隊的結構性調整，以及傳統金融機構持續釋放的入場信號；在生態發展方面，Solana 預測市場與應用分發加速成形，以太坊在機構級 DeFi 與金融包容場景上推進落地，Perp DEX 則因大戶減倉暴露出短期波動與結構性風險。

一、主流話題

ZCash 團隊結構性分化

ZCash 原核心開發方 Electric Coin Company（ECC）前 CEO Josh Swihart 宣布成立新初創公司 CashZ.org，聚焦 ZCash 錢包開發與商業化落地，目標是通過可持續盈利模式將 ZCash 推向「數十億用戶規模」。他直言，非營利組織在產品迭代與市場擴張上存在結構性拘束。

新公司計劃推出全新 ZCash 錢包，並開放早期訪問。與此同時，董事會層面的調整也被視為主動拆解潛在法律風險，為核心開發者轉向私有化、更快上線功能扫清障礙。

Haseeb Qureshi 將 ZCash 類比為 BitTorrent，稱其保有「賽博朋克式的完整性」；Chainyoda 則將此次變化總結為對 $ZEC 的中長期利好。

社區整體情緒明顯偏正面，「LFG」「Viva Zcash」「renaissance begins」等表態頻繁出現，不少人將其視為隱私幣賽道的一次「重啟」。樂觀者甚至對 $ZEC 給出極高價格預期；但亦有質疑聲音，集中在 ZCash 的歷史包袱、是否應直接推出新幣，以及與 Monero、Chia 等項目的對比。整體而言，社區更傾向將其理解為一次建設性的分裂：路徑調整，但使命未變。

Vitalik 再談以太坊擴展路徑：帶寬優先於延遲

以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 重申，相比極端降低延遲，優先提升帶寬是更安全、也更符合去中心化原則的擴展方向。通過 PeerDAS 與 ZKPs，以太坊可實現數千倍擴展而不牺牲節點可驗證性；而延遲受制於光速與節點地理分佈，現實可行區間在 2–4 秒。

Vitalik 將以太坊定位為「世界的心跳」，而非遊戲伺服器，高頻應用應交由 L2 承擔。Ryan Sean Adams 將以太坊形容為 Vitalik 的「提示工程產物」；Tetranode 認同 2–4 秒延遲足以讓 L1 成為國家級信任層。

反對意見同樣尖銳：Max Resnick 批評該路線過於保守，認為 Solana 已證明低延遲與高頻寬並非不可兼得，並直言 L2 路線「沒有兌現承諾」，呼籲儘快將槽位壓縮至 6 秒。

分歧高度集中。支持者強調模組化、去中心化與 L2 分工邏輯；批評者則認為 Ethereum 正在迴避與 Solana 的正面競爭，L2 複雜性反而導致使用者與市場份額流失。也有人將 Vitalik 視為「benevolent AI」般的生態指引者，但「慢、貴」的吐槽依然存在。討論焦點始終圍繞延遲 vs 頻寬這一核心權衡展開。

SharpLink 在 Linea 部署機構級 ETH 收益策略

上市公司 SharpLink（$SBET）宣佈在以太坊 L2 Linea 上部署約 1.7 億美元 ETH，整合原生質押、EigenLayer 重質押、Linea 與 ether.fi 激勵，並通過 Anchorage 提供機構級托管，目標是實現「最高效率的機構級 ETH 持有方案」。
Joseph Chalom 將 2026 年稱為以太坊的「生產力時代」起點，認為 DeFi 收益正被正式引入公開市場。與此同時，Optimism 基金會提出以 Superchain 收入的 50% 用於每月回購 OP，進一步綁定代幣價值與網絡增長。

市場反應高度正面，被視為「機構級 DeFi 的里程碑事件」，不少人將其稱為「SharpLink edge」或「turning point」。討論集中在實際年化收益率、Linea 生態增量以及 $SBET 的估值邏輯上，整體情緒圍繞「ETH 正從敘事資產轉向生產性資產」。

美國銀行上調 Coinbase 至「買入」

Bank of America 將 Coinbase（COIN）評級上調至「買入」，目標價 340 美元（隱含約 38% 上行空間）。理由包括產品線擴展（股票、ETF、預測市場）、Base L2 的基礦設施價值，以及 Coinbase Tokenize 在現實資產代幣化上的潛力。
儘管股價較 7 月高點回落約 40%，美銀認為下半年動能正在改善，並將 Coinbase 視為 2026 年加密基礎設施的長期核心玩家。

普遍被解讀為加密行業「成熟化」的又一信號，關鍵詞集中在「infrastructure」「platform play」。多數觀點認為 Coinbase 已不再只是交易所，而是多元化金融科技平台；少數人對投行動機保持警惕，但整體情緒明顯偏多。

摩根士丹利或將推出加密錢包

Morgan Stanley 計劃於 2026 年推出自有加密錢包（下半年），並在上半年通過 E*Trade 推出加密交易服務，意在打通數位資產、代幣化資產與傳統財富管理工作流。同時，其與 Carta 的合作深化及對 EquityZen 的收購，也被視為提升私募市場效率、服務多代財富管理的重要佈局。

情緒偏興奮，認為這是 TradFi 與 DeFi 深度融合的明確信號，「ticker is $ETH」成為高頻玩笑。部分解讀將其與監管環境改善掛鉤，但主流觀點仍聚焦於：機構採用正在從「試水」走向「系統性整合」。

二、主流生態動態

Solana：預測市場與代幣機制實驗並進

DFlow 宣布其與 Kalshi 合作推出的預測市場 API 在公開發布僅兩周內，已顯著帶動 Solana 生態前端應用的交易活躍度。包括 Pieverse、Solprice、O1 Exchange、Synthesis Trade、Pocket Wallet、Human Plane、Duel Trade、Stand Trade、Mira、Trade Onsight、Raptor、Kairos Trade、Sharpe Terminal、Simmer Markets、Cobot 等在內的多種產品，首次在 Solana 上實現預測市場的規模化觸達。
這一輪擴散被認為驗證了 DFlow 在低延遲、高精度、可組合性方面的優勢，也展示了預測市場作為 Solana 新應用分發層的潛力。

與此同時，Avici 與 MetaDAO 被視為對「加密代幣設計失靈」的兩種修復嘗試：前者以隱私與易用性為核心，探索 neo-banking 路徑；後者通過 futarchy（預測市場治理）重構 ICO 機制，試圖減少 VC 主導和早期拋壓，實現更公平的價值發現與分配。

圍繞 DFlow 的討論情緒高漲，被稱為「Solana 預測市場的真正復興」、「AI × 交易的里程碑時刻」，不少用戶直接將其與 $SOL 的中長期估值重估聯繫起來。

Avici 與 MetaDAO 的爭議更偏結構層：支持者認為這是「neobank 的未來」和「ICO 的救援方案」，強調機制創新與執行力；質疑者則聚焦監管風險與複雜性。整體而言，社區將其視為 Solana 在所有權、分配與治理機制上的前沿實驗，並呼籲更廣泛參與討論。

Ethereum：韌性敘事、文化衝突與機構落地並存

Vitalik Buterin 再次強調，以太坊的核心目標並非極致效率或便利，而是提供一種最小化系統性失敗風險、政治中立、全球可訪問的主權金融基礎設施。他將 Ethereum 類比為 BitTorrent 與 Linux 的「金融版放大器」，強調 L1 應成為自治金融的長期家園，同時在不牺牲去中心化的前提下兼容企業需求。

這一理念也再次引發文化層面的反彈。Threadguy 批評 Vitalik 在 2021 年公開否定 ETH meme 文化，并出售如 Shiba Inu 等項目向其贈送的代幣（隨後捐贈給印度 Covid 基金），認為此舉「破壞敘事與社區動能」，並對比稱 Solana 創始人 Toly 不會如此干預。

在執行層面，SharpLink（$SBET）在 Linea 上部署 1.7 億美元 ETH，整合 staking、EigenLayer 重質押、協議激勵與 Anchorage 托管，被視為 ETH 向「機構級生產性資產」轉型的關鍵案例。

此外，ADI Chain 基金會與 M-Pesa Africa 合作，將機構級區塊鏈基礎設施擴展至非洲 8 國、約 6000 萬用戶，直指撒哈拉以南地區高達 42% 的無銀行帳戶人群。

Vitalik 的表態引發兩極反應：支持者將其視為「信任最小化的最後堡壘」，批評者則認為其過度保守、忽略與 Solana 等高性能鏈的效率競爭。

Threadguy 影片進一步放大 ETH vs Solana 的陣營對立：ETH 支持者強調 Vitalik「清理騙局」的正當性，Solana 派則諷刺其「親手扼殺文化」。

相較之下，SharpLink 與 ADI 的落地案例獲得更一致好評，被視為「DeFi 成熟信號」和「以太坊生產力兌現」，但對收益結構與執行細節的追問仍在持續。

Perp DEX：大戶減倉引發情緒衝擊

鏈上數據顯示，大戶 Loracle 在數小時內出售約 27.7 萬枚 $HYPE（約 710 萬美元），同時在 HyperEVM 上仍持有約 680 萬美元的淨 $HYPE 頭寸（以 1160 萬美元 HYPE 抵押、借入約 480 萬美元 USDC）。若為償債，其仍可能進一步出售約 27 萬枚 $HYPE，交易行為顯示其處於持續減持狀態。

市場情緒明顯轉弱，有人指責其「口頭長期主義、實際抛售」，並呼籲抵抗；也有觀點認為這是典型的獲利了結或風險管理操作。總體而言，該事件被視為 perp DEX 生態在高槓桿與流動性結構下的脆弱性提醒，對短期價格形成壓制。

其他

Delphi Digital 與 Polymarket 合作推出預測市場數據平台，提供實時市場數據、事件追蹤與分析工具，意在將預測市場升級為「可被系統性利用的信息層」。Delphi × Polymarket 被稱為「預測市場情報層升級」，部分用戶將其視為 AI 訓練與決策的重要數據來源。

Wintermute Ventures 發布 2025 年 dealflow 總結：全年審查約 600 家公司，20% 進入尽調，最終約 4% 获投，重點集中在金融基礎設施、底層平台與 AI/DePIN，並強調股權 + 代幣權證的混合結構，同時反思需提升對創始人的響應效率。Wintermute 報告被普遍評價為「少見的透明披露」，引發對 VC funnel 效率與賽道偏好的討論。

Sui 開發團隊發布 Seal 白皮書，引入基於 Move 合約的可編程數據訪問控制，允許在鏈上精確定義解密權限、時間與條件，探索隱私數據共享的新範式。Seal 白皮書在 Sui 社區引起熱議，被視為「數據隱私方向的差異化突破」，尤其在遊戲與錢包集成場景受到關注，但也有聲音擔憂密鑰與執行層權限的治理問題。